豬價繼續走低。

　　根據豬好多網數據，3月30日，全國外三元生豬出欄均價已跌至9.36元/公斤，西北地區已全線跌破9元/公斤，全國僅廣東維持在10元/公斤以上。

　　飼料端，玉米價格報2422元/噸，豆粕報3258元/噸，雙雙上漲，進一步壓縮養殖利潤。豬糧比價降至3.86:1，處于深度虧損區間。

　　業內認為，此次豬價磨底，市場邏輯或已生深刻變化。過去豬價跌至低谷時，二次育肥群體批量入場形成“托底”，但今年即便豬價跌破多數從業者心理預期，二次育肥入場意愿仍明顯偏弱。卓創資訊數據顯示，3月以來樣本企業銷往二次育肥渠道的生豬數量較去年同期下降28.48%。沒有二次育肥托底的市場更加真實，也更加殘酷——行業產能去化只能依靠現金流失血被動完成。

　　農業農村部相關人士認為，豬價持續下跌的核心原因是供給充裕疊加消費淡季，業內普遍預計低位震蕩大概率持續至二季度末，下半年有望逐步好轉，但即便反彈，幅度也有限。

　　然而，悲觀之中也有亮色。首先，國家已啟動凍豬肉收儲，并指導各地同步加大收儲力度，形成調控合力。

　　其次，隨著年報披露，頭部豬企展現出更具韌性的經營能力。

　　牧原股份年報顯示，2025年實現營收1441.45億元，凈利潤達158.12億元，值得一提的是，截至2025年末，牧原股份的資產負債率降至54.15%，較年初下降4.53%。

　　溫氏股份2025年實現營收1038.84億元，凈利潤52.35億元，截至2025年末，溫氏股份的負債率約50%，且溫氏股份表示，2026年計劃將資產負債率進一步降至48%左右。

　　此外，二級市場層面，已出現資金逆勢流入養殖主題ETF的現象。截至3月27日，畜牧養殖ETF招商(516670)近10日凈流入超9000萬元。

　　當前來看。豬價反轉尚無明確時間表，能繁母豬產能去化進度偏慢，短期情緒仍偏弱。對于配置型投資者，當前的低估值或許正是分批布局的時機;對于交易型投資者，或仍需等待右側信號。