上周五(2月20日)，美國最高法院以6:3裁決推翻特朗普總統依據1977年《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施的10%全球關稅的決定。最高法院多數派認為，只有國會才擁有明確的憲法授權來征收關稅，而IEEPA并未賦予政府部門征收大范圍進口關稅的權力。

　　特朗普總統對法院裁決表示憤怒，隨后宣布他將根據1974年《貿易法》第122條簽署行政令，實施為期最長150天的臨時10%全球關稅，以替代被否決的措施，并暗示還可能動用其他法律工具。周六特朗普又宣布將這一臨時關稅從10%提高到15%。

　　行業人士表示，盡管美國最高法院做出了裁決，但是美國關稅政策前景仍然存在不確定性，這令市場對美國貿易走向的預期更加復雜。

　　在農業領域，谷物市場參與者普遍轉向防御姿態。雖然最高法院裁決限制了緊急狀態框架下的關稅權限，但并未排除政府通過其他條款重新加稅的可能性，這使得出口商、進口商和商品貿易商只能靜觀其變。

　　市場參與者周五表示，由于后續形勢不明朗，包括特朗普政府可能提起上訴、采取新的法律途徑征稅，以及主要合作伙伴做出貿易回應，這些不確定性加劇了人們對谷物和飼料原料價格波動的擔憂。

　　市場人士擔憂，若主要貿易伙伴采取報復措施，或中方因當前局勢取消美國大豆訂單，市場反應可能引發價格暴跌。此外，玉米、豆粕及玉米酒糟粕(DDGS)等飼料原料也將面臨顯著沖擊，預期將會出現更廣泛的市場調整或貿易中斷。

　　經紀商還提到，一些國家可能會尋求償還或讓步，以彌補之前征收的關稅，但是對這類請求能否成功持懷疑態度。貿易商表示，如果批準大規模的賠償或貿易讓步會帶來政治后果，加劇國內緊張局勢。

　　據美灣的玉米、豆粕和玉米酒糟粕FOB市場的消息人士稱，未來幾天的市場波動將有利于貿易商。隨著部分關稅取消，肯定會看到一些短期波動，波動性會促使貿易商進行交易。

　　而另一位谷物出口市場的消息人士稱，目前每個人都非常謹慎。

　　美國全國玉米種植者協會(NCGA)周五(2月20日)發表聲明，敦促政府迅速采取行動，落實并最終敲定正在進行的貿易協議。該協會表示，隨著2026年種植季即將到來，NCGA將繼續倡導市場穩定，以保障必要投入品的采購和農作物的銷售。

　　標普全球能源CERA首席玉米分析師瑪麗·凱特·斯克魯格斯表示，目前尚不清楚法院裁決會直接影響玉米，還是會通過大豆間接影響玉米。雖然最高法院表示《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)不能用于征收關稅，但并未明確說明基于這些關稅而達成的貿易協議，這才是玉米和大豆市場面臨的主要問題。

　　總體來看，當前最大的不確定性在于：此前在關稅框架下達成的貿易安排是否繼續有效，以及白宮是否會通過上訴或新法路徑重塑關稅體系。美國最高法院的裁決并未終結關稅爭議，反而開啟新的政策博弈階段。對谷物市場參與者而言，短期波動性上升幾成共識，中長期走勢仍取決于關稅政策的最終落地形式及主要伙伴的回應。