在生豬價格“過山車”式波動、飼料成本高企的行業背景下，農業企業如何尋求風險管理的破局之道?近日，農業產業化國家重點龍頭企業--華統股份有限公司(下稱華統股份)接受了期貨日報記者專訪，首度系統披露了其打造的期貨套保體系。作為浙江省養殖及屠宰雙龍頭企業，該公司通過“期貨工具+產業鏈協同”的創新實踐，為行業提供了可復制的風險管理樣本。

　　從“救火隊”到“防波堤”

　　期貨工具服務全產業鏈布局

　　走進華統股份的智能化屠宰車間，可以看到每小時650頭的屠宰流水線滿負荷運轉，電子大屏上閃動著實時的存欄統計、環境監測數據。這家總部位于浙江義烏的農業產業化國家重點龍頭企業成立于2003年，并于2017年在深交所主板上市。歷經二十余年發展，華統股份逐步構建起“飼料加工-生豬養殖-生豬屠宰加工-肉制品深加工”的全產業鏈模式，覆蓋畜禽養殖、屠宰、食品加工及銷售等環節，是全國農產品加工示范企業、農業產業化國家重點龍頭企業和中央儲備肉基地。2024年，華統股份的生豬出欄量超過250萬頭，年屠宰能力達到1400萬頭。

　　記者采訪了解到，對生豬產業企業來說，經營中往往面臨“三明治”困境：上游原材料價格波動導致生產成本不穩定;中游面臨庫存管理風險，價格波動增加了庫存管理的難度，尤其是價格下跌時，庫存貶值風險較大;下游直接受生豬價格波動影響。華統股份董事會秘書王志龍告訴記者，全產業鏈布局下，華統股份的養殖業務一部分屠宰自用、一部分對外銷售，風險管理需求主要來自下游。

　　“生豬價格下跌時，擠壓銷售利潤;上漲時，則會增加屠宰業務的成本。”王志龍說，在應用期貨工具之前，他們像“消防員”到處滅火，而且很容易顧此失彼。面對市場擠壓帶來的經營壓力，華統股份決定成立衍生品交易部，構建“三位一體”的套保體系，圍繞生豬、玉米、豆粕等品種開展套期保值。

　　2024年，生豬價格波動頻繁，其間華統股份預判生豬2411合約在19元/kg左右，且價格高于11月現貨市場的生豬均價?；诖耍A統股份決定利用期貨市場進行套期保值，以19元/kg的價格賣出11月生豬期貨合約，提前鎖定較高的銷售價格，與現貨市場銷售形成對沖。

　　事實證明，華統股份的上述決策頗具前瞻性。隨著2024年四季度生豬集中出欄，現貨價格果然出現下跌。由于華統股份通過套期保值操作提前鎖定了部分生豬的銷售價格，從而減少了當期生豬價格波動對銷售利潤的沖擊，確保了公司經營的穩定性。“參與期貨市場之后，我們就像為生產經營筑起了‘防波堤’。任憑市場風浪起，我們都可以穩坐釣魚臺。”王志龍補充道。

　　強內功、補短板

　　內控建設與人才培養雙輪驅動

　　為有效開展期貨衍生品業務，華統股份在內部控制、套期會計運用以及團隊組建等方面做了精心安排。參與期貨市場初始，華統股份便建立了完善的權限管理機制，根據不同崗位與職責設定交易權限與審批流程，確保衍生品業務操作規范、責任明確。具體到套期保值操作過程中，由市場分析團隊結合生產需求與市場動態制訂套期保值計劃，明確套期保值的目標與規模;經公司管理層審批后，由專業交易團隊在授權范圍內執行交易;交易過程中，風控部門實時監控風險指標，如保證金占用比例、持倉風險度等，一旦觸及預警線，立即啟動風險處置預案，調整持倉或補充保證金。此外，內部審計監督部門定期對套保業務進行審計，檢查操作的合規性、策略的有效性與財務處理的準確性，確保套期保值操作在公司整體風險可控的前提下穩健運行。

　　“套期會計在公司參與期貨市場過程中也發揮了積極作用。”王志龍表示，關于套期會計應用，華統股份嚴格遵循會計準則要求。在套期關系指定上，確保套期工具與被套期項目在經濟關系、風險特征等方面高度匹配;在會計核算過程中，準確記錄套期工具與被套期項目的初始確認、后續計量及終止確認等環節，定期對套期保值的有效性進行評估與調整，保證套期會計處理的準確性與合規性。

　　王志龍認為，對上市公司來說，通過套期會計處理將期貨市場套期工具的公允價值變動與被套期項目的公允價值變動進行匹配核算，使公司利潤在價格波動期間保持相對平穩，能夠增強投資者與市場對公司經營業績的信心。

　　“盡管在期貨市場取得了一些成績，但在企業具體的期貨實踐中仍然面臨若干制約因素，如缺乏專業的期貨交易和風險管理人才。”王志龍告訴記者，近年來華統股份招聘了具有豐富期貨交易經驗與農業產業知識的專業人才，其中一部分是相關專業的應屆畢業生，組建了涵蓋市場分析、交易操作、風險控制等多職能的專業期現團隊，同時還定期組織內部培訓與外部交流，不斷提升團隊的業務水平與市場敏感度。

　　“育人如同栽樹，要從小樹苗開始耐心培養，在實踐的風雨中不斷成長、壯大--這是我們公司一直在做的。”王志龍說。

　　助推“生態共建”

　　上市公司引領產業共赴高質量發展

　　王志龍告訴記者，盡管華統股份參與期貨市場的時間不長，但通過近些年的親身實踐，深刻感受到我國期貨市場服務實體經濟的能力和水平，為上市公司群體管理風險提供了良好的市場生態，對整個產業鏈的共生共建起到了積極的作用。

　　近年來，華統股份依托期貨市場，在提高產業鏈上下游客戶黏性、推動供應鏈協同發展等方面做了大量的工作。在與上游供應商的合作中，華統股份與主要供應商簽訂長期合作協議，將期貨價格作為現貨采購的定價基準，探索建立價格聯動機制，協商合理的采購價格，提高了采購決策的科學性和準確性。在與下游客戶的合作中，華統股份與大型商超、餐飲及食品加工等各業態的下游企業建立了深度的合作關系。依托期貨市場的套期保值功能，華統股份能較好地避免因原料端價格波動對成品價格造成的劇烈擾動，保證了產品價格長期穩定，降低了價格波動向下游傳導，進一步鞏固了與下游客戶的合作基礎。

　　王志龍認為，參與期貨市場對上市公司來說，不但能夠優化生產成本和現金流、改善財務指標與估值，還能穩定市場和投資者預期。更重要的是，通過強化戰略協同與產業鏈整合，切實發揮上市公司引領作用，踐行行業龍頭社會責任，可以帶動更多產業鏈企業走上高質量發展的道路。華統股份堅定相信，隨著期貨市場不斷發展、企業風險管理能力日益提升，一定會為農業產業現代化轉型注入更多活力。