外媒11月23日消息：截至2025年11月21日當周，全球小麥市場繼續下行。雖然周初受宏觀情緒帶動曾出現小幅反彈，但是由于全球供應充足，出口市場競爭激烈，加上美國感恩節假期將至，小麥價格繼續沿著阻力最小路徑下行。

　　周五(11月21日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月軟紅冬小麥期約報收5.3975美元/蒲，比一周前下跌0.32%。堪薩斯城期貨交易所(KCBT)3月硬紅冬小麥期貨報5.2625美元/蒲，下跌0.89%。明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)3月硬紅春小麥期貨報5.65美元/蒲，下跌1.95%。泛歐交易所3月小麥價格為192歐元/噸，下跌0.26%。阿根廷上河小麥報價為211美元/噸，下跌1.86%。ICE美元指數報收100.113點，比一周前上漲0.92%。

　　全球小麥供應充裕，豐產格局延續

　　國際谷物理事會(IGC)周四將2025/26年度全球小麥產量預期調高300萬噸至8.30億噸，因為哈薩克斯坦產量調高150萬噸，阿根廷產量調高130萬噸。

　　咨詢機構SovEcon將俄羅斯小麥產量調高80萬噸至8860萬噸。盡管增產主要來自遠離主要出口港口的西伯利亞地區，但是頭號小麥出口國增產仍使國際麥價承壓。

　　烏克蘭政府明確表示不會限制本年度小麥出口，因其出口進度較緩且收成良好。

　　在南半球，阿根廷小麥收割完成20.3%，產量有望創下新高;澳大利亞小麥產量前景樂觀，也加劇出口競爭。

　　在亞洲，印度小麥種植面積預計將擴大至創紀錄的3600萬公頃，同比增長5%，較去年創紀錄的3416萬公頃增加5%以上，有望進一步提高產量，并可能從進口國轉變為小額凈出口國，這將加劇全球供應的寬松局面。。

　　主要進口國招標活躍，但需求尚不足以提振價格回升

　　過去一周，中東和北非的采購仍然是需求面亮點。沙特本周招標尋購30萬噸制粉硬麥，招標結果將在周一公布。約旦也接連發布120,000噸小麥以及大麥招標。

　　周四美國農業部證實對華銷售13.2萬噸白小麥，但是采購規模未能繼續擴大。

　　埃及計劃2025/26年度收購500萬噸國產小麥，以降低進口依賴。

　　中國海關數據顯示，10月份小麥進口量為16萬噸，年初至今的總進口量為315萬噸，同比下降71%，顯示進口量大幅放緩。

　　貿易商認為，美國小麥需要更低價格才能刺激來自中國及其他全球買家的需求。

　　美國冬小麥作物狀況下滑

　　由于美國平原干旱加劇，冬小麥作物狀況意外惡化，優良率降至45%，低于去年同期的49%，而差劣率升至49%，高于去年同期的15%，為市場提供了潛在支撐。

　　美國干旱監測數據顯示，冬小麥位于干旱地區的比例升至41%，高于一周前的39%，也高于去年同期的40%。干旱集中在北部與南部大平原，若未來幾周降雨不足，將影響越冬質量和產量預期。

　　美國農業部補發的出口銷售數據顯示，截至10月2日當周，美國小麥凈銷售量為88.8萬噸。由于這是政府停擺期間的補錄數據，對當前市場走勢的指引有限。

　　2026年美國小麥面積可能降低

　　標普全球(S&P Global)分析師預測，美國農戶2026年冬小麥播種面積為3240萬英畝，低于去年的3315萬英畝。如果小麥價格低迷引發全球范圍內種植面積減少，可能會使2026年下半年的供應狀況趨于緊張，進而推高價格。

　　未來展望

　　綜上所述，本周小麥市場在短暫外部利好刺激后，重新被拉回供應過剩和競爭激烈的現實之中，價格也回落到月度低位。如果未來一周沒有重大的需求或地緣政治事件推動，小麥價格可能難以擺脫其季節性拋售的壓力。與此同時，隨著小麥價格觸及多年低位，可能引發未來播種面積的調整，為中長期走勢變局埋下伏筆。