11月份生豬價格震蕩回落，與此同時，需求陸續好轉，受此影響，11月份生豬屠宰毛利小幅回暖。12月份需求或進一步提升，屠宰毛利不乏繼續上漲可能。

　　11月份生豬屠宰毛利震蕩增加

　　根據卓創資訊監測，11月份生豬屠宰毛利低位回漲，月均值38.28元/頭，環比下降2.93%，同比上漲53.25%。11月28日生豬屠宰毛利43.97元/頭，較10月底累計增加11.85元/頭，增幅36.89%。從市場情況來看，本月屠宰企業白條走貨情況略有好轉跡象，是推動生豬屠宰毛利增加的主要原因。

　　11月份屠宰量震蕩增加

　　11月份卓創資訊監測的樣本企業生豬日度屠宰量呈震蕩增加態勢。根據卓創資訊統計，11月日均生豬屠宰量環比10月份日均宰量增加1.27%。11月末較10月末累計增加6.97%。11月份上半月屠宰需求增幅較為有限，且受白條走貨情況不佳影響而出現短暫回落表現;下半月隨著氣溫的陸續降低，下游白條走貨情況好轉，屠宰企業宰量開始逐步增加，其中下旬增幅更為明顯。屠宰量的增加推動頭均成本下滑，支撐屠宰毛利上漲。

　　此外，本月豬肉價格與生豬價格均呈下滑態勢，但肉價下滑幅度小于豬價變動幅度，毛白價差擴大，亦支撐屠宰毛利上漲。根據卓創資訊監測，11月末全國白條肉價格14.72元/公斤，較10月末累計下降7.23%;11月末生豬交易均價11.11元/公斤，較10月末累計下降10.69%。此外，從月均價來看，11月份白條肉交易月均價15.15元/公斤，環比上漲0.40元/公斤，漲幅2.73%;生豬月均價11.59元/公斤，環比微漲0.07元/公斤，漲幅0.60%。

　　12月份需求旺季到來，屠宰毛利有提升空間

　　根據往年歷史規律及今年備貨情況來看，12月份國內屠宰企業屠宰量或達到除春節備貨意外的最高峰，屬于傳統腌臘旺季，高峰時段開工率與月初相比或增加10-15個百分點。受此影響，屠宰企業頭均屠宰成本或進一步下滑，利多屠宰毛利。

　　此外，由于終端市場需求提升，白條肉走貨情況好轉，與生豬價格的價差或進一步拉大，增加毛利空間。受此影響，預計12月份生豬屠宰毛利或呈環比增加態勢，月內具體走勢為先增加后小幅回落。