一、現貨方面

　　國內主產區種植戶低價出糧意向一般，市場走貨速度偏緩，下游企業庫存同比普遍偏低，養殖企業處于增肥階段，深加工企業開工率回升，庫存偏低的用糧企業增加庫存支撐收購價格有所上漲。東北基層農戶售糧意愿增強，北方港口到貨量逐漸恢復，作業量約5萬噸，裝船速度偏緩。南方港口飼料企業以消化進口合同為主，對內貿玉米維持隨用隨補節奏。由于近來北港裝運緩慢，到貨船期偏少，貿易商可售庫存量偏低，報價相對堅挺。國內玉米現貨價格基本穩定，局部小幅上漲。東北產區近基層售糧進度已經過兩成，交通管制使物流受限，糧源上量減少，支撐持糧貿易商的惜售心態，玉米外運相對不暢，而隨著玉米價格的上漲，種植戶預期利潤增加，售糧意愿增強，惜售情緒有所緩解，烘干塔企業收購積極性轉強，中儲糧入市采購量也不斷增多，繼續支撐價格偏穩運行。華北黃淮產區基層集中拋售潮糧期已過，貿易商建庫存意愿不強，以隨收隨走為主，部分種植戶玉米存量有限，惜售情緒升溫，本地糧源上量不多，東北糧也入關不暢，市場流通量較前期明顯減少，深加工企業廠門到貨量連續下降，收購價格偏強調整。

　　二、期貨方面

　　2025年11月20日CBOT-3月玉米合約收跌3.75美分，報收437.75美分/蒲式耳。因追隨鄰池大豆市場的跌勢。

　　2025年11月21日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2601開盤價2167元/噸，收盤價2195元/噸，漲24元/噸，結算價2183元/噸，最高價2206元/噸，最低價2162元/噸，總成交量8230003手，持倉949448手。

　　三、后期關注熱點

　　天氣變化、采購心態、飼料廠策略、國內政策、國際國內玉米市場、產區收購情況、進口玉米到港情況、疫病流行情況、畜禽產品行情、國際運費變化、國際經濟形勢、小麥價格變化、飼料需求、天氣對玉米影響等。

　　四、相關新聞

　　1、韓國農協飼料公司(NOFI)通過國際招標買入195,000噸飼料玉米，產地可來自南非、南美或美國。

　　2、貿易消息人士表示，周四韓國主要飼料原料采購團體之一的MFG買入約68,000噸飼料玉米，產地可選。

　　3、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低23%。頭號供應國巴西的份額大幅增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　4、美國能源信息署(EIA)最新周度數據顯示，截至2025年11月14日當周，乙醇日均產量為109.1萬桶/日，比一周前的107.5萬桶/日高出1.6萬桶/日，但低于去年同期的111.0萬桶/日。

　　5、截至11月12日，阿根廷農戶銷售3,089萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出62萬噸，去年同期的預售量為3,688萬噸。之前一周銷售量為72萬噸。

　　6、美國農業部長布魯克·羅林斯表示，特朗普政府即將公布針對農民的新一輪補貼計劃，以緩解農戶因作物價格低迷與貿易摩擦所遭遇的持續虧損。

　　7、知情人士透露，美國政府正在考慮將擬議的削減進口生物燃料補貼計劃推遲一至兩年實施，因為美國煉油商認為此舉可能推高成本并加劇燃料供應緊張。

　　8、IGC本月將2025/26年度全球玉米產量預期調高100萬噸，達到12.98億噸，高于上年的12.38億噸(上月預測為12.39億噸)。

　　9、IGC本月將2025/26全球谷物產量調高500萬噸，達到創紀錄的24.30億噸，這也是IGC連續第四個月上調全球谷物產量預期。

　　10、中儲糧網11月21日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1900噸，成交數量1900噸，成交率100%。

　　11、中儲糧網11月21日黑龍江分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米21477噸，成交數量6014噸，成交率28%。

　　12、中儲糧網11月21日遼寧分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米11000噸，成交數量11000噸，成交率100%。

　　12、中儲糧網11月21日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米24038噸，成交數量18991噸，成交率79%。

　　13、中儲糧網11月21日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米2000噸，成交數量2000噸，成交率100%。

       五、后市分析

　　11月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長但增幅放緩，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但市場預期2025年玉米產量同比增長、北方主產區新季玉米處于集中上市季節新作供應壓力凸顯，國儲玉米重啟定向拍賣，總體上11月份期間大多數時候玉米供應依舊充足，市場利空壓力依舊很大。另一方面陳化糧供應依舊緊張低水分玉米供應不足，中儲糧開秤收購存底部支撐，疊加小麥性價比持續下降對玉米的替代優勢持續減弱，北方產區降雪影響玉米交售與運輸，多方因素都對價格存在一定支撐。預判11月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的可能性更大，局部地區受天氣等因素影響存階段性反彈機會，11月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。