隨著市場供應壓力持續加大，國內生豬價格加速下跌，不僅跌破2025年10月以來的低位，更創下階段性新低。據鋼聯數據顯示，截至3月11日，全國外三元生豬出欄均價為10.07元/公斤，較2025年10月13日的前期低點下跌0.75元/公斤，同比跌幅超過30%。從行情演變的深層邏輯看，2月上旬本處于供需兩旺階段，但養殖企業日均出欄計劃增量遠超往年同期屠宰量增幅，市場供需失衡格局始終未變。與此同時，節前部分散戶和二次育肥主體加速出欄、兌現利潤，進一步加劇了價格下行壓力。春節過后，屠宰企業開工率雖有所回升，養殖端出欄節奏依舊積極，但下游終端實際消費能力疲軟，難以承接足量白條供給，導致節后豬價跌幅創近五年之最。當前生豬市場正處在“探底、低位企穩”的階段，短期內難以進入持續上漲通道，養殖戶補欄意愿隨之降至冰點，行業悲觀情緒持續蔓延。

　　一、行情走勢

　　市場深陷下行通道，價格持續在成本線以下運行，一再刷新近三年的新低，養殖端已陷入全面虧損。從根源上看，市場供需失衡格局仍在加劇，供給壓力持續釋放，而下游需求支撐乏力，導致價格承壓下行。

　　二、利潤情況

　　從生豬市場的運行邏輯來看，當前行業正沿著“去增重利潤—去庫存—去養殖利潤—去仔豬銷售利潤—去現金流—去母豬—去產能”的傳導路徑逐步深化。

　　具體而言，隨著豬價持續走低，壓欄增重已無利可圖，養殖端開始加快出欄節奏以降低庫存，推動市場進入去庫存階段。養殖利潤隨之被壓縮——自繁自養與外購育肥模式已全面陷入虧損。緊接著，仔豬銷售利潤也受到沖擊，盡管當前仔豬仍有微利，但補欄情緒低迷已反饋至上游。隨著虧損時間拉長，行業現金流不斷被消耗，資金壓力逐步從養殖戶傳導至規模場。若虧損狀態持續，現金流緊張將倒逼母豬淘汰節奏加快，最終推動產能進入實質性去化階段。當前市場正處在這一傳導鏈條的中前期，后續產能調整節奏仍待觀察。

　　三、二育及入庫情況

　　近期生豬價格跌破新低，雖對二次育肥進場形成一定刺激，但整體補欄量級偏弱、進場持續性不足。短期來看，部分區域豬價止跌調整或企穩，二次育肥進場意愿有所抬升，不過仍以零星補欄為主，未形成量級性增。

　　近期凍品庫存隨訂單有一部分被動入庫，雖較春節前有所增加，但整體仍處于合理可控區間。受當前豬價低迷及資金周轉壓力影響，企業對后市信心不足，未開展主動增庫操作，凍品分割入庫節奏嚴格匹配下游訂單需求，整體保持謹慎觀望態勢，未出現大規模備貨或壓庫行為。

　　四、后市走勢

　　從供給端來看，去年 9-10 月仔豬供給高位直接支撐當前育肥豬出欄量居高不下，且目前仔豬出生量尚未出現趨勢性下滑，這意味著 2026 年上半年生豬供給仍將維持高位，短期供給壓力難以緩解。 在此背景下，整體供需過剩格局未變，豬價持續承壓，3月大概率在底部震蕩甚至刷新新低，養殖端仍將深陷虧損經營期，短期反彈難以扭轉下行趨勢，價格回暖仍需耐心等待。 長期來看，市場走勢核心取決于產能去化進度與需求恢復情況，當前去化緩慢是制約豬價反彈的核心瓶頸。此外，二次育肥進場節奏、生豬疫病防控、飼料價格波動等不確定性因素，也需持續重點關注。