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　　報告摘要

　　2月玉米回顧：

　　2月玉米市場整體維持偏強走勢，我們評估是否是供應端低于此前預期。后期需要關注農戶端和中小貿易商心態。

　　3月市場展望：

　　短期看：需重點關注北港庫存變化。考慮到正月15以后農戶賣糧或增加，北港集港周比或增加。

　　中長期：就玉米自身來看，我們評估產需依然有缺口。需要重點關注替代品供應情況，尤其是政策性糧食的供應。

　　策略方面：基于估值和驅動角度，我們認為當前盤面價格相較于華北小麥價格已經偏高，玉米盤面估值處于偏高水平。如果繼續上漲，則華北區域、長江沿線或提高小麥飼用比例，減少玉米飼用比例?；诖?，我們建議投資者多單逐漸止盈。

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　　數據跟蹤