供強需弱壓力下，四季度環氧乙烷市場價格呈現階梯式走低態勢，年底價格創近十年歷史新低。2026年環氧乙烷市場以低位開局，春節假期前，下游回款降庫意向增強，有效需求將進一步弱化，弱需求壓制，節前環氧乙烷價格或將繼續承壓。

　　四季度跌幅逐月擴大，2025低位收官

　　2025年四季度環氧乙烷市場價格呈現階梯式走低態勢，年底價格創歷史新低。以華東市場價格為例，四季度環氧乙烷價格逐月下行，且跌幅逐月擴大，10-12月環氧乙烷月均價格環比跌幅分別在2.38%，2.44%，3.44%。截至2025年的最后一天，環氧乙烷主流華東市場跌至5650元/噸，此價位既是2025年年內價格低點，又是近十年歷史性新低水平。

　　淡季需求傳導不暢，下游開工負荷下滑

　　因四季度有效需求轉弱，環氧乙烷主要下游聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑及乙醇胺行業開工負荷均降至較低水平，其中主力聚羧酸單體及乙醇胺行業開工負荷出現明顯下滑趨勢。據卓創資訊數據統計，四季度下游聚羧酸減水劑單體行業開工負荷持續走低，從10月初的36%上方一路下滑至12月下旬的27%以下;非離子表面活性劑行業也呈現逐月開工下調的現象，從10月初的53%左右下降至12月下旬的52%以下;乙醇胺行業開工負荷從10月初的近8成降至12月下旬的6.7成附近。下游開工負荷持續走低，反饋出需求面壓力上升，對環氧乙烷消化節奏同步放緩。

　　新裝置投產對沖存量檢修，供應寬松局勢延續

　　四季度環氧乙烷行業開工負荷先升后降，整體供應呈現寬松局面。具體來看，10月雖中海殼牌一期、福建聯合裝置短停，盛虹煉化裝置按計劃停車檢修，但上旬衛星石化裝置重啟，以及下旬裕龍石化、吉林石化陸續投產釋放產量，行業供應漸寬，綜合評估10月環氧乙烷行業開工負荷在55.3%附近。進入11月，裕龍石化，吉林石化新裝置穩步釋放產量;中旬鎮海二期投料后低負荷運行，隨后中化泉州裝置停車檢修，以及局部多套裝置平衡產銷而減產，綜合評估11月環氧乙烷行業開工負荷環比提升0.3個百分點至55.6%左右。12月，環氧乙烷存量裝置檢修增多，富德能源、茂名石化停車檢修，中海殼牌二期短停，以及局部裝置負荷波動，行業開工負荷下降至53.9%附近，環比低1.7個百分點。但面對淡季不斷萎縮的需求局勢，環氧乙烷行業供應表現仍偏寬松。

　　2026年低位開局　弱需求拖累價格仍將承壓

　　進入2026年，環氧乙烷價格以低位開局，春節前需求釋放節奏放緩將繼續壓制環氧乙烷價格。供應端，新裝置預期投產，以及前期檢修裝置計劃重啟，節前整體供應仍將呈現寬松局面。需求端，節前整體需求壓力將延續，下游回款降庫意向增強，生產積極性受限，且終端下游備貨意向偏謹慎將影響環氧乙烷產業鏈需求傳導力度。因此預計春節前環氧乙烷市場供強需弱的局勢延續，節前價格或仍存一定走弱預期。

　　來源：卓創資訊