自從突破2200以后，玉米期貨連續3天沖高大漲，今天資金整體流入達2.69億元，相信又把市場給看懵了。

　　俗話說，高處不勝寒，照玉米這么個漲法，也是漲得人膽戰心驚的。很擔心會突然沖高回落。

　　我覺得不用擔心，因為沖高回落這是大概率事件。

　　為啥呢?

　　因為兩大壓力明擺著呢。

　　一是賣壓。

　　根據統計，現在玉米售糧進度還不到3成，而且現在手里有糧的惜售情緒也增加了，很可能導致賣壓后移。

　　二是托市小麥拍賣這把劍還在頭上懸著呢，也不知道啥時候就會落下來，而且現在冬播快結束了，說不定這把劍也快要落下來了。

　　而之前的利多，比如什么華北玉米的質量問題等都已經消化過了，所以玉米想要維持住大漲的行情，就得有新的利多信號才行，如果沒有，這個情緒一退潮回調就是大概率事件了。

　　那么有沒有新的利多信號呢?

　　目前來看是沒有，而且不僅沒有，甚至利空消息還增加了。

　　車轱轆話就不重復了，重點說2個新增加的利空消息：

　　第一個，根據農業農村部消息，10月末生豬產能降到了4000萬頭以下，為3990萬頭，相比9月份調減了45萬頭，降幅達1.11%。

　　這個產能去化確實有點超出市場預期，因為10月之前產能都去得磨磨跡跡的，4個月才去了7萬頭，而10月份一個月就調減了45萬頭，這差距還是很大的。

　　而且從11月豬價行情來看，養殖端繼續虧損，大概率這個去產能要進一步加速了。

　　生豬產能下降意味著未來豬就要減少，豬少了那自然對飼料需求也就少了，而玉米作為重要的飼料原料，也意味著需求要下降。

　　所以飼料企業就更不著急采購玉米了，觀望情緒明顯升溫。

　　第二個消息就是小麥冬播已過九成半。

　　小麥冬播接近尾聲，意味著之前傳了很久的托市小麥拍賣可能就要提上日程了。

　　托市小麥一方面會影響小麥，但另一方面，更直接地影響玉米，因為大部分超期小麥都是要流入飼用領域的，所以相當于直接擠占了玉米的飼用需求。

　　雖然說現在還沒拍，但很明顯市場已經在關注這個問題了，現貨端玉米提價促糧的腳步明顯放緩，甚至大企業帶頭漲價后，跟漲的企業并不多，很大原因就是大家都在等著利空落地。

　　這也是為什么期貨風風火火大漲了3天，但一看現貨市場，風平浪靜，甚至山東還在那大壓價呢。

　　所以我也認為，在沒有新的利好信號的情況下，玉米震蕩回調是大概率事件。

　　但還是維持之前的觀點，玉米回調是大概率事件，但是大跌的幾率并不大。

　　因為現在市場的矛盾點其實并不在需求上，雖然說豬少了需求會下降，但華北質量問題也影響了不少玉米，所以很難說就因為生豬產能下降了，玉米就要大跌。

　　當前更多的矛盾點是在玉米的賣壓上。

　　10月份玉米行情多變，導致大家很擔心會走去年的老路，所以賣糧積極性挺高，但隨著華北玉米出事以后，看漲情緒增加，挺價惜售心態明顯增加。

　　雖然當前售糧進度仍比去年要快，但是11月的節奏明顯慢了下來。

　　但這么一來就有個麻煩事，可能會導致賣壓后移，就容易出現集中上量，導致玉米大跌。

　　但我認為這個概率正在降低，為什么呢?

　　第一，今年春節較晚，賣糧時間相對充足。

　　而且市場情緒并不悲觀，所以沒必要恐慌賣糧，退一步說，按當前進度按部就班地賣糧就沒問題。

　　更何況隨著氣溫的下降，存糧難度越來越小，恐慌式的集中上量并不容易出現。

　　第二，相比供應端，需求端似乎更急迫。

　　一方面是中下游庫存都不高，即便不大建庫，但滾動補庫的需求總是有的。

　　再退一步說，飼料企業還可以觀望，大不了還有小麥替代，但深加工沒的選，恐怕就得掂量掂量了。

　　另一方面，華北玉米出事后，對東北玉米的需求迫切程度已經顯現出來了，雖然說因為運力問題東北玉米外流有些不暢，但只要有需求、有利潤，外流的動力就不會減少。

　　現在因為售糧進度不快，所以被掩蓋了，需求表現得并不明顯，而一旦賣壓過半，恐怕就要有人坐不住了。