近段時間，玉米市場呈現期現貨聯動走強的局面，其中玉米新糧開秤價同比上漲6%～8%。受供應結構性偏緊影響，企業溢價收購玉米，提振了市場信心。進入冬季，北方降雪天氣預計增多，物流環境等因素亦將繼續為玉米市場提供支撐。

　　機構跟蹤的數據顯示，2025年全國玉米播種面積穩中有增，預計在4487萬公頃。由于主產區光、溫、水等條件較好，玉米單產創出歷史新高，預計總產量在29616萬噸左右，同比增加124萬噸。

　　在新季玉米上市之初，陳糧庫存消化比較順暢。截至10月上旬，全國主要加工企業玉米庫存同比下降約20%，北方四港庫存同比下降78%，陳糧供應近乎枯竭。因而新季玉米上市后，價格不跌反漲。

　　近兩年，國內農產品價格不斷下滑，而種植成本未有明顯下跌，農戶對農產品的惜售情緒增強。加之冬季有利于玉米儲存，且后續將迎來元旦、春節等重要節日，玉米的售糧窗口期將延遲。目前，東北售糧進度不足三成，市場流通糧源偏少。與此同時，過去一段時間，華北地區陰雨持續，令部分玉米出現霉變。因而東北的優質玉米糧源成為較為稀缺的資源，“優質高價”預期增強。

　　玉米的飼用消費占總需求的65%～70%。今年我國生豬、家禽等存欄量同比均有不同程度增長，目前全國生豬存欄量同比增長2%左右。而過去10個月的配合飼料產量同比增長6%左右。其中，玉米的用量占比提升了4個百分點。同時，小麥對玉米的替代優勢減弱，進一步提振了玉米的飼用需求。初步預計，2025/2026年度玉米的飼用消費量將維持在19300萬～19500萬噸的高位。

　　目前，我國玉米的深加工產能已經超過1.25億噸，對玉米的工業消費具有較強的支撐作用。過去半年深加工產品的出口數據較好，淀粉、乙醇等企業利潤改善顯著，開工率居高不下。其中，1—10月深加工玉米消費量同比增加6.3%，而淀粉企業開機率亦超過75%。深加工企業玉米庫存普遍偏低，新季玉米上市后，補庫積極性高漲，成為玉米價格的重要支撐。

　　今年新季玉米上市以來，中儲糧等企業適時啟動了玉米收購。雖然其對質量等要求依舊嚴格，但掛牌價大多有一定溢價，累計收購的新糧數量同比大幅提高。這在一定程度上降低了新玉米上市季節的供應壓力，有效提振了市場的信心，避免了玉米價格的大幅波動。進入冬季后，降雪天氣增多很容易導致東北玉米外運受阻。運輸成本上漲，勢必令銷區玉米到貨量不足。這使得部分深加工企業為保生產而被動提價，玉米價格表現偏強。

　　除此以外，今年我國玉米進口數量大幅縮減，預計將遠低于720萬噸的關稅配額量。因而我國玉米市場供需緊平衡的基本格局仍將持續，疊加在政策托底的預期下，玉米價格較難下跌，后市仍將以穩中有升為主。