截至2025年12月5日當周，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨弱勢振蕩，基準期約收低0.7%。盡管美國出口表現良好，但全球供應寬松，加上南美產量預期向好，使玉米期價缺乏進一步反彈動力。

　　從基本面看，美國玉米出口表現亮眼，帶來短暫支撐。然而，巴西與阿根廷的豐收預期持續施壓價格。市場對黑海供應中斷的擔憂減退，也削弱了玉米的風險溢價。

　　出口面，美國農業部補發的出口銷售報告顯示，截至10月30日當周，2025/26年度美國玉米凈銷量為200萬噸，高于一周前的181萬噸。本年度迄今銷售總量同比增長31%，而美國農業部預測全年出口增長9%。美國農業部周四確認向墨西哥和哥倫比亞合計售出約50萬噸玉米。

　　受出口需求穩健支持，本周美灣玉米報價逆勢走強。但在全球供應寬松的大背景下，對玉米期價的提振有限。

　　美國能源信息署表示，截至11月21日的一周，乙醇日均產量增至創紀錄的112.6萬桶，高于一周前111.3萬桶，同比增長5%，遠超實現全年目標所需的速度。

　　下周投資者關注點集中在月度供需報告上，市場預估美國玉米期末庫存可能小幅下調，但是有限的下調對玉米價格的直接提振作用存疑。若供需報告確認全球供應進一步寬松，玉米可能繼續維持弱勢震蕩。只有當南美天氣轉差或美國出口顯著提升時，市場才可能迎來階段性反彈。

　　從基金持倉來看，截至10月28日當周，投機基金在玉米期貨及期權市場持有凈空單89,506手，比一周前減少71,479手或44.40%。下面是過去一周期市述評：

　　12月1日，玉米期貨收盤下跌，主要受到多頭獲利平倉的打壓。

　　12月2日，玉米期貨上漲，反映寒冷天氣導致運輸放緩，黑海地區局勢緊張。

　　12月3日，玉米期貨下跌，主要反映市場對黑海擔憂有所緩解，多頭平倉。

　　12月4日，玉米期貨上漲，因出口銷售強勁以及玉米現貨市場走強。

　　12月5日，玉米期貨下跌，因供應充足抵消出口強勁帶來的支撐。

　　12月5日收盤時，12月期約比一周前上漲1.25美分，報收436.75美分/蒲;3月期約比一周前下跌3美分，報收444.75美分/蒲;5月期約比一周前下跌3.50美分，報收452.25美分/蒲。