美國農業部將于周四(北京時間周五凌晨)發布4月份供需報告。就玉米而言，本期報告通常不會對市場造成顯著影響，因為5月份供需報告將首次發布2026/27年度的供需預測，也將為交易者提供更為長期的操作指引。

　　過去一個月來，芝加哥玉米期貨在3月中旬因中東戰爭爆發而觸及峰值后已有所回落，主要因為美國農業部季度庫存報告顯示，3月1日美國玉米庫存創歷史同期新高，而且2026年玉米種植意向高達9,530萬英畝(遠超預期)。盡管過去幾周玉米期價有所走低，但是4.50美元附近的趨勢線及均線支撐目前仍然有效。

　　就周四報告而言，市場對美國玉米需求端的看法存在分歧。出口仍是看漲理由——截至最新數據，玉米出口銷售量較2025年同期仍領先29%，而美國農業部當前預測全年出口同比增長15%。但是從國內需求而言，截至2月的玉米乙醇用量仍落后于美國農業部預期的進度。此外，分析師們對飼料及其他用量數據也持懷疑態度：盡管育肥牛存欄量下降、育肥豬存欄量僅略高于2024/25年度，美國農業部在3月份報告里卻預計飼料及其他用量將創下62億蒲的歷史紀錄。如此高的飼料用量可能需要修正此前對2025年供應的估算誤差。

　　華爾街日報對15家分析機構的調查顯示，2025/26年度美國玉米期末庫存平均預估為21.43億蒲，略高于3月報告的21.27億蒲，預估區間為20.52億至22.67億蒲。

　　全球玉米平衡表方面，本月調整可能同樣有限。南美產量將再次成為焦點。巴西首季玉米產量強勁，市場預期其產量將小幅上調。但鑒于巴西約75%的玉米產量來自二季”作物，且該生長季剛剛開始，美國農業部很可能暫緩對巴西玉米產量進行重大調整。

　　阿根廷玉米收割進度已達約20%，迄今單產報告總體良好。美國農業部3月已將阿根廷玉米產量預測下調100萬噸至5,200萬噸，但布宜諾斯艾利斯谷物交易所和羅薩里奧谷物交易所的本地預測分別高達5,700萬噸和6,200萬噸?？紤]到生長季收尾強勁，美國農業部是否會調高阿根廷玉米產量預期值得關注。

　　分析師平均預計全球玉米期末庫存為2.932億噸，高于3月報告的2.928億噸，預估區間為2.912億至2.950億噸，這將是自2014/15年度以來的最低全球玉米期末庫存。