USDA出口周報顯示，截止2025年10月9日，2025/26年度美棉累計簽約出口106.5萬噸（陸地棉+皮馬棉），占USDA預測年度出口總量265.6萬噸的40.1%。其中越南已累計簽約美棉28.8萬噸，占美棉累計簽約總量的27.04%，成為2025/26年度美棉出口的中流砥柱。

　　受2025年度美棉采收和上市期有所推遲、中美關稅戰、美對進口印度商品加征50%關稅以及2024/25年度澳棉、巴西棉強勢競爭等多方面因素影響，目前2025/26年度美棉累計簽約量、簽約進口均低于前幾個年度，但大部分美棉出口企業、國際棉商對整個年度棉花出口仍充滿信心。

　　其一、2025/26年度美棉等級、品質指標較上年度顯著提高，對中國、越南、巴基斯坦、印度、土耳其等各國采購商的吸引力很強。USDA最新數據，截至11月20日，2025/26年度美棉陸地棉累計分級檢驗量為150.66萬噸，其中纖維長度36及以上的占比在占陸地棉總產量的86%以上，同比提高超10個百分點；強力在28GPT及以上的占比較上年度提高近4個百分點；21、31及41級白棉占比及皮棉一致性等指標均呈現提升。

　　其二、2024/25年度澳棉等級顯著下降且越南、印度、巴基斯坦等各國對高等級高指標棉花需求旺盛，使2025/26年度美棉對澳棉的替代作用突出。隨著東南亞各國陸續與美國達成關稅協議，對美國棉花進口在外部壓力及內部需求的拉動下快速增長。在特朗普政府關稅政策對全球經濟沖擊減弱、中美關稅戰引發大量歐美中高支和高附加值棉制品訂單向東南亞低成本國家轉移以及美聯儲降息的大背景下，越南、巴基斯坦、孟加拉等各國棉制品出口將逐漸恢復。

　　其三、中美吉隆坡經貿磋商成果落地，相互下調關稅的利好將在2025年12月份及以后體現，中國簽約2025/26年度美棉也將逐漸增長。據USDA出口周報顯示，9月26日-10月2日、10月3日-10月9日中國分別凈簽約2025/26年度美棉0.601萬噸、0.3778萬噸，較8月、9月份大幅反彈，而且隨著高等級高可紡性的2025/26年度美棉加快上市，中國企業的詢價、簽約采購將全面回升。

　　另外，近期人民幣等其它貨幣對美元大幅升值也有利于美棉出口。2025年11月26日，在岸、離岸人民幣匯率雙雙突破7.08關口，創下逾一年來新高。2025年以來，人民幣中間價年內漲幅超過1000個基點。業內判斷，2026年人民幣升值趨勢會延續，明年人民幣對美元匯率可能會升破7，回到6字頭。