2025年前三季度，豬業上下游產品皆呈現緩跌的走勢，其中生豬及白條豬肉價格跌幅有限，凍品豬肉受價格優勢削弱帶來的需求低迷影響，價格跌幅尤為明顯，部分產品甚至處于有價無市的狀態。后期來看，四季度供應充裕而需求好轉程度不及預期，豬業上游產品價格或低位小漲，而下游凍豬肉價格仍或緩跌。

　　1. 2025年前三季度國內生豬、白條豬肉及分割品價格皆偏弱運行

　　2025年1-8月，國內生豬及白條豬肉價格跌后窄幅震蕩運行，凍品二號肉價格震蕩下降，其中國產凍品二號肉價格跌幅大于進口二號肉。據統計，截至2025年8月19日，1-8月瘦肉型生豬交易均價為14.72元/公斤，較去年同期下跌9.91%，累計跌幅為16.19%;膘厚為2.5-3.5CM的白條豬肉成交均價為18.90元/公斤，較去年同期下跌10.30%，累計跌幅19.64%;國產凍品二號肉成交均價21601.97元/噸，較去年同期下跌1.00%，累計跌幅為16.15%;進口二號肉成交均價21835.20元/噸，較去年同期上漲18.51%，累計跌幅為8.13%。

　　導致前三季度生豬與白條豬肉價格低位運行的主要原因在于供應的充裕以及需求的不及預期。經過2024年上游能繁母豬的持續擴產，至2025年適重豬源增多;在居民飲食結構調整、主力消費人群轉移、替代品價格偏低等多重因素影響下，豬肉的需求情況不及預期，導致生豬價格低位震蕩，均價較去年同期跌幅明顯。而從成本構成來看，生豬占白條豬肉生產成本的95%左右，白條豬肉多成本定價，因此價格走勢與生豬相似度較高。

　　但凍品豬肉與生豬及鮮品豬肉價格走勢有一定差距。從圖2看到，國產凍品二號肉價格跌幅最為明顯，這主要源于國產鮮品豬肉價格較低，凍品的價格優勢不斷削弱，下游經銷商、餐飲等群體提升了采購鮮品豬肉的比例;同時屠宰企業仍有一定庫存壓力，因擔憂后市，為積極出貨或降價走量，導致國產凍品二號肉價格快速下降。進口來看，當下進口產品中以副產類為主，號肉類因與國產豬肉價格產生“倒掛”，實際成交較少，部分港口甚至處于有價無市的狀態，導致價格跌幅較小，同比高于去年。

　　2. 四季度生豬及白條豬肉價格或低位小漲，凍品豬肉價格仍或下降

　　后期來看，預計四季度生豬及白條豬肉價格仍或低位運行。供應方面，從圖3看到，至2025年7月，國內能繁母豬存欄量已升至偏高水平，根據生豬的生長周期推算，至四季度國內生豬供應充裕;但三季度養殖端多降重出欄，至四季度生豬及豬肉實際供應狀況或有減少。需求方面，四季度為傳統的豬肉消費旺季，但近些年節日、節氣、腌臘習俗等對需求的提振力度越來越弱，四季度實際需求好轉程度或不及預期。綜合來看，預計四季度國內生豬及白條豬肉價格或低位小漲，但幅度十分有限，累計漲幅或在5%以內。

　　凍品方面，預計四季度國產及進口凍品二號肉價格仍有下降風險。供應方面，從圖4、圖5看到，前三季度豬肉及豬副進口量相對平穩，屠宰企業庫容率緩升，當下進口商及屠宰企業皆有一定庫存壓力;因明年上半年凍品出貨難度偏大，出于對庫存成本及未來預期的考慮，進口商及屠宰企業或于四季度積極出欄。需求方面，根據調研，業內對四季度多持悲觀態度，下游經銷商、食品加工廠及餐飲等行業拿貨凍品的意向薄弱，在鮮凍價差較小甚至“倒掛”的前提下，四季度國產及進口凍品銷售情況仍或較差。綜合供需情況來看，預計2025年四季度國產及進口凍品價格或緩跌為主，跌幅或在5%-10%。

　　總體看，供應充裕而需求好轉程度不及預期，卓創資訊預計2025年四季度豬業上下游產品皆保持偏低水平，其中生豬及白條豬肉價格低位小漲，凍品豬肉分割品價格緩跌為主。產業鏈利潤依舊集中在上游養殖環節，自繁自養及仔豬育肥多數情況下或保持微利狀態;屠宰企業、國內外豬肉貿易環節的利潤尚不樂觀，終端環節的利潤在成本下降的情況下或有好轉。