一、現貨回顧

　　國內主產區天氣利于新玉米儲存，基層售糧節奏有所放緩，上量相對減少，中儲糧輪換收購范圍擴大，貿易主體收購積極性增加，用糧企業補庫需求回暖，玉米價格逐步止跌回調。北方港口玉米集港量維持相對高位，發運利潤高帶動發運量快速增加，收購主體較前期增加，待發船期仍較多，收購價格小幅上調，其中錦州港周比上漲10元/噸;南方港口到貨優質糧源多為陳糧，優質玉米需求較前期上升，但港口預報船期增多，玉米庫存量小升，飼料采購遠期合同為主，現貨采購清淡，貿易商報價小幅走弱，其中蛇口港周比下跌20元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格震蕩回升。東北產區氣溫逐漸降低利于玉米存儲，基層種植戶賣糧積極性有所減弱，中儲糧收儲范圍還在持續擴大，政策支撐力量還在持續增強，部分貿易商以及企業提前建庫的心態轉強，企業廠門到貨量明顯減少，深加工企業逐步小幅上調，其中哈爾濱周比上漲20元/噸;華北黃淮產區周初連陰雨過程結束后，天氣轉晴利于新玉米晾曬與存放，玉米儲存難度減弱，基層種植戶售糧節奏明顯放緩，加工企業門前到貨明顯減少，大部分企業提價刺激上量，推動收購價格不斷上漲，不過下半周部分種植戶逢高出貨，市場上量快速增多，深加工企業廠門到貨急速上升，深加工企業根據自身情況窄幅調整收購價格，其中濰坊周比上漲20元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年10月17日CBOT-12月玉米合約收漲0.75美分，報收422.50美分/蒲式耳。因新季玉米銷售放緩，有報道稱單產低于預期。2025年10月20日CBOT-12月玉米合約收漲0.75美分，報收423.25美分/蒲式耳。因受到貿易樂觀情緒以及大豆上漲的提振。2025年10月21日CBOT-12月玉米合約收跌3.50美分，報收419.75美分/蒲式耳。因收獲壓力沉重多頭獲利平倉。2025年10月22日CBOT-12月玉米合約收漲3.25美分，報收423美分/蒲式耳。因乙醇生產強勁。2025年10月23日CBOT-12月玉米合約收漲5美分，報收428美分/蒲式耳。因受原油飆升帶動。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2601，10月20日開盤價2135元/噸，收盤收2117元/噸，跌14元/噸，昨結價2131元/噸，最高價2139元/噸，最低價2116元/噸;10月21日開盤價2138元/噸，收盤收2144元/噸，跌14元/噸，昨結價2128元/噸，最高價2152元/噸，最低價2132元/噸;10月22日開盤價2141元/噸，收盤收2133元/噸，跌8元/噸，昨結價2141元/噸，最高價2142元/噸，最低價2119元/噸;10月23日開盤價2130元/噸，收盤收2140元/噸，跌8元/噸，昨結價2131元/噸，最高價2144元/噸，最低價2121元/噸;10月24日開盤價2140元/噸，收盤收2133元/噸，漲2元/噸，昨結價2131元/噸，最高價2142元/噸，最低價2128元/噸。

　　三、本周新聞

　　1、法國農場辦公室FranceAgriMer數據顯示，玉米收割完成56%，較一周前的37%加快，遠超去年同期的13%，略高于五年均值50%。

　　2、烏克蘭農業部周五表示，截至10月16日，烏克蘭已收獲798萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃收獲面積1147.5萬公頃的70%;收獲產量3473.9萬噸，平均單產4.35噸/公頃。

　　3、截至10月12日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為9，776,444噸，比去年同期減少5%，一周前同比降低8%。

　　4、截至10月12日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為6,421,186噸，比去年同期減少32%，一周前減少33%。

　　5、烏克蘭農業部稱，截至10月17日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為790萬噸，高于一周前的719萬噸，低于去年同期的1248萬噸。

　　6、農業農村部最新農情調度顯示，全國秋糧收獲近七成。分作物看，中稻過七成、玉米過六成、大豆過八成。分區域看，西南過八成，西北過七成，黃淮海過七成，東北和長江中下游六成半，華南近三成。

　　7、海關總署統計顯示，2025年9月份玉米及玉米粉進口量為6萬噸。

　　8、中儲糧網10月20日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米24072噸，成交數量24072噸，成交率100%。

　　9、中儲糧網10月20日遼寧分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米45000噸，成交數量45000噸，成交率100%。

　　10、中儲糧網10月20日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2500噸，成交數量1500噸，成交率60%。

　　11、中儲糧網10月20日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米25噸，成交數量25噸，成交率100%。

　　12、中儲糧網10月20日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米70噸，成交數量70噸，成交率100%。

　　13、中儲糧網10月20日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3320噸，全部流拍。

　　14、中儲糧網10月20日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米14122噸，成交數量14122噸，成交率100%。

　　15、截至2025年10月16日當周，美國玉米出口檢驗量為1,317,724噸，上周為修正后的1,210,036噸，去年同期為1,001,162噸。

　　16、截至10月16日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為145美元/噸，比一周前下跌1美元。

　　17、澳大利亞氣象局(BOM)的資深氣象學家表示，澳大利亞氣象局對于目前是否正在形成拉尼娜現象持謹慎態度。

　　18、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至10月13日，法國玉米收獲56%，高于一周前的37%，去年同期13%，五年均值50%。

　　19、烏克蘭農業部稱，截至10月20日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為801.7萬噸，比去年同期的1326.6萬噸減少39.6%。

　　20、咨詢機構AgRural表示，截至10月16日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度為51%，一周前45%，去年同期48%。

　　21、俄羅斯農業部發布通告，2025年10月23日到29日期間，玉米基準價格為每噸215.7美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格216.4美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　22、烏克蘭農業部稱，截至10月20日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為801.7萬噸，比去年同期的1326.6萬噸減少39.6%。

　　23、巴西私營咨詢機構塞拉瑞斯(Céleres)的一份報告稱，近期巴西玉米價格在國際和國內市場均呈現上漲態勢，主要受到美元升值和強勁需求的共同驅動。

　　24、烏克蘭經濟部表示，截至10月20日農民已從2025年收成中脫粒約3500萬公噸谷物。

　　25、中儲糧網10月21日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米6000噸，成交數量1980噸，成交率33%。

　　26、中儲糧網10月21日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米9391噸，成交數量4508噸，成交率48%。

　　27、中儲糧網10月21日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米19200噸，全部流拍。

　　28、分析師預計，截至10月19日，美國玉米收獲完成59%，高于一周前預估的44%。分析師們的預測區間為51%至66%。

　　29、韓國兩家飼料原料采購團體組成的進口商財團買入了67,000噸飼料玉米。

　　30、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至10月18日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成33.2%，上周31.2%，去年同期32.3%，五年均值34.4%。

　　31、莫斯科咨詢公司IKAR表示，2025年俄羅斯谷物產量上調至1.373億噸，較之前預測的1.365億噸調高80萬噸。

　　32、中儲糧網10月22日河南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米36457噸，成交數量32812噸，成交率90%。

　　33、中儲糧網10月22日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30000噸，全部流拍。

　　34、中儲糧網10月22日湖北分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米40000噸，成交數量40000噸，成交率100%。

　　35、中儲糧網10月22日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米17650噸，全部流拍。

　　36、中儲糧網10月22日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1200噸，成交數量504噸，成交率100%。

　　37、由于印度玉米酒糟粕(DDGS)供應充足，的蛋白原料價格持續低迷，令印度飼料廠從中受益。

　　38、在美國聯邦政府仍處停擺狀態下，特朗普政府計劃向受到貿易戰與豐產沖擊的農戶發放新一輪援助資金，并重啟美國農業部的部分核心職能。

　　39、據印度媒體《Mint》報道，印度與美國正接近達成一項長期停滯的雙邊貿易協議，內容包括將美國對印度出口商品的平均關稅從50%大幅下調至15%-16%。該協議預計將在本月東盟峰會上正式宣布，涵蓋能源與農業兩個關鍵領域。

　　40、荷蘭合作銀行(Rabobank)在最新發布的《2025/26年度澳大利亞冬季作物展望報告》中指出，受良好降雨和優越氣候推動，澳大利亞今年冬季谷物產量有望達到6280萬噸，同比增加約380萬噸。

　　41、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，10月1-17日，巴西玉米出口量為357.4萬噸，去年10月為640.5萬噸。

　　42、巴西全國谷物出口商協會(ANEC)表示，2025年10月份巴西玉米出口量將達到657萬噸，高于一周前預估的646萬噸，低于9月份的698萬噸，但是比去年10月份的567萬噸增長15.9%。

　　43、巴西帕拉納州農村經濟部(DERALl)稱，截至10月20日，2025/26年度首季玉米種植進度為94%，上周為90%。

　　44、烏克蘭農業部數據顯示，截至2025年10月21日，烏克蘭農民已完成播種約483.4萬公頃冬季作物，相當于計劃面積的74%。

　　45、德國經濟團隊(GET)與烏克蘭經濟研究與政策咨詢研究所(IER)聯合發布的報告顯示，歐盟自2025年中起實施的新關稅配額制度將使烏克蘭對歐農產品出口收入每年減少約11.44億美元。

　　46、中儲糧網10月23日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米8137噸，成交數量1465噸，成交率18%。

　　47、中儲糧網10月23日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米9680噸，成交數量9680噸，成交率100%。

　　48、中儲糧網10月23日新疆分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4543噸，成交數量4543噸，成交率100%。

　　49、中儲糧網10月23日江西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米16300噸，成交數量16300噸，成交率100%。

　　50、津巴布韋政府發布一份通知，允許玉米加工商從海外進口玉米。

　　51、烏克蘭水文氣象中心最新報告，10月中旬全國大部分地區天氣多云偏涼，平均氣溫較常年同期低2至3攝氏度。氣溫偏低使秋季熱量不足，可能阻礙部分發育較弱的冬季作物充分生長，從而對其越冬安全構成潛在風險。

　　52、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低26%。截至2025年10月19日，巴西為頭號玉米供應國，數量為263.1萬噸，比去年同期增長132.0%;所占份額從去年同期的18.1%提高到57.0%。

　　53、美國能源信息署最新周度數據顯示，2025年10月17日當周乙醇日均產量為111.2萬桶/日，比一周前的107.4萬桶/日增加3.8萬桶/日，但是高于去年同期的108.1萬桶/日。

　　54、阿根廷農業部報告顯示，截至10月15日，阿根廷農戶銷售2,940萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出67萬噸，去年同期的預售量為3,453萬噸。之前一周銷售量為72萬噸。

　　55、烏克蘭農業部稱，截至10月22日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為829萬噸，比去年同期的1327萬噸減少約500萬噸或者37.5%。

　　56、俄羅斯谷物聯盟(RGU)分析部門主管葉蓮娜·秋里娜表示，今年10月份俄羅斯谷物出口量可能降至620萬噸，比上年同期減少90萬噸，也低于過去三年的平均水平，因為大麥和玉米出口減少。

　　57、氣象報告顯示，全球主要農業區本周氣候變化顯著，阿根廷暴風雨可能令小麥倒伏，巴西天氣有利于大豆播種加快。

　　58、中儲糧網10月24日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉3米噸，成交數量3噸，成交率100%。

　　59、中儲糧網10月24日江西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米15700噸，成交數量15700噸，成交率100%。

　　60、中儲糧網10月24日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米18320噸，成交數量2932噸，成交率16%。

　　61、中儲糧網10月24日河南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米14384噸，成交數量8775噸，成交率61%。

　　62、中儲糧網10月24日儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米24000噸，全部流拍。

　　63、中儲糧網10月24日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米30000噸，全部流拍。

　　64、中儲糧網10月24日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米4849噸，全部流拍。

　　四、生豬市場

　　10月下旬，氣溫的逐漸下降后市場對生豬的需求逐漸增加，加之入冬后不少南方開始準備臘肉的腌制，這將會在一定程度上導致市場需求明顯增加，特別是今年豬肉價格降至2023年7月底以來低點，相信因性價比較高會導致市場對豬肉的消費有所增加，對生豬價格上行提供支撐。不過目前生豬存欄處于偏高的水平，且二次育肥等投機操作將會導致后期市場供應的豬肉增加，在標肥集中出欄的情況下，預計生豬價格將會再次出現止漲轉降走勢。

　　五、玉米庫存

　　截至10月24日北方港口四港玉米庫存共計約95萬噸。北方港口庫存積累速度偏慢。截止周五廣東港口玉米庫存57.7萬噸，飼企以執行前期合同為主，維持觀望態度，內貿玉米日均出貨在3.6萬噸。

　　六、后市分析

　　10月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市將繼續補充市場供應，基層陳海玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但華中華東及河北早春玉米繼續上市，北方主產區新季玉米進入集中收割季，新季供應壓力凸顯，疊加小麥飼用量繼續維持高位的有限補充，總體上10月份期間大多數時候玉米供應不存在缺口，市場利空壓力依舊更大。預判10月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的可能性更大，10月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。需要提醒的是，受采收季節部分區域市場降雨不斷導致玉米收割進度緩慢，晾曬及儲存難度提高，玉米霉變率提高及毒素含量提高，或導致10月下旬11月份期間玉米交易價格出現一波階段性上漲行情，低庫存企業須高度關注市場動態。