外盤：截至2025年9月12日當周，盡管美國農業部意外上調美國玉米產量至創紀錄高點，玉米市場卻“先跌后漲”，因為受到技術性買盤和基金空頭回補的推動，市場情緒明顯轉向樂觀。截止上周五(9月12日)芝加哥期貨交易所(CBOT) 12月玉米期約報收4.30美元/蒲，較一周前上漲2.9%;美灣9月船期的2號黃玉米現貨報價為每蒲5.1050美元，上漲3.9%。

　　現貨：國內玉米價格走勢分化，東北貿易糧庫存持續消耗，陳糧上量不足，新季玉米還未大量收割，新糧上市量不足，企業收購價小幅走強;華北流通糧源繼續增加，成本壓力之下深加工企業持隨用隨采態度偏多，企業價格整體以下調為主。國內主產區春玉米陸續上市，持糧主體出陳糧積極性較高，市場流通數量有所增加，加工利潤一般，用糧企業以消耗前期庫存為主，玉米價格呈低位震蕩走勢，周度環比下跌0.42%。

　　期貨：本周國內玉米期價沖高回落，結束連續兩周的反彈態勢。隨著新糧陸續上市，玉米供應量有所增加，陳糧庫存逐步消耗，現貨價格總體小幅回落，對期貨價格有所利空，玉米2511合約也處于回調的小趨勢中。截止上周五(9月12日)C2511合約開盤價2203元，收盤價2197元，跌2元，最高價2207元，最低價2194元，結算價2199元，周跌幅 1.21%。

　　綜合來看，美玉米出口預估上調至創紀錄的水平，抵消產量帶來的壓力，不過美玉米供應仍偏寬松，短期內CBOT玉米窄幅震蕩。新舊玉米銜接期，用糧企業補庫積極性不高，市場整體供應偏寬松，但企業庫存同比偏低，對期價形成一定支撐，中期來看，期價圍繞新季玉米驅動延續波段調整預期。