整個年度玉米市場整體呈現供需緊張態勢。東北玉米自去年10月至今年6月末，外流數量同比增加 2000萬噸，與此同時，東北玉米產量較去年同期減少1000多萬噸，且今年東北玉米增儲規模亦較去年同期有顯著增長。華北地區玉米產量同樣呈下降趨勢，而能量谷物進口量較去年同期減少3400萬噸以上。綜合上述數據看，玉米市場處于緊平衡狀態。然而，近期進口玉米拍賣消息出臺后，受資金炒作影響，期貨價格從6月23日起持續下跌至7月17日，在19個交易日內從2420元/噸降至2274元/噸，跌幅達146元/噸。進口玉米投放總量為170萬噸，成交量約90萬噸。僅90萬噸的玉米投放量，便引發了相當于數千萬噸玉米流通量所能帶來的市場行情波動。實際上，這90萬噸的量甚至不足山東地區一周的谷物需求量。如此規模的投放量進入市場，本應石沉大海般影響甚微，卻引發了劇烈的市場波動，直接將期貨價格打壓至2024年 12月末的水平，而彼時東北玉米現貨價格才剛剛開始上漲。不得不說，資金炒作的影響力確實令人嘆服。后面的價格會怎么走呢，還能繼續下跌么?

　　截至目前，進口玉米投放的成交總量，如前文所述，尚不及山東地區一周的谷物需求量，對現貨供需結構并未產生實質影響，但現貨市場價格仍下跌了60-80元/噸。貿易商持續半個多月大量售糧，導致產區玉米庫存大幅減少，山東渠道的玉米更是所剩無幾，山東地區玉米價格連續四五天上漲，排隊車輛僅維持在幾十車的水平。東北地區貿易商同樣在積極出貨，不過吉林終端企業的到貨基本依賴黑龍江供應。吉林部分市級地區，可售余糧合計不足100萬噸;而黑龍江玉米經過這段時間的集中售賣，原本緊缺的玉米庫存，在價格持續上漲的背景下，半個月內便售出了余糧的50%。以綏化地區為例，該地區原本可售玉米共計60多萬噸，近半個多月以來，貿易商已售出約30萬噸。綏化地區距離新玉米供應還有2個月時間，剩余的少量玉米，其能否支撐生產的持續進行，形勢不容樂觀。

　　玉米庫存大幅減少，山東渠道的玉米更是所剩無幾，山東地區玉米價格連續四五天上漲，排隊車輛僅維持在幾十車的水平。東北地區貿易商同樣在積極出貨，不過吉林終端企業的到貨基本依賴黑龍江供應。吉林部分市級地區，可售余糧合計不足100萬噸;而黑龍江玉米經過這段時間的集中售賣，原本緊缺的玉米庫存，在價格持續上漲的背景下，半個月內便售出了余糧的50%。以綏化地區為例，該地區原本可售玉米共計60多萬噸，近半個多月以來，貿易商已售出約30萬噸。綏化地區距離新玉米供應還有2個月時間，剩余的少量玉米，其能否支撐生產的持續進行，形勢不容樂觀。

　　由上述情況可見，產區余糧緊缺的程度已然凸顯。后續市場基本不存在阻力因素及可炒作的題材，玉米現貨與期貨價格在本輪拋售壓力結束后，預計將持續上漲并突破前期高點。筆者甚至認為，即便新玉米上市，價格也難以出現大幅下跌，可能僅會有階段性小幅回落，整體仍將保持持續上漲的大方向。這是因為終端企業想用的干糧，2024/25年度的玉米已消耗殆盡，難以滿足需求，只能轉向搶購新糧。而在12月之前，能夠供應市場的新糧數量較少，預計約為1200萬噸，且需覆蓋9月至12月這3個月的市場需求。目前來看，玉米市場供應實在過于緊張。