據青島、張家港、上海等地棉花貿易企業反饋，4月中旬以來，盡管庫存增長幅度較2-3月份持續減緩，但港口棉花庫存總量仍呈小幅增長趨勢，其中巴西、美國、哈薩克斯坦等產地棉花到港、入庫雖然有所減少，但保稅棉、清關棉出庫量表現欠佳。

　　業內判斷，一方面4月上中旬以來ICE棉花期貨持續上漲，外盤FOB/CNF等報價基差連續企穩，1%關稅（滑準關稅）下內外棉順掛幅度收窄，外棉競爭力減弱；另一方面2025/26年度澳棉已開始采收，船期多集中在6-9月份，加上對國內2026/27年度國內棉花供應趨緊的預期，部分紡織廠/進口企業需要預留一定量的配額進口南半球棉花，因此制約了外棉通關、出庫。

　　從部分棉企報價來看，4月14-15日中國主港2023/24年度巴西棉M 1-5/32（強力28-30GPT）凈重一口價多在76.50-78美分/磅，1%關稅下直接進口成本12995-13245元/噸（滑準關稅進口成本13970-14125元/噸）；而2025/26年度巴西棉M 1-5/32（強力28-30GPT）凈重報價則84.40-86.40美分/磅（基差8.5-10.5美分/磅，對標ICE 5月合約），1%關稅進口成本14315-14650元/噸（滑準關稅進口成本14835-15065元/噸）。當前青島港已清關2023/24年度巴西棉M 1-5/32（強力28-30GPT）人民幣一口價多在17000-17200元/噸；而2024/25年度M 1-5/32（強力28-30GPT）人民幣基差報價集中在17385-17585元/噸。

　　青島某中型棉企表示，港口2024/25年度巴西棉、2025/26年度美棉庫存持續上升且供應充足，再加之2026年1-3月份陳棉庫存消化比較快，部分貿易商試圖加大陳棉清倉力度、抓緊貨款回收，因此巴西、美國保稅陳棉報價與新棉報價呈現不斷擴大，以吸引紡織廠/中間商下單。