本周，中美關稅政策延期消息公布，市場外部風險暫時落地；新棉上市前供應維持緊平衡態勢，下游傳統旺季略有啟動，紡織企業采購棉花意愿增強。國內棉花價格短暫盤整后大幅反彈。

　　一、價格回顧

　　8月12日，中美同時宣布延長90天關稅暫緩期，雙方加征關稅稅率維持不變（中國進口美棉加征25%、美國進口中國紡織品服裝加征30%），受此因素主導，國內棉花價格大幅反彈，連續4天呈上漲態勢。鄭州棉花期貨主力合約結算均價13992元/噸，較前周上漲325元/噸，漲幅2.4%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15256元/噸，較前周上漲79元/噸，漲幅0.5%。

　　國際市場上，美國農業部下調美棉產量，市場預期全球供應收緊，中美關稅暫緩期延長，支撐國際棉價偏強運行。紐約棉花期貨主力合約結算均價67.62美分/磅，較前周上漲0.90美分/磅，漲幅1.3%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）均價74.97美分/磅，折人民幣進口成本13014元/噸（按1%關稅計算，不含港雜和運費），較前周上漲127元/噸，漲幅1.0%。國內棉價高于國際棉價2242元/噸，較前周縮小48元/噸。

　　本周，國內棉紗價格止跌回升，外紗價格較上周持平。國內C32S普梳純棉紗均價20651元/噸，較前周上漲22元/噸；常規外紗均價21713元/噸，較前周持平。常規外紗均價高于國產紗1076元/噸。滌綸短纖價格6467元/噸，較前周下跌1元/噸。

　　二、市場形勢展望

　　國際棉價暫獲支撐，聚焦后續棉花供應預期。世界貿易組織8月8日警告稱，美國對貿易伙伴實施的高額對等關稅，對全球貿易前景產生負面影響，將2026年的全球貨物貿易增長預期從4月的2.5%下調至1.8%。從基本面來看，全球棉花產需狀況有所收緊，主要受美國西南地區干旱影響，導致美棉棄收率預期從14%上升至21%。據美國農業部數據，2025/26年度全球棉花產量2539萬噸，環比下調39萬噸，同比減少55萬噸；消費量2569萬噸，環比下調3萬噸，同比減少1萬噸，產不足需30萬噸。據印度農業部數據，印度新棉種植面積1059萬公頃，同比下降3%左右。巴西新棉集中上市，收獲時間晚于往年，據巴西國家商品供應公司數據，截至8月9日，巴西新棉收獲進度為39%，慢于去年同期水平。短期來看，中美關稅暫緩期延長暫為國際棉價提供支撐，但美國對多數貿易伙伴加征高額關稅削弱未來紡織品服裝進口，國際棉價缺乏實質性上漲動力，較難突破當前震蕩區間，后續需著重關注8月下旬北半球天氣狀況及棉花收獲預期。

　　國內棉價抬升空間有限，市場焦點轉向基本面。據國家統計局數據，7月服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額同比增長1.8%，較上月下降1個百分點，反映當前零售市場的增長動能仍有待進一步釋放。從供需基本面來看，當前新疆軋花廠機器檢修、設備調試進入中后期，據了解部分軋花廠已開始預售新年度棉花。調研顯示，今年新疆棉花收獲時間預計提前一周左右，此前市場供應處于緊平衡態勢。下游紡織市場傳統旺季即將到來，企業采購棉花原料意向增加，銷售情況尚有待觀察。據國家棉花市場監測系統數據，截至2025年8月初，被調查企業棉花平均庫存使用天數約為39.2天，環比增加0.6天；準備采購棉花的企業環比增加3.9個百分點。短期來看，中美關稅進入階段性穩定期，可能會分流部分高關稅國家的對美出口訂單，對國內棉花價格構成一定支撐。后續需著重關注供需基本面變化。新棉上市前的供應與下游傳統旺季的實際表現，將是主導下一階段棉花價格走勢的關鍵變量。