2025年4月30日天康生物(002100)發布公告稱國泰海通證券蔡子慕 鞏健、甬興證券江路、興業證券曹心蕊、國泰君安證券王艷君、融通基金石礎、銀河證券謝芝優、財通證券肖珮菁、光大證券于明正、中信證券彭家樂、德邦證券申鈺雯、招商證券李秋燕、匯豐前海證券沙弋惠、中郵證券王琦、華安證券王鶯、東興證券程詩月、天風證券陳煉、華創證券顧超、國信證券李瑞楠、浙商證券張心怡、開源證券王高展、太平洋證券程曉東于2025年4月30日調研我司。

　　具體內容如下：

　　一、公司經營情況介紹

　　公司 2025年一季度實現營業收入是 41.8億元，較上年同期增長 10.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.48億元，較上年同期增長 174.02%;公司的基本每股收益是 0.11 元，較上年同期增長 175%;加權平均凈資產收益率是 2.1%，較上年同期增長了 1.26%。截至一季度末，公司總資產是 177.99 億元，較上年末增長 1.34%;歸屬于上市公司股東的所有者權益是 71.23億元，較上年末增長 1.52%。 問：投資者答環節

　　答：二、投資者問環節

　　問：(一)今年一季度公司的養殖成本是什么水平以及公司采取的降本措施有哪些?

　　答：一季度公司生豬養殖完全成本為 13.01 元/kg，其中1月、3月的成本都降到了 13 元/kg以下。公司主要采取以下降本措施在原料采購方面，隨著玉米、豆粕等飼料原料價格的下行，生豬養殖中飼料成本呈下行趨勢，同時，依托國家“一帶一路”政策，公司充分發揮新疆口岸優勢，積極從周邊國家進口大麥粉、小麥粉等低價優勢原料，替代玉米、豆粕，甚至部分蛋白原料魚粉。這種多元化采購策略，不僅優化了飼料配方結構，也能一定程度上降低原料成本。在養殖生產環節，隨著公司能繁母豬品種的更新，生產效率也有較大提升，2024年全年公司平均 psy 達到 27.3，未來仍有提升空間;疫病防控是養殖成本控制的關鍵一環，經過多年實踐與探索，公司積累了豐富的疫病防控經驗，有效降低了疫病導致的生產損失，減少額外的成本支出。此外，隨著公司管理水平和員工飼喂技術的不斷提高對降本也會帶來一些積極影響。

　　問：(二)今年公司的資本開支計劃?

　　答：公司主要的資本開支在生豬養殖方面以及飼料業務零星的技改項目，公司將原定增項目 30萬頭繁育 20萬頭育肥項目實施地點由新疆的農一師調整到農二師的 37 團，該項目預計今年下半年建成裝豬，明年實現出欄。

　　問：(三)一季度的飼料銷量情況

　　答：今年一季度公司實現飼料銷量 64.84萬噸，其中，外銷 40.24萬噸。

　　問：(四)一季度肥豬的出欄均重

　　答：一季度肥豬出欄均重 121公斤。

　　問：(五)從行業整體情況來看，這兩年飼料及動保都面臨很大的壓力，公司有什么應對措施和發展思路?

　　答：面對上下游養殖行業變化引發的飼料和疫苗業務變革，公司積極調整應對，從單一產品營銷向“產品+服務”一體化模式轉型，以應對市場競爭與客戶需求升級。在客戶群體轉變、競爭加劇、價格下行的背景下，公司明確從產品營銷轉向產品和服務一體化，為下游用戶創造價值。在飼料業務方面，針對部分養殖戶自建飼料廠但缺乏運營能力的需求，推出“代運營”或“代工”合作模式，既保障客戶飼料供應穩定性，又通過輸出管理技術拓展增量市場。此外，通過重新布局突破發展瓶頸，比如公司已派遣專業團隊考察在中亞國家建廠可行性，積極謀劃國際業務的拓展。盡管今年 290萬噸的目標增長幅度有限，但公司計劃在 3 -5年內達到 500萬噸銷量。動物疫苗業務上，突破傳統疫苗銷售模式，打造“疫苗+防疫服務”組合，同時積極應對行業內卷和大型集團化客戶議價壓力，一方面適應國內市場變化，加速產品迭代，另一方面瞄準中亞及東南亞國家的市場機會，計劃“走出去”為動保業務的長遠發展進行前期布局，通過持續調整和市場開拓全力推進。

　　天康生物(002100)主營業務：從事畜牧養殖銷售及飼料、制藥、農產品等業務。

　　天康生物2025年一季報顯示，公司主營收入41.8億元，同比上升10.68%;歸母凈利潤1.48億元，同比上升174.02%;扣非凈利潤1.28億元，同比上升126.59%;負債率51.4%，投資收益-755.78萬元，財務費用3723.09萬元，毛利率11.82%。

　　該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家;過去90天內機構目標均價為7.47。