上周，易盛農期綜指上方壓力逐步顯現，指數重心回落至5日均線下方。截至上周五收盤，易盛農期綜指報收于1231.17點，周內最高觸及1247.57點，整體呈現高位回落走勢。

　　棉花價格弱勢調整。當前棉花市場仍受地緣沖突影響。從基本面來看，2026/2027年度全球及美國棉花供需格局存在改善預期，原油價格中樞上移，進一步從成本端及替代端對棉價構成支撐。國內方面，加工貿易配額正式落地，市場對中國棉花采購預期有所升溫。同時，CFTC非商業凈空頭持倉下降，進一步支撐美棉期價重心上移。國內棉價近期再度回落至平臺下沿位置，短期以小幅調整為主，建議多單可部分減持。中長期來看，美棉價格重心上移、國內種植面積下滑將形成中線支撐，限制棉價持續下行空間。

　　菜粕價格高位松動。一方面，國內需求低迷，沿海庫存環比增加，市場對供應端的憂慮有所降溫；另一方面，豆粕供應端擾動反復，受油價回落影響，美豆價格大幅下挫，成本支撐減弱，拖累菜粕價格走勢。長期來看，國內菜粕供應寬松預期依然較強。不過，受美國生物柴油政策預期及地緣沖突因素支撐，加拿大菜籽價格預計維持偏強運行，從而在成本端對菜粕形成支撐。綜合來看，地緣消息反復擾動，短線菜粕或震蕩筑底，建議暫時觀望，等待盤面企穩后再布局多單。

　　菜油價格僵持整理。當前菜油市場處于僵持整理格局。美國農業部上調菜籽產量，豐產預期增強對盤面形成一定壓制。中東地緣局勢仍存在不確定性，原油價格高位偏強震蕩。3月美國生柴政策落地進度，仍是后續市場關注焦點，短線菜油行情將繼續跟隨原油、加拿大菜籽價格共振運行。近期油價出現階段性調整，操作上建議暫時觀望，等待盤面企穩后再把握做多機會。

　　白糖價格先抑后揚。中東局勢持續緊張，原油價格堅挺運行，將持續抑制國際市場制糖比。印度糖產量或不及預期，2025/2026年度全球食糖過剩局面有所改善。巴西新榨季即將開啟，后續需重點跟蹤巴西天氣變化及制糖比調整情況。國內方面，南方蔗糖廠陸續進入收榨階段，云南產區大風天氣導致甘蔗倒伏，影響砍運進度，食糖上市節奏預計逐步放緩。糖市基本面邊際改善，但當前市場供應仍相對充足。鄭糖大概率維持寬幅震蕩偏強走勢，主力合約可謹慎持有多單。

　　花生價格漲勢放緩?，F貨市場區間震蕩調整，區域價格走勢略有分化。河南產區價格穩中有漲，主要得益于油廠積極收購，疊加出口、食品企業適量補庫。短期農戶對低價貨源存在惜售情緒，基層供給壓力有限。當前正值農戶籌備農資、種子的關鍵時期，農戶需籌集資金備戰春耕，基層貨源有序釋放，市場并未出現供應緊張格局。下游油廠收購策略整體穩健，花生市場供需維持基本平衡。短期市場缺乏明確方向指引，花生漲勢或將放緩，建議多單適度減持。

　　綜合來看，易盛農期綜指短期面臨一定的調整壓力，需重點關注前期缺口附近的支撐力度。盡管指數高位回落，但近期農產品整體表現偏強，板塊內部存在結構性支撐，因此易盛農期綜指整體下行空間相對有限。