今年一季度東北深加工企業玉米收購價格持續上漲，3月份開工負荷季節性回升，但整體盈利不理想，乙醇企業加工利潤出現明顯修復，企業成本壓力仍存。隨著東北產區基層售糧結束，二季度東北深加工企業剛需及采購成本提升，或階段性拉動產區價格上漲，但季度均價環比漲幅或有限。

　　今年一季度東北深加工企業玉米價格、開工率齊增

　　今年一季度東北深加工企業玉米收購價格整體呈上漲趨勢。卓創資訊監測數據顯示，2026年1-3月東北深加工企業玉米收購月均價由2137元/噸漲至2189元/噸，漲幅2.43%;一季度均價2171元/噸，較去年四季度均價上漲6.42%，同比漲幅10.55%。從圖中可看出，一季度東北樣本深加工企業收購均價明顯低于市場均價，平均低52元/噸。為滿足日常生產，一季度東北深加工企業多提價促收。

　　一季度全國玉米深加工企業開工負荷先降后增，春節后即3月份深加工企業開工負荷均有不同幅度提升。從原料成本的角度來看，2026年1月份全國玉米價格整體保持上漲趨勢，深加工企業成本壓力較大，加工利潤萎縮，月均開工負荷環比下降，企業建庫意愿一般。春節后，隨著基層農戶售糧進度加快，以及市場價格加速上漲、部分加工產品價格上漲，深加工企業多提價促收，開工負荷恢復性上升。卓創資訊監測數據顯示，2026年3月玉米淀粉(2828, -1.00, -0.04%)、乙醇、賴氨酸、味精的平均開工負荷分別為62.59%、45.43%、77.79%、88.90%，環比分別提升6.62、3.50、1.30、7.50個百分點，拉動月內深加工行業玉米需求量增至669萬噸，環比增長15%。

　　一季度深加工企業加工盈利仍不理想

　　3月份玉米深加工企業開工負荷雖有提升，但季度平均開工率同環比仍有下降。卓創資訊監測數據顯示，2026年一季度玉米深加工行業平均開工負荷為39.54%，較去年四季度下降1.72個百分點，較去年一季度下降1.79個百分點。主要原因是加工盈利不佳。從圖中可看出，一季度全國玉米淀粉行業加工盈利先降后增，平均盈利值為48.17元/噸，環比下降37.90%，同比下降11.16%。黑龍江作為國內乙醇企業分布較集中的區域，其加工利潤有較強的代表性。卓創資訊監測數據顯示，一季度黑龍江乙醇行業加工利潤出現明顯修復，但仍是虧損狀態，其中1月份平均虧損值達到370元/噸，部分企業出現降負荷的情況;2月末國際原油(607, -8.60, -1.40%)價格加速上漲，進一步傳導到國內市場，燃料乙醇價格跟隨上漲，企業虧損程度減輕，3月份黑龍江乙醇行業平均加工盈利為-2.89元/噸，企業經營壓力明顯減輕。

　　二季度東北深加工企業需求增量有限，剛需、成本或支撐市場價格上漲

　　從歷史數據來看，二季度東北產區玉米深加工企業平均開工負荷環比增幅有限。夏季是飲料的需求旺季，或拉動二季度玉米淀粉行業開工負荷小幅提升;由于中東局勢趨于緩和，油價趨動燃料乙醇價格上漲的市場邏輯或接近尾聲，由于部分企業產品庫存偏高，預計二季度乙醇行業開工負荷或難有提升。從下圖中可看出，近年二季度全國月均深加工行業平均開工負荷增降各半，季度平均值環比下降的比重較大。據了解，東北部分深加工企業的年度采購計劃完成60%-70%，庫存增至相對高位，據此判斷二季度東北產區玉米深加工企業總需求或增量有限，多維持剛需采購。

　　從目前東北基層余糧來看，預計4月20日即農忙開始時，黑龍江潮糧將全面結束，東北市場以交易干糧為主。從烘干糧的成本來看，春節后吉林貿易糧的建庫成本達到2260-2300元/噸，黑龍江多在2200-2250元/噸，遼寧達到2350元/噸左右。吉林、遼寧自然干糧的采購成本多在2300元/噸以上。二季度東北深加工企業維持剛需采購，貿易企業低于成本價銷售的意愿很低，且多看漲三季度優質養殖糧的行情，基層農戶及貿易企業的惜售情緒不減。

　　綜合來看，二季度東北深加工企業的剛需對價格仍有支撐，干潮糧轉換過程中成本提升40元/噸左右，預計4月下旬東北深加工企業玉米收購價格或上漲40元/噸左右，進而支撐市場價格或同幅度反彈。但由于3月價格出現超季節上漲，以及部分企業關注政策糧的補充，二季度東北產區均價或環比漲幅有限。重點關注二季度托市小麥等政策糧投放對市場預期的影響。