【豆類基本面】美國農業部月度供需報告前基金調整倉位，周四CBOT大豆期貨市場自三個月低點震蕩回升，中西部地區良好天氣仍限制豆價漲幅，盤中豆粕和豆油同步上漲。美國農業部將于今晚發布月度供需報告，鑒于當前美豆良好生長狀態，市場預計2025年美豆單產將維持在52.5蒲式耳/英畝高位，美豆總產量可能因播種面積下降而較上月預估值小幅回落。預計美國農業部將上調近兩個年度美豆期末庫存。美國農業部公布的周度出口銷售報告顯示，截至7月3日當周，美國大豆出口銷售合計凈增75.14萬噸，符合市場預期。巴西全國谷物出口商協會(Anec)表示，巴西7月大豆出口量預計為1193萬噸，同比增長24%，6月巴西出口1350萬噸大豆。該機構表示，巴西上半年出口大豆6770萬噸，同比增加150萬噸，其中對中國出口占比76%，達到5150萬噸。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，現貨整體走勢較為平穩。中儲糧暫停國產大豆拍賣，6月23日以來的連續五次雙向競價交易均全部成交，購銷均價在4200元/噸左右。陳豆投放量增加，現貨供應緊張局面得到緩解。東北主產區作物整體長勢較好，近期天氣較適宜大豆生長。周四豆一期貨市場追漲動力下降收盤小幅回落，消息面趨于平靜，市場振幅收窄。產區缺少減產天氣配合，夏季高溫削弱豆制品需求，豆一期貨市場上行驅動依舊偏弱。

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨報價小幅波動，沿海豆粕現貨報價多運行在2780-2870元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2500元/噸。美豆連跌疊加國內豆粕累庫壓力，豆粕現貨漲能不足。周四國內粕類期貨市場先抑后揚整體表現偏強，內強外弱特征持續強化，豆粕與菜粕價差持續收窄。美豆優良率維持高位，良好天氣及需求前景不佳拖累美豆價格重心回落。國內豆粕庫存高企，現貨端的供給壓力仍在釋放，但9月以后進口大豆訂單缺口較大，為遠期市場帶來抗跌支撐。市場對內外盤基本面評估存有差異，國內粕類市場同美豆市場呈現跟漲不跟跌狀態。

　　【油脂】周四CBOT豆油市場小幅回升，技術阻力依然較大。周四馬來西亞棕櫚油市場小幅下滑，馬來西亞6月棕櫚油庫存意外增加令市場反彈受阻。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的月報顯示，受6月出口環比下降10.52%拖累，馬來西亞6月底棕櫚油庫存較上月增加2.41%至203萬噸，為連續第四個月增加，創下2023年12月以來最高水準，報告前市場預期庫存會下降。船貨檢驗機構ITS發布的數據顯示，馬來西亞7月1-10日棕櫚油產品出口環比增長5.3%，AmSpecAgri發布的同期增幅為12.0%，SGS則為同比下降28.1%。機構發布的出口高頻數據出現較大差異，無法為市場提供有效指引。周四國內油脂期貨市場再度出現差異化行情，棕櫚油期貨漲勢受阻小幅回落，豆油期貨震蕩回升，菜油期貨繼續回調。馬來西亞6月底棕櫚油庫存不降反增，利多預期落空可能令棕櫚油市場繼續承壓回吐此前升水。沿海菜油庫存偏高，疊加加拿大菜籽進口成本下降，菜油期貨尚未止跌。國內豆油庫存高企，供應寬松將限制豆油價格上漲空間。國內油脂品種因基本面差異引發的分化行情仍在持續。