一、現貨方面

　　國內主產區玉米價格走勢呈區域性分化，東北區域鐵路運力偏緊市場看漲情緒升溫，銷售進度依舊偏慢，整體價格繼續偏強；華北產地持糧主體的出貨積極性明顯提高，玉米到貨量快速增加，部分用糧企業順勢下調收購價。東北產地玉米價格上漲，多數產區發北港已順價，北方港口集港量相對回升，玉米庫存繼續上升至130萬噸以上，上周下海量約100萬噸左右。發運需求旺盛支撐北港價格保持強勢。南方港口進口玉米庫存35萬噸，進口替代谷物庫存約100萬噸。進口大麥仍具有飼用性價比優勢，飼料企業積極采購。受北港收購價格大幅上漲，現貨供應趨緊，貿易商報價走強。國內玉米現貨價格基本穩定，局部小幅上漲。東北產區隨著氣溫下降，玉米易于存儲，基層種植戶售糧積極性暫不高，挺價意愿較強，內蒙古、吉林、遼寧上貨量仍顯一般，鐵路貨運再度收緊，市場心態整體偏積極， 烘干塔存糧積極性不高，對市場保持謹慎觀望的態勢，供應壓力逐漸向深加工企業集中，深加工企業維持按需采購，收購價格繼續偏強。華北黃淮產區東北糧價格上調和物流受限，調入量大幅減少，而氣溫回落利于本地新糧存放，基層種植戶看漲情緒偏強，惜售情緒仍存，市場糧源供應依然相對緊張，企業收購價格不斷上調，種植戶出貨積極性略增，廠門到貨量激增導致用糧企業議價能力增強，報價開始回落。

　　二、期貨方面

　　2025年11月24日CBOT-3月玉米合約收跌0.75美分，報收436.75美分/蒲式耳。因農戶銷售加快全球供應充足。

　　2025年11月25日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2601開盤價2224元/噸，收盤價2242元/噸，漲36元/噸，結算價2230元/噸，最高價2243元/噸，最低價2220元/噸，總成交量791802手，持倉1015768手。

　　三、后期關注熱點

　　天氣變化、采購心態、飼料廠策略、國內政策、國際國內玉米市場、產區收購情況、進口玉米到港情況、疫病流行情況、畜禽產品行情、國際運費變化、國際經濟形勢、小麥價格變化、飼料需求、天氣對玉米影響等。

　　四、相關新聞

　　1、截至11月20日，美國34個地區的玉米酒糟粕(DDGS)報價平均為156美元/噸，比一周前上漲4美元。

　　2、截至2025年11月20日當周，美國玉米出口檢驗量為1,632,144噸，上周為修正后的2,065,574噸，去年同期為1,008,867噸。

　　3、法國農業局(FranceAgriMer)表示，截至11月17日，法國玉米收獲99%，高于一周前的96%。

　　4、俄羅斯農業部發布通告，玉米基準價格為每噸212.2美元，出口關稅為零盧布/噸;之前一周基準價格212.6美元，出口關稅為零盧布/噸。

　　5、截至11月21日，烏克蘭大部分地區的飼料玉米收購價為每噸8500-9300格里夫納(CPT)，較一周前下跌100-200格里夫納。只有南部地區的價格達到9800格里夫納(CPT)。

　　6、咨詢機構AgRural表示，截至11月20日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播種進度為93%，一周前85%，去年同期95%。

　　7、貿易商表示，由于飼料大麥出口需求強勁，加上供應趨緊，歐洲飼料大麥價格已漲至與制粉小麥持平，甚至罕見地超過了制粉小麥價格。

　　8、中儲糧網11月25日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米32739噸，全部流拍。

　　9、中儲糧網11月25日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米12729噸，全部流拍。

       五、后市分析

　　11月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長但增幅放緩，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但市場預期2025年玉米產量同比增長、北方主產區新季玉米處于集中上市季節新作供應壓力凸顯，國儲玉米拍賣力度有所加大而收儲也在增加，總體上11月份期間大多數時候玉米供應依舊充足，市場利空壓力依舊很大。另一方面陳化糧供應依舊緊張低水分玉米供應不足，中儲糧開秤收購存底部支撐，疊加小麥性價比持續下降對玉米的替代優勢持續減弱，北方產區降雪影響玉米交售與運輸，部分地區新糧霉變率高影響需求端采購，多方因素都對價格存在一定支撐。預判11月份期間大多數時候產區玉米交易價格繼續偏強走勢為主的可能性更大因局部地區受天氣等因素影響存階段性反彈機會，但總趨勢繼續偏弱的可能性更大，11月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。