2025年8月12日商務部公告2025年第40號，公布對原產于加拿大的進口油菜籽反傾銷調查的初步裁定。調查機關初步認定，原產于加拿大的進口油菜籽存在傾銷，中國國內油菜籽產業受到實質損害，而且傾銷與實質損害之間存在因果關系。自2025年8月14日起，進口經營者在進口被調查產品時，應依據初裁決定所確定的75.8%的保證金比率向中華人民共和國海關提供相應的保證金。

同時，商務部12日發布公告，決定自2025年8月12日起對原產于加拿大的進口豌豆淀粉進行反傾銷立案調查。

受此消息影響國內油脂以及豆粕、菜粕期貨日內均呈現出較為可觀的漲幅，其中豆粕和菜粕日內漲幅均超過2%?？梢哉f，這些品種的上漲趨勢十分明顯，畢竟作為直接被替代的品類，進口減量的預期將直接促進其庫存消化，成為最為直接的利好因素。以菜粕為例截至8月1日，港口菜粕庫存量達61萬噸，遠高于去年同期的29.13萬噸。那么菜籽進口大幅削減預期勢必會加速其庫存去化的進度，進而在價格走勢上形成階段性甚至中長期的利好效應，進而成為最為直接的受益品類。

相比于上述直接受益的品種，此次裁定對于包括玉米以及小麥的大宗農產品同樣形成了潛在的利好。

玉米市場近期持續低迷，下游消費，尤其是深加工產業，在下半年的開機率因長期虧損而受到嚴重壓制，一度降至近年來低位水平（如下圖）。而此次裁定之后，其對于蛋白的利好效應也將延伸到玉米深加工產業包括DDGS、胚芽粕等主要玉米深加工蛋白類副產品均會產生一定的利好效應，進而給企業的加工獲利增加籌碼。這將有助于提升產業開機率，進而為玉米消費帶來一定的增量份額。而對于加拿大豌豆淀粉的調查啟動對于玉米淀粉本身同樣也是一個潛在的利好因素。

國內玉米市場進入8月份以來期現兩市可謂是走出一波聯動式下跌的行情。加菜籽反傾銷裁定公告之后，相比于仍舊低迷運行的現貨市場，今日盤面玉米率先走出了一波反彈的行情——遠近月合約均獲取了20個點左右的漲幅也是排除了近月合約（2509）單獨逼倉的可能性。這更多體現在反傾銷措施落地后，對遠期油脂、蛋白價格上漲的預期，從而拉動玉米消費的潛在增長預期，形成正反饋效應。

此外在仔細研讀了反傾銷調查初步裁定的文件，我們不難發現目前政策端對于保護國內包括農糧領域的合理利益是非常重視的（如下圖）。

自2024年開始國內玉米可以說是經歷了持續深度回調，特別是在上年新糧上市后價格快速下行，種植主體在上一生產周期面臨顯著收益壓力的背景下，中國已系統性加強了對玉米、小麥、高粱、大麥等替代類谷物進口的政策調控，以保障國內糧食安全和市場穩定。，涵蓋保稅加工貿易等關鍵環節的精準施策，既通過供需關系調節穩定市場預期，更凸顯了國家對大宗糧食生產者利益的戰略守護，為農業產業鏈韌性提升筑牢政策根基。