【豆類基本面】豆油跳漲抵消美國作物狀況良好和玉米期貨下跌帶來的壓力，周二CBOT大豆期貨市場先抑后揚止跌回升，盤中豆油強勢上漲豆粕小幅下跌。美國農業部公布的周度作物生長報告顯示，截至6月29日當周，美國大豆優良率持平于66%，低于市場預期。當周美豆出苗率為94%，上年同期為94%，五年均值為95%;當周美豆開花率為17%，上年同期為18%，五年均值為16%;當周美豆結莢率為3%，上年同期為3%，五年均值為2%。當前美豆作物生長條件總體良好，近期預報顯示氣溫偏暖且有零星降雨。美豆面積報告平穩落地，2025年美豆播種面積下降，后期能否實現美豆預期產量將更加依賴天氣。巴西全國谷物出口商協會(Anec)預估，巴西6月大豆出口量預計為1393萬噸，高于此前預估的1383萬噸。

　　【大豆】現階段基層余豆不多，中儲糧連續多次國產大豆購銷雙向競價交易成交火爆，有助于緩解當前現貨供應緊張。東北主產區作物整體長勢較好，本周高溫陣雨天氣適宜大豆生長。周二豆一期貨市場延續震蕩偏弱行情震蕩收低，2509合約自上周初見頂以來連續下行，價格重心持續下移，技術上下行態勢不斷強化。國產大豆市場供需相對獨立，國產食品豆長期供給過剩。國內進口大豆供給保持寬松，國產大豆壓榨需求前景轉弱，需求端無力提振豆價回升。國產大豆被大量收購入庫，隨著各級儲備大豆相繼投放市場，現貨供應形勢轉向寬松，豆一期貨市場仍缺少止跌動力。

　　【豆粕菜粕】周二國內豆粕現貨報價穩中小跌，局地下跌10元/噸，沿海豆粕現貨報價多運行在2830-2910元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2470元/噸。大豆壓榨量維持高位，豆粕累庫節奏加快，油廠挺粕動力不強。中國糧油商務網監測數據顯示，截至上周末，國內豆粕庫存量為75.1萬噸，周度增加21.7萬噸。周二國內粕類期貨市場維持震蕩偏強行情，菜粕期貨表現強于豆粕期貨。盡管當前美豆產區天氣正常，但美豆面積下滑將進一步壓縮天氣容錯空間，市場將對生長關鍵期的天氣更為敏感。進口大豆到港量和壓榨量維持高位，來自現貨端的供給壓力對期貨盤面仍有拖累效應，粕價有望維持反復震蕩行情。

　　【油脂】周二CBOT豆油市場大幅反彈，市場重回油強粕弱特征。周二馬來西亞棕櫚油市場繼續收盤下跌，基本面利多因素匱乏限制市場回升。獨立檢驗公司AmSpecAgri發布的數據顯示，馬來西亞6月棕櫚油產品出口環比增加4.3%，ITS顯示增長4.7%，SGS報告增幅為11.74%。南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)發布的數據顯示，6月份馬來西亞棕櫚油產量環比減少0.65%。馬來西亞棕櫚油出口增加、產量下滑，有助于降低庫存壓力。中國糧油商務網監測數據顯示，截至上周末，國內三大食用油庫存總量為245.65萬噸，周度增加18.81萬噸。其中豆油和棕櫚油庫存增速明顯加快。周二國內油脂期貨市場維持震蕩行情收盤互有漲跌。當前進口大豆周度壓榨量維持在250萬噸左右高位，需求淡季將繼續推動豆油庫存攀升。進口棕櫚油到港速度加快，但性價比偏低無力提振需求，打破目前震蕩狀態仍需外盤提供指引。菜油期貨止跌回升，庫存回落緩解市場拋壓。受隔夜CBOT豆油反彈提振，國內油脂市場拋壓減弱，調整節奏有望放緩。