截至2026年4月17日當周，全球玉米市場價格大多上漲，其中芝加哥玉米期貨反彈，結束了過去四周連跌趨勢，主要反映美國玉米出口銷售強勁，乙醇生產強勁。不過國際原油期貨暴跌，美國玉米播種順利推進，南美玉米產量預估上調，制約玉米市場的上漲空間。

　　周五(4月17日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)7月玉米期約報收4.575美元/蒲，較一周前上漲1.4%;美灣5月船期玉米報價為每蒲5.4025美元，上漲2.1%。泛歐交易所6月玉米報收202.75歐元/噸，與上周持平。阿根廷玉米上河FOB報價為211美元/噸，上漲1.4%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋66.81雷亞爾，下跌3.3%。

　　本周國際原油期貨大幅下跌，主要因為伊朗外長周五宣布在停火期剩余時間里，霍爾木茲海峽將“完全”開放。全球基準的6月布倫特原油期貨報90.38美元/桶，比一周前下跌5.06%，創下3月10日以來最低價。周五，ICE美元指數報收97.898點，比一周前下跌0.55%。

　　過去一周，芝加哥玉米期市表現的韌性令人印象深刻。盡管周五伊朗宣布霍爾木茲海峽開放引發能源價格暴跌，并帶動谷物市場整體承壓，但是玉米僅小幅收低。

　　從出口情況看，美國玉米銷售表現穩健，新作玉米凈銷量達140萬噸，較前幾周小幅提升，主要買家包括日本、韓國、墨西哥及西班牙。本年度迄今美國玉米累計銷售總量達7280萬噸，大幅領先去年同期的5660萬噸，有望輕松實現美國農業部的年度目標8380萬噸。周度出口檢驗量雖較前周有所回落，但仍維持在178萬噸的強勁水平，累計出口檢驗量5020萬噸，同比領先34%。值得一提的是，本周美國農業部宣布了對墨西哥的31.6萬噸玉米出口銷售，交貨期橫跨三個年度——2025/26年度6.5萬噸、2026/27年度13.9萬噸、2027/28年度11.2萬噸。分析人士指出，這種罕見的跨年度采購表明，買家開始擔心全球化肥供應減少可能在未來幾年推高玉米價格。土耳其也將允許300萬噸低關稅玉米進口，傳統上這部分業務多流向黑海供應國。

　　從美國國內需求來看，美國能源信息署(EIA)周報顯示，上周美國乙醇日均產量環比小幅回升，達到112萬桶/日，年化玉米消費量超過57億蒲。

　　隨著美國春播季節正式啟動，市場關注天氣的影響。截至4月12日，全國玉米播種完成5%，較前周推進2%，略高于去年同期和五年均值。早期播種主要集中在玉米帶以外地區，但衣阿華、伊利諾伊、印第安納等主產州也已開始作業，進度在1-4%之間。未來一周中西部東部地區將持續潮濕，可能暫時阻礙田間作業，但是降水也有助于補充土壤墑情。美國全國海洋大氣管理局(NOAA)的8至14天預報顯示，南部和西部地區降雨量將高于平均水平，這對此前干旱監測顯示干旱壓力增加的地區是個好消息。分析人士指出，市場對本周中西部的降雨有兩種解讀：一是阻礙農民進行大規模田間作業，二是為土壤補充水分。從歷史上看，4月份的降雨更傾向于利空而非利多。

　　從南美情況看，市場對巴西二季玉米產區的天氣感到擔憂。氣象模型顯示，巴西季風季節可能提前結束，若后續缺乏有效降雨，處于關鍵生長期的二季玉米單產可能面臨下調風險。雖然目前尚處于觀察階段，但這一因素已開始被市場定價。阿根廷方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所和羅薩里奧交易所近期分別將該國玉米產量預估上調至6100萬噸和6700萬噸，顯著高于美國農業部目前預估的5200萬噸。阿根廷近期降雨偏多，部分地區需要更干燥的天氣以加快成熟和收獲進度。

　　從地緣政治因素來看，周五伊朗外長宣布霍爾木茲海峽對所有商業航運開放，。這一消息導致原油期貨盤中一度暴跌每桶14美元，創一個月低點。但是周六伊朗革命衛隊宣布再次關閉霍爾木茲海峽，因為美國繼續對伊朗港口實施海上封鎖。兩艘試圖通過海峽的兩艘貨輪遭到炮擊。中東局勢動蕩將繼續沖擊全球市場，但是市場正在逐步擺脫能源市場的裹挾，這也可以從持倉數據看出。截至4月14日當周，管理基金將芝加哥玉米期市的凈多單削減5.9萬手至15.95萬手，連續第三周凈賣出，證實投機資金正在逐步撤離“戰爭溢價”持倉。

　　綜合來看，玉米市場正處于地緣風險消退與基本面支撐重新定價的過渡階段。如果伊朗局勢能夠緩和，可能繼續施壓能源價格，進而拖累玉米;基金凈多單仍處于歷史相對高位，基金仍有進一步減持空間;與此同時，巴西二季玉米天氣風險、美國出口需求的韌性以及乙醇利潤的吸引力，加上春播面積降幅可能超過美國農業部播種意向報告的預期幅度，均為市場提供潛在支撐。