一、現貨回顧

　　國內主產區迎來持續降雨天氣，經歷前期積極走貨后糧源存量明顯下降，持糧主體惜售心態升溫，市場整體供應偏緊的局面仍在延續，不過小麥在部分區域仍具替代優勢，需求端養殖利潤一般，深加工持續虧損，用糧企業大規模補庫動力不足，現貨價格上行空間有限。產地玉米庫存大幅減少，貿易商出貨意愿偏低，北方港口到貨整體仍處于較低水平，下游走貨緩慢，貿易商收購積極性不強，價格整體穩定，其中錦州港周比持平;南方港口小麥船期持續增加、臺風影響港口作業，飼企持觀望心態，維持剛性采購需求，但受北港到貨成本支撐，貿易商報價相對穩定，其中蛇口港周比持平。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅震蕩。東北產區進口玉米拍賣成交率繼續走低，市場看空情緒有所減弱，此外經過一段時間的售糧，可售余糧庫存也明顯下滑，貿易商挺價惜售心態增強，出貨速度有所放緩，部分企業小批量補庫，收購價格小幅上調，其中哈爾濱周比上漲20元/噸;華北黃淮產區高溫天存糧保管不易，貿易商在利潤的情況下出貨積極性增加，貿易庫存持續消耗，持糧主體惜售情緒升溫，糧源上量出現減少趨勢，市場供應相對吃緊，疊加強降雨天氣持續，玉米上量相對困難，加工企業廠門到貨較少，部分企業庫存偏低，收購價格持續上調，其中鄭州周比上漲10元/噸。

　　二、期貨回顧

　　美盤玉米：2025年7月18日CBOT-12月玉米合約收漲6.75美分，報收427.75美分/蒲式耳。因天氣擔憂空頭回補。2025年7月21日CBOT-12月玉米合約收跌5.50美分，報收422.25美分/蒲式耳。因天氣擔憂減弱中西部預期降雨。2025年7月22日CBOT-12月玉米合約收跌4.25美分，報收418美分/蒲式耳。因美國天氣改善巴西產量上調。2025年7月23日CBOT-12月玉米合約收跌0.50美分，報收417.50美分/蒲式耳。因天氣條件良好。2025年7月24日CBOT-12月玉米合約收漲3.25美分，報收420.75美分/蒲式耳。因空頭回補及貿易協議預期。

　　大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2509，7月21日開盤價2318元，收盤價2320元，漲15元，最高價2325元，最低價2314元，結算價2319元;7月22日開盤價2320元，收盤價2322元，漲3元，最高價2335元，最低價2318元，結算價2325元;7月23日開盤價2316元，收盤價2321元，跌4元，最高價2324元，最低價2299元，結算價2311元;7月24日開盤價2320元，收盤價2318元，漲7元，最高價2326元，最低價2313元，結算價2318元;7月25日開盤價2320元，收盤價2311元，跌7元，最高價2323元，最低價2306元，結算價2314元。

　　三、本周新聞

　　1、美國農業部18日發布的氣象日報顯示，周五美國農業氣象呈現區域性差異。西部地區持續高溫，達到或接近38攝氏度。截至7月13日，華盛頓州農田表層土壤墑情短缺到非常短缺的比例為72%，俄勒岡州為66%，愛達荷州為52%，表明這些地區面臨缺水問題

　　2、德國農業合作社萊夫艾森協會(DRV)周五發布報告稱，2025年德國谷物總收成將達到4172萬噸，高于上月預測的4140萬噸，比2024年的3906萬噸增加6.8%。

　　3、烏克蘭農業部預計2025年烏克蘭谷物總收成將約為5350萬至5450萬噸，同比下降約5%。

　　4、烏克蘭農業部稱，截至7月11日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為71.7萬噸，低于去年同期的225.7萬噸。

　　5、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，上周阿根廷中北部地區的玉米收獲快速推進。截至7月16日，2024/25年度阿根廷玉米收獲進度為78.9%，比一周前推進8.7%。

　　6、烏克蘭農業部周五表示，截至7月17日，烏克蘭已收獲235.5萬公頃谷物(含豆類作物)，相當于計劃面積的21%;收獲產量722.6萬噸，平均單產每公頃3.07萬噸。

　　7、截至7月13日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物進口量為341,319噸，比去年同期減少80%。

　　8、截至7月13日，2025/26年度(始于7月1日)歐盟27國谷物出口量為682,265噸，比去年同期減少63%。

　　9、中儲糧網7月21日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5061噸，成交數量2582噸，成交率100%。

　　10、中儲糧網7月21日西安分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5248噸，成交數量5248噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網7月21日山西分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米19312噸，成交數量3000噸，成交率16%。

　　12、中儲糧網7月21日蘭州分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米5970噸，成交數量2000噸，成交率34%。

　　13、中儲糧網7月21日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米793噸，全部流拍。

　　14、中儲糧網7月21日云南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米2301噸，成交數量1151噸，成交率50%。

　　15、截至2025年7月17日當周，美國玉米出口檢驗量為983,625噸，上周為修正后的1,314,302噸，去年同期為991,257噸。

　　16、截至7月17日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為144美元/噸，較一周前下跌1美元。商家稱現貨需求遲緩，夏季炎熱天氣導致牲畜飼料需求放緩。

　　17、印度氣象局(IMD)稱，截至7月21日，印度在當前季風季節(6月至9月)的累計降雨量達到374.0毫米，比長期均值(過去50年)高出6%，而一周前高9%。

　　18、法國農業局(FranceAgriMer)發布的作物評級報告顯示，法國玉米優良率為72%，低于一周前的75%，也低于去年同期的81%。

　　19、俄羅斯農業部發布通告，2025年7月23日到29日期間，玉米基準價格為每噸231.7美元，出口關稅為947.1盧布/噸;之前一周基準價格232.1美元，出口關稅為947.1盧布/噸。

　　20、烏克蘭農業部稱，截至7月21日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為79.9萬噸，高于一周前的48.6萬噸，低于去年同期的277.9萬噸。

　　21、馬托格羅索州農業經濟研究所(IMEA)表示，截至7月18日，該州二季玉米收獲進度為77.26%，比一周前增長19.7%。

　　22、咨詢機構巴西家園農商公司(PAN)表示，截至7月18日，巴西二季玉米收獲進度已達到預計總播種面積的53.30%，一周前為40.46%，低于去年同期的50.84%以及五年均值57.69%。

　　23、據咨詢公司AgRural周一發布的調查數據顯示，截至7月17日，巴西2024/2025年度二季玉米收獲進度為55%，比一周前的40%高出15個百分點，但是仍然落后于去年同期的收獲進度82%。

　　24、據俄羅斯分析機構ProZerno的最新預測，俄羅斯2025年谷物總產量可能達到1.294億噸，較6月份的預測下調了100萬噸。

　　25、中儲糧網7月22日成都分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米8000噸，成交數量8000噸，成交率100%。

　　26、中儲糧網7月22日北京分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米7357噸，成交數量7357噸，成交率100%。

　　27、中儲糧網7月22日進口玉米(轉基因-擇期提貨)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米198558噸，成交數量53611噸，成交率27%。

　　28、韓國飼料原料采購團體之一的MFG舉行國際招標，尋購最多140,000噸飼料玉米，產地可以包括南美、南非或美國。

　　29、印度政府數據顯示，由于7月份季風降雨量高于平均水平，印度農民加快了水稻、大豆、棉花和玉米等夏季作物播種步伐。

　　30、印度氣象局(IMD)表示，截至7月22日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為381.5毫米，比長期均值(過去50年)增長6%，一周前提高10%。

　　31、俄羅斯農業部長奧克薩娜?盧特稱，2025/26年度俄羅斯糧食出口量或達5300萬至5500萬噸。

　　32、在占到全國玉米播種面積92%的18個州，截至7月20日，美國玉米吐絲率為56%，上周34%，去年同期58%，五年均值58%。

　　33、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至2025年7月19日，2024/25年度首季玉米收獲進度為98.4%，上周98.3%,去年同期99.0%，五年均值98.6%。

　　34、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至上周六(7月19日)，巴西2024/25年度的二季玉米收獲進度為55.5%，一周前41.7%，去年同期79.6%，五年均值60.6%。

　　35、巴西外貿秘書處(Secex)公布的統計數據顯示，7月1-18日，巴西玉米出口量為338,426噸，去年7月份全月為355.4萬噸。

　　36、本月MARS將2025/26年度歐盟玉米單產預測從7.46噸下調至每公頃7.18噸，因為東南歐地區持續干旱高溫嚴重影響了匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞等國的玉米作物生長，作物預計將會減產;西班牙南部、意大利等地也受到不同程度影響。

　　37、中儲糧網7月23日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米10359噸，成交數量10359噸，成交率100%。

　　38、中儲糧網7月23日西安分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5300噸，成交數量噸636，成交率12%。

　　39、中儲糧網7月23日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米8198噸，成交數量4591噸，成交率56%。

　　40、中儲糧網7月23日云南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4157噸，成交數量2994噸，成交率72%。

　　41、中儲糧網7月23日遼寧分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米6360噸，成交數量6360噸，成交率100%。

　　42、中儲糧網7月23日北京分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米8000噸，成交數量2000噸，成交率25%。

　　43、中儲糧網7月23日蘭州分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米1985噸，全部流拍。

　　44、分析師們預計這份報告將會顯示，截至2025年7月17日的一周，美國玉米出口凈銷售量可能介于50萬到160萬噸之間。

　　45、印度氣象局(IMD)表示，截至7月23日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為389.1毫米，比長期均值(過去50年)370.9毫米增長5%，一周前是同比增長9%。

　　46、2025/26財年第一季度(4月至6月)，印度農產品和加工食品出口表現出色，出口金額為59.6億美元，同比增長7%。

　　47、南美作物專家邁克爾·科爾多涅博士發布報告，維持2025年美國玉米單產預期值不變，仍為創紀錄的每英畝182蒲。

　　48、烏克蘭農業部稱，截至7月23日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為95萬噸，低于去年同期的277.9萬噸。

　　49、烏克蘭第聶伯羅國立農業經濟大學系主任羅曼諾維茨基表示，蝗蟲已對烏克蘭南部地區作物造成重大損害，目前蔓延至第聶伯羅彼得羅夫斯克地區，并可能進一步擴散到波爾塔瓦、基洛夫格勒以及該國其他地區。

　　50、俄羅斯聯邦統計局數據顯示，截至7月1日，俄羅斯農業企業持有的谷物和豆類庫存總量為941萬噸，較去年同期下降45%。

　　51、突尼斯農業部表示，2025年突尼斯谷物產量將達到198萬噸，比上年的115萬噸增加72.2%，也超過10年均值150萬噸。

　　52、巴西谷物出口商協會(ANEC)預測，2025年7月份巴西玉米出口量為414萬噸，低于一周前預估的460萬噸，遠遠高于6月份的56.7萬噸，但是比去年7月份的471萬噸減少12%。

　　53、中信集團的一家非洲子公司將在安哥拉開發大型大豆和玉米農場，此舉旨在中美貿易沖突的背景下確保長期供應。

　　54、俄新社援引中國海關數據顯示，2025年6月，俄羅斯對中國的玉米出口量創下27個月以來的新高。6月份中國進口8.19萬噸俄羅斯玉米，價值1970萬美元，均比5月份增長1.4倍。

　　55、中儲糧網7月24日山西分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4204噸，成交數量4204噸，成交率100%。

　　56、中儲糧網7月24日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米32噸，成交數量32噸，成交率100%。

　　57、中儲糧網7月24日蘭州分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米3700噸，全部流拍。

　　58、中儲糧網7月24日成都分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米3636噸，全部流拍。

　　59、美國農業部表示，私人出口商報告對未知目的地銷售284,196噸美國玉米，其中83,956噸在2024/25年度交貨，剩余的200,240噸在2025/26年度交貨。

　　60、美國農業部周四表示，私人出口商報告對韓國銷售135,000噸美國玉米，在2025/26年度交貨。

　　61、截止到2025年7月17日，2024/25年度美國對中國(大陸地區)玉米出口裝船量為3.3萬噸，去年同期為280萬噸。

　　62、美國干旱監測周報顯示，上周衡量美國大陸地區干旱程度以及面積的指數下降。其中美國中西部以及美國中部和北部平原的干旱狀況有所改善，主要得益于過去30天的短期降水。

　　63、截至2025年7月20日，加拿大對歐盟的玉米出口量達到16.8萬噸，和去年同期持平，所占份額從9.3%提高到37.2%。

　　64、印度氣象局(IMD)周四表示，截至7月24日，印度在當前季風季節(6月至9月)的降雨量累計為399.8毫米，比長期均值(過去50年)380.3毫米增長5%，一周前增長9%。

　　65、菲律賓總統馬科斯的高級經濟貿易顧問表示，菲律賓尚未取消對美國玉米、大米、糖、魚、豬肉和雞肉等征收的進口關稅。

　　66、美國駐華農業參贊埃里克?穆利斯(Eric Mullis)表示，中國進口商將無法在2025年8月1日至9月14日期間申請對美國農產品的關稅豁免。受影響的美國農產品包括谷物、油籽、肉類、豆類、堅果、酒精飲料、皮革及水果等。

　　67、韓國飼料領導人委員會(FLC)通過私下談判購入約6.8萬噸飼料玉米，采購價格為235.89美元/噸(CFR)，產地可選(不包括黑海地區)，11月2日前交付。

　　68、韓國農協飼料集團(NOFI)通過招標購入13.5萬噸數量玉米，其中半數以235.96美元/噸成交，剩余部分價格為234.83美元/噸。

　　69、韓國MFG買入6.5萬到7萬噸飼料玉米，成交價約235.12美元/噸，交付期定于11月25日左右。

　　70、截至2025年7月18日當周，乙醇日均產量為107.8萬桶/日，前一周為108.7萬桶/日，去年同期109.5萬桶/日。

　　71、截至7月16日，阿根廷農戶銷售2316萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出99萬噸，去年同期的預售量為2531萬噸。之前一周銷售量為97萬噸。

　　72、美國農業部發布更正通知，稱此前錯誤報告對中國銷售一筆美國玉米，而實際買家是韓國。

　　73、中儲糧網7月25日西安分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4639噸，全部流拍。

　　74、中儲糧網7月25日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米60噸，全部流拍。

　　75、中儲糧網7月25日內蒙古分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米41713噸，成交數量20857噸，成交率50%。

　　76、中儲糧網7月25日河南分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5600噸，成交數量5600噸，成交率100%。

　　77、中儲糧網7月25日成都分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米4000噸，成交數量1000噸，成交率25%。

　　78、中儲糧網7月25日蘭州分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米1985噸，成交數量477噸，成交率24%。

　　79、中儲糧網7月25日云南分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米793噸，成交數量793噸，成交率100%。

　　80、中儲糧網7月25日山西分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米12566噸，成交數量9566噸，成交率76%。

　　81、中儲糧網7月25日北京分公司玉米購銷雙向交易結果：計劃交易玉米6000噸，成交數量6000噸，成交率100%。

　　82、中儲糧網7月25日進口玉米(轉基因-擇期提貨)競價銷售專場結果：計劃銷售玉米195017噸，成交數量54605噸，成交率27%。

　　四、生豬市場

　　夏季是豬肉的需求淡季， 7月以來屠宰企業開機率整體呈現下滑趨勢，月中養殖端以及集團正常節奏出欄，雖有少量二育支撐價格，但整體情緒相對謹慎，因此7月以來現貨價格整體呈現持續下滑的趨勢。近期發改委約談部分企業，要求大型集團豬企停止增加能繁母豬存欄、出欄體重控制在120kg、不鼓勵銷售二育豬。由于生豬價格正處于下行周期，且能繁母豬存欄量減少傳導至商品豬需要10-12個月時間，發改委在2026年上半年之前基本不會修正生豬政策。但近期遠月期貨價格大幅拉升，利潤較為客觀，在養殖利潤保證的情況下，去產能難度較大。

　　五、玉米庫存

　　截至7月25日北方港口四港玉米庫存共計約218萬噸。北方港口貿易商運作也較為謹慎，主要執行合同訂單，庫存繼續消耗。截止周五廣東港口玉米庫存95萬噸，多數飼料企業玉米、小麥庫存相對充足，采購需求相對有限，內貿玉米日均出貨在3.7萬噸。

　　六、后市分析

　　7月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長、國儲玉米輪出拍賣上市量逐步減量，基層糧源逐步見底市場流通糧源將依舊總體充足略偏緊，新季小麥上市繼續利空小麥也利空玉米價格但對玉米價格走勢影響有限，多方因素沖抵疊加結果依舊利多玉米價格走勢。預判7月份上中旬期間產銷區玉米交易均價總體略顯偏弱震蕩走勢為主，因局部市場交易價格受小麥價格沖擊存短時偏弱調整機會，全國交易均價存階段性回調整理機會，中旬后段下旬跌勢放緩止跌回漲幾率逐步提高，7月份產區玉米月度均價環比繼續上漲的預判不變。更遠看，7-9月份期間玉米現貨價格總體呈趨勢性偏強走勢為主的可能性更大，直到新季玉米上市。