截至2025年5月16日當周，芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥期貨上漲，基準期約收高0.6%，從近五年來的低點反彈，主要因為低價吸引出口需求改善。但是美國以及其他主產國的冬小麥狀況改善，供需數據利空，繼續制約期價反彈空間。

　　上周初小麥期貨延續數月來的疲軟走勢，創出合約新低，也是五年來最低點，這有助于吸引國際買家紛紛舉行招標尋購小麥;周度銷售報告顯示美國新季小麥出口銷售強勁;技術面超賣引發逢低買盤吸納，共同提振小麥期價止跌反彈。

　　出口銷售報告顯示，截至5月8日當周，美國2025/26年度新麥凈銷量達75萬噸，一周前49萬噸;2024/25年度凈銷量6萬噸，高于四周均值;2024/25年度迄今美麥銷售總量為2148萬噸，同比增長13.6%，而美國農業部預測全年增長16%。

　　美國農業部5月份供需報告首次預測2025/26年度美麥產量19.21億蒲，同比降低2.5%;出口8億蒲，同比減少2.4%;期末庫存9.23億蒲，創7年新高，同比提高9.8%;庫存用量比47.1%，上年42.5%。2024/25年度美麥出口維持8.20億蒲不變，進口從1.5億蒲下調至1.2億蒲，期末庫存從8.46億蒲下調至8.41億蒲。全球2025/26年度小麥期末庫存預計達到2.6521億噸，高于分析師平均預期。

　　作物進展報告證實降雨改善美國小麥作物狀況。截至5月11日，美國冬小麥優良率54%，一周前51%，去年同期50%。不過在生產軟紅冬小麥的伊利諾伊州，優良率為60%，低于一周前的61%。干旱監測報告顯示，截至5月13日，約23%的冬小麥作物處于干旱地區，高于一周前的22%，上年同期25%。

　　上周美國小麥質量理事會舉行年度小麥考察活動?？疾烊藛T估計堪薩斯州的硬紅冬小麥單產為53蒲/英畝，為2021年以來最高，高于過去五年均值44.3蒲/英畝。

　　周五，ICE美元指數報收100.946點，比一周前上漲0.80%。

　　持倉報告顯示基金加大對小麥的看跌押注。截至5月13日當周，投機基金在小麥期貨及期權上持有凈空單126,895手，比一周前增加10,161手。下面是一周述評：

　　5月12日，小麥期貨下跌，因供需數據利空，空頭大肆拋售。

　　5月13日，小麥期貨收盤上漲，主要受到尾盤空頭回補的支持。

　　5月14日，小麥期貨收盤上漲，從周二創下的近五年來低點處反彈。

　　5月15日，小麥期貨上漲，受到美國小麥出口銷售表現良好的支撐。

　　5月16日，小麥期貨下跌，為美國小麥主產區的雨水充足，改善作物前景。

　　5月16日收盤時，7月小麥期約比一周前上漲3.25美分，報收525美分/蒲;9月期約比一周前上漲2.50美分，報收539美分/蒲;12月期約比一周前上漲2.50美分，報收560.75美分/蒲。