看到2025年生豬價格走勢，河南養殖戶老張慶幸在5月份之后沒有補欄。他的豬場因為豬瘟遭遇清圈，在分析市場行情后，老張計劃空置半年。

　　“養殖應該在9月份左右就進入虧損狀態了?，F在依然不盈利。自己好歹躲過了這波低迷行情。”老張告訴《中國經營報》記者。

　　記者注意到，“產能調整緩慢，豬價低位運行”是我國生豬養殖行業在2025年的主基調。而在現有產能貢獻中，規模豬企依然占據大頭。盡管多家豬企全力進行降本增效，但在供需失衡面前依然難掩行業虧損。

　　多位行業人士預測，到2026年第二季度，豬價有望實現盈虧平衡線。而整個行業未來將由規模效應轉向精細化運營，市場也將步入微利階段。

　　供需失衡引發行業性虧損

　　根據卓創資訊數據，截至2025年12月28日，全國生豬交易均價為12.25元/公斤，較26日上漲0.62元/公斤。

　　正常情況下，我國生豬養殖成本盈虧線在14元/公斤之上浮動。目前行業依然處于虧損狀態。

　　老張的養殖場沒有雇人，其養殖成本在13元/公斤。但是，因為零星出現的豬瘟，讓他的豬場持續出現清圈。直到2025年5月份之后，他就將豬場空置了。按照他的計算，2025年上半年，豬價還在盈虧線之上。但是，市場上的豬一直很多，豬價起不來。

　　銀河期貨最近發布的研報提到，2025年全年生豬價格均價在13.9—14元/公斤。前期價格走勢較強，但進入 8 月份以后生豬價格回落壓力明顯增加，本輪一路從14元/公斤左右下跌至11—12元/公斤。自繁自養利潤主要自9月份開始轉入虧損。

　　中國銀河證券在研報中指出，2025年12月26日，自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別為-130元/頭、-163元/頭。

　　根據記者統計，在2025年第三季度，已有唐人神、天邦食品、巨星農牧、新五豐、新金農等多家上市豬企出現虧損。

　　業內普遍認為，產能維持高位是行業陷入虧損的主要原因。

　　一方面，我國能繁母豬數量依然維持高位。在2025年10月末，這一數字為3990萬頭，月度環比下滑1.1%，為 3900萬頭正常保有量的102.3%。不過，相較于上一個高點的4390萬頭（2022年12月末），已經去化約400萬頭。

　　眾所周知，能繁母豬數量決定生豬出欄數據。

　　數據顯示，2025年上半年，全國生豬出欄量增幅在1%左右。進入三季度后，生豬出欄量同比增幅達到 4.72%，生豬價格回落幅度明顯。

　　并且，生豬出欄體重維持高位運行。行業機構涌益數據顯示，2025年生豬出欄均重在127.13公斤左右，較上年度增加約2公斤左右，是最近幾年來的最高水平。

　　簡單來說，能產崽的母豬多，決定了未來10個月的出欄量；而豬多、豬重使得現階段生豬供給處于飽和狀態。

　　盡管我國在2025年9月召開生豬產能調控座談會，首次明確落地“雙重調減”去產能任務，但是養殖環節的去產能節奏相對緩慢。

　　北京東方艾格農業咨詢有限公司高級分析師徐洪志告訴記者，在這一波產能去化中，規模企業去產能動力不足。

　　記者注意到，在2025年前11個月，溫氏股份、正邦科技已經提前完成全年出欄目標。牧原、唐人神、金新農等豬企已完成全年目標的95%及以上。

　　涌益數據顯示，截至2025年12月，全年規模企業生豬出欄量同比增加 23%左右，總體樣本量接近 2.8億頭，整體覆蓋量相對較大。同時其他口徑數據基本也維持20%以上增速。因此，總體來看規模企業仍是主要增量影響群體。

　　“在當前的豬價下，行業已經陷入虧損，只有極少數企業還能盈利。由于去產能進度不樂觀，且產能去化后對市場生豬實際供應量的作用也需要時間。”徐洪志告訴記者。

　　降本增效和全產業鏈布局在路上

　　不過，需要注意的是，多家上市豬企原本籌劃的擴產項目，多已延期或取消。

　　2025年12月，天邦食品決定終止“天邦股份數智化豬場升級項目”，剩余募集資金將繼續留存于專用賬戶及暫時補充流動資金。除此之外，唐人神、益生股份、新五豐等多家上市豬企相繼終止募投項目，并將募集資金永久或暫時補充流動資金。

　　中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇表示，豬價處于偏弱運行階段，需要評估好企業的資金允許情況，制定嚴格的現金流計劃，減少無效投入。

　　其實，多家豬企在近兩年不斷降本增效，試圖以此對抗因產能增加帶來的價格波動的消極影響。

　　其中，牧原股份在2025年11月的生豬養殖完全成本已經降至11.3元/公斤。神農集團在2025年上半年已經實現12元/公斤的養殖成本數據。

　　溫氏股份在2025年1—11月，肉豬養殖綜合成本降至12.2—12.4元/公斤。在考慮飼料原料價格可能略有上升的前提下，公司初步預計2026年全年肉豬養殖平均綜合成本在11.8元/公斤左右。

　　溫氏股份方面告訴記者，養豬成本降低得益于精細化管理和飼料原料價格下降。新希望也從育種和飼料節糧技術層面實現降本增效。

　　業內基本上已經達成共識，純粹依靠規模已經無法持續保障利潤增加，行業在未來將進入微利時代。這也意味著，未來的規模豬企要在降本增效上持續發力，并且不斷向下游延伸，布局屠宰、肉制品加工，提升全產業鏈價值。

　　記者注意到，在2025年，上游飼料企業依然不斷布局生豬養殖動作。在2025年6月，飼料生產企業邦基科技計劃收購Riverstone Farm Pte. Ltd。持有的多家農牧企業股權，意圖打造的“飼料+養殖”垂直一體化產業鏈。但因為部分因素導致該筆收購未能成行。

　　而在2025年12月，天康生物宣布與新疆七星羌都集團農牧有限公司等股東共同簽署《關于新疆羌都畜牧科技有限公司之股權收購協議》，這意味著這次收購正式落地。

　　公開資料顯示，天康生物擁有飼料研發、動物疫苗、生豬育種等優勢資源，而羌都畜牧具備成熟的養殖技術、龐大的養殖規模。后續天康生物可將自身的飼料技術、動物防疫體系快速導入羌都畜牧，后續形成“飼料—動保—養殖”的協同升級。

　　朱增勇此前曾告訴記者，養殖理念向可持續發展的轉變，實際上是一場涉及技術、管理和理念的深刻變革。強化產業鏈協同，加強上游飼料、育種發展和下游屠宰、加工、品牌豬肉研發。從經營動作來看，應通過核心育種技術的提升建立高性能種豬群，精準飼喂降低飼料成本。通過精準化與標準化的管理，嚴控資本開支，保障現金流安全。建立可持續發展的理念，走高質量發展的道路。

　　徐洪志也提到，養殖企業布局全鏈條業務，需要具備強大的資金實力、精細化的運營能力和持續的創新投入，而且必須做好長期目標和短期收益的平衡。

　　“近年來，在資本和政策的雙重驅動下，產業正經歷一場深刻的規?；?、集中化革命。大型農牧集團和跨界資本的介入，短期內可能加劇了競爭和產能擴張，長期來看，推動產業從分散、弱質、波動向集中、現代、穩定升級。未來的格局將是‘巨頭競爭+專業化協作’。”朱增勇說。