生豬出欄的上升，疊加養殖成本下降，溫氏股份（300498.SZ）上半年實現營收凈利雙增長，且公司資產負債率連續5個季度出現下降。

　　今日晚間，溫氏股份發布2025半年度報告，報告期內公司實現營業收入498.52億元，同比增長5.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤34.75億元，同比增長159.12%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤32.56億元，同比增長137.63%。

　　分季度來看，公司Q1實現營業收入243.18億元，歸母凈利潤20.01億元。據此測算，公司Q2實現營業收入255.34億元，環比增長4.76%；歸母凈利潤14.74億元，環比下降26.34%。

　　分產品來看，養豬業務成為公司上半年的“利潤增長引擎”。報告期內公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）1661.66萬頭，同比增長15.6%，毛豬銷售均價14.93元/公斤，同比下降2.56%，肉豬類銷售收入327.35億元，同比增長16.26%。

　　雖然銷售均價下滑，但養殖成本的下降使公司養豬業務利潤較去年同期明顯上升。據公司此前透露，5月份肉豬養殖綜合成本為6-6.1元/斤。

　　與養豬業務的亮眼表現形成對比的是，公司肉雞養殖業務在上半年卻面臨一定壓力。據農業農村部畜牧獸醫局數據，今年上半年雞肉集市均價連續6個月下跌，創2022年6月以來新低，持續低迷的市場價格，使肉雞養殖企業出現虧損。

　　銷售簡報顯示，溫氏股份上半年銷售肉雞5.98億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長9.16%，毛雞銷售均價10.84元/公斤，同比下降18.43%，肉雞類銷售收入151.27億元，同比下降9.29%。值得注意的是，其中個別月份公司肉雞銷售均價甚至創下了近五年新低。

　　公司在財報中亦坦言，報告期內受市場價格行情持續低迷影響，銷售價格低于養殖成本，公司養雞業務出現虧損。

　　事實上，從毛利率走勢變化亦可反映公司兩大主業在上半年的業績分化。報告期內公司肉豬類養殖毛利率較上年同期上升9.56個百分點，肉雞類毛利率卻較上年同期下降10.62個百分點。

　　值得關注的是，公司降負債在報告期內再次取得一定進展，公司資產負債率實現了連續5個季度下降，截至6月末已降至50.57%。

　　展望后市，公司肉雞養殖業務或有望在下半年迎來好轉。有分析人士接受記者采訪時表示，“黃羽雞價格7月下旬的反彈終結了連續下行趨勢，短期觸底信號顯現，表明市場已進入筑底修復階段。8月下旬開學季、中秋國慶備貨將拉動需求，季節性消費提振疊加成本端飼料價格下跌，有望提高養殖利潤。”

　　溫氏股份亦表示，根據歷史經驗，下半年為肉類傳統消費旺季。預計隨著消費回暖，雞價有望逐步回升。