8月28日晚間，神農集團（605296.SH）公布2024年半年報，報告期內，其營收為24.94億元，同比增長46.04%；歸母凈利潤為1.24億元，同比增長146.98%；扣非歸母凈利潤為1.37億元，同比增長152.52%。根據一季度報的營收（10.82億元）和歸母凈利潤（-356.59萬元）來計算，神農集團第二季度的營收和歸母凈利潤分別為14.12億元、1.28億元。

　　對于營收增加，神農集團表示主要原因系生豬出欄量增加及銷售均價上漲所致。公告顯示，2024年上半年，神農集團商品豬銷售均價為14.70元/公斤，較上年同期13.92元/公斤，上漲5.60%；銷量方面，神農集團共銷售生豬109.24萬頭（其中商品豬103.09萬頭），同比增長62.83%。

　　“由于2023年豬價低迷和全國疫病壓力，生豬產能受到去化影響，生豬銷售價格自3月份開始不斷回升，疊加市場的二育熱情進一步推高豬價，豬價在今年的回暖使得公司上半年業績扭虧為盈。”神農集團提到。

　　而除了豬價回暖之外，養殖成本的逐步下降同樣提升神農集團的盈利能力。其投資者關系活動記錄表中提到，從生產指標看，神農集團成本從去年下半年開始穩步下降，而在今年上半年，其生豬養殖完全成本從1月的約14.60元/公斤降至6月的13.70元/公斤。

　　資產負債率“逆勢加壓”

　　相較于主營業務盈利好轉，神農集團的非經常性損益卻出現虧損擴大，今年上半年虧損1287.31萬元，其中影響最大的是其他營業外收入和支出部分，虧損金額為1371.70萬元，對于該變化，其解釋系出售資產損失、豬只死亡損失所致。從營業外支出來看，支出最多的項目是生產性生物資產處置損失，本期發生額為1316.47萬元，而上期發生額為581.80萬元，增長了126.28%；而固定資產處置損失為47.57萬元，較上期增加超10萬元。

　　截至8月28日已經披露半年報的16家上市豬企中，包括牧原股份（002714.SZ）、大北農（002385.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、禾豐股份（603609.SH）、羅牛山（000735.SZ）、京基智農（000048.SZ）、立華股份（300761.SZ）等在內的12家豬企最新資產負債率較一季度末有所下降，其中，溫氏股份資產負債率降幅最大，從63.37%降至58.95%。

　　但在眾多豬企減輕“包袱”之時，神農集團卻選擇了“加重”拉練，其資產負債率從去年年底的26.41%增至今年6月末的30.78%，這也是其資產負債率首次突破“3”字頭。不過，目前來看，該數值在業內仍處于最低水平。

　　從具體債務結構來看，神農集團短期借款從去年底的3.35億元增至4.55億元，而長期借款從2.35億元減至1.60億元。與此同時，因為生豬出欄量增加以及銷售均價上漲，神農集團現金流入有所增加，貨幣資金在這半年內增多49%至8.11億元。

　　神農集團相關人士對時代周報記者解釋稱，由于建設新項目導致借款增加，同時長期借款部分重分類至一年到期的非流動負債。

　　而負債率攀升的背后，是神農集團在生豬全產業鏈發展上的加碼。根據投資狀況分析，其在報告期內設立了1個全資子公司，進行3個項目投資，從上游的仔豬擴繁項目建設、豬場生物安全升級技改，到下游的食品公司設立、產業鏈數字化智能化建設。

　　在8月15日的投資者關系活動記錄表中，神農集團表示在2024~2025年均有豬場建設項目，今年在建項目建設完成后產能可達300萬頭，明年的規劃項目建完之后產能可以達到400萬頭。公司計劃每年增加3萬~4萬頭母豬，保持穩健健康的發展，資產負債率控制在40%以內。而上述產能數值相較去年11月投資者關系活動記錄表中提到的出欄量要多50萬頭。

　　花費超2200萬元拍下鐵礦資產

　　值得注意的是，在投資狀況分析部分，神農集團除了投資產業鏈各環節外，其子公司武定神農豬業發展有限公司（以下簡稱“武定豬業”）還在今年6月以最高應價2285.91萬元拍下永昌系的武定鼎鑫礦業有限公司（以下簡稱“鼎鑫礦業”）名下所有資產。

　　根據淘寶網公告，鼎鑫礦業主營為鐵礦開采、銷售，公司名下擁有采礦權1項，有部分配套生活設施、供配電等公輔助設施。根據資產評估報告，截至2020年7月底，公司固定資產及無形資產清算價值為2844.88萬元。

　　為何一個豬企要買下一個擁有鐵礦權的礦企的資產，這還得追溯到兩年多前。

　　2021年6月，武定豬業文筆山15萬頭仔豬擴繁基地建設項目順利投產，彼時該項目實際投資額為7332.40萬元。然而才投產半年，2022年1月，武定豬業就被做鐵礦開采的鼎鑫礦業起訴了。

　　彼時，鼎鑫礦業認為武定豬業未經鼎鑫礦業同意，擅自在鼎鑫礦業采礦權范圍內建設“獅山鎮文筆山養殖場建設項目”和“十萬頭豬場建設項目洗消中心”項目，對鼎鑫礦業采礦權造成了壓覆，導致鼎鑫礦業無法正常開采。

　　于是，鼎鑫礦業要求武定豬業立即停止在其采礦權礦區范圍的侵害行為；立即移除在其采礦權礦區范圍的建筑物、構筑物、設施設備等，并恢復原狀；向鼎鑫礦業賠償經濟損失人民幣50萬元等。

　　不過上述范圍重疊問題很快就被解決了。2022年4月2日，在安寧市人民法院主持調解下，雙方達成調解協議解決壓覆糾紛，完成了采礦權延續辦理工作，取得新采礦權證，并約定從武定豬業接到采礦權人（鼎鑫礦業及永昌經貿集團管理人、重整方或采礦權受讓方）書面通知啟動生產之日起六年內暫不開采武定豬業豬場壓覆范圍內的礦產，互不影響對方生產經營活動，6年后再友好協商解決。

　　但這6年的“和平共處”并非長久之計，鼎鑫礦業資產遭到拍賣便意味著武定豬業未來會面臨與新礦主協商失敗的風險，這或許是武定豬業堅定競價拍下鼎鑫礦業資產的原因。

　　但砸2200萬元并非小數目，未來神農集團又將會如何處置該資產呢？神農集團相關人士對時代周報記者表示，購買該資產系為解決用地問題帶來的風險，確保公司未來的業務開展不受影響，目前暫無往礦業發展的計劃。

　　神農集團董秘蔣宏表示，該礦以現在價格拍下還是比較劃算，公司是在保證基本沒有太大損失的情況下（拿下），但暫時未想好怎么做，“一是肯定要將礦跟豬場的界線區分開，哪怕以后別人去開采礦，也不會給豬場運營造成影響；二是如果以后礦價值回升了，可能會采取轉讓或委托開采的方式處理，但這些還沒想好。”