近期國內玉米走勢分化，價格互有漲跌，整體行情略顯疲弱。東北區域，港口價格走出倒“V”形態，再度回落至2070-2080元/噸左右，水分15。產地方面，吉林、黑龍江部分地區價格出現下滑。華北地區，玉米上量不穩定，深加工企業收購價格呈偏弱震蕩，山東深加工企業收購價格周環比在10-120元/噸內震蕩下行，不過，菏澤成武大地、大澤成近期累計漲幅60元/噸，周邊部分地區上漲20元/噸，呈現明顯的區域分化行情。那么隨著區域玉米再次上量走弱，玉米理想建庫點在哪里?價格是否還會繼續下跌?

　　運力方面，呈現偏緊，流通受阻。自10月以來，在火運運費大幅下浮政策以及華北玉米質量欠佳的雙重因素影響下，東北玉米大批量火運出關，然而，自中旬后，車皮偏緊，站臺排隊問題愈發嚴重，部分地區請車成功率極低。近期市場又頻繁傳出取消下浮政策或火運費上調的消息，汽運雖可調配車輛運輸，但運費大幅上漲，對享受火運下浮政策的地區而言，性價比低。受此影響，近期東北玉米外流不暢，部分地區開始自發下調干糧價格補貼運費來刺激成交。這種現象對東北玉米來說壓力更大，畢竟今年東北玉米豐產明確，若玉米只能在本地銷售，售糧壓力將顯著增加。

　　企業庫存方面，目前正值玉米上市高峰期，但深加工和飼料企業庫存普遍不高。對于深加工企業而言，使用濕潮糧性比價更高，當前市場供應充足，企業根據到貨量靈活調整采購價格。而飼料企業早前訂購合同居多，但近期受運力限制，實物庫存偏低且增庫偏慢。從目前情況來看，企業并不急于增庫，主要觀望，等待運輸緊張的局面緩解。

　　港口方面，近期價格波動較大，高低振幅約達50元/噸，周環比下跌40元/噸，主要原因還是港口收購積極性不高，北港和南港庫存同比偏低，港內作業主要依賴合同訂單加日到貨量。臨近月底，待發運船只多支撐價格。但市場仍看空為主，收購上也是階段性積極，等待下月玉米上量情況。

　　部分糧庫方面，本年度玉米質量不穩定，因此區域糧庫補庫難度偏大。近期黑龍江哈爾濱雙城直屬庫收購價格上漲20元/噸至2100元/噸，賓縣滿井直屬庫價格上漲10元/噸至2060元/噸，不過周邊玉米價格偏高，外調玉米成本倒掛，近期仍沒什么到貨量。隨部分糧庫合同開始入庫，建議關注相關主體采購動態以及價格變化。

　　綜上所述，筆者認為短期雖部分地區偏強，但長期來看，玉米偏弱概率或較大。主要是基層余糧壓力暫未釋放，市場糧源充足。近期市場出現小幅上漲行情，但若市場價格再漲20-30元/噸，貿易商庫存玉米售糧積極性更高。對于看空，由于渠道或下游有擇機入場建庫的可能，目前市場普遍傾向于在接近或達到去年低點(特指東北地區)時進行建庫操作。