消息面

　　據巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB，截至12月20日，巴西一茬玉米播種率為82%，上周為77.5%，去年同期為77.9%，五年均值為75.5%。

　　2025年12月第3周，共計15個工作日，巴西累計裝出玉米442.56萬噸，去年12月為426.59萬噸。日均裝運量為29.5萬噸/日，較去年12月的20.31萬噸/日增加45.24%。

　　美國農業部數據顯示，截至2025年12月18日當周，美國玉米出口檢驗量為1744088噸，前一周修正后為1604831噸，初值為1582995噸。2024年12月19日當周，美國玉米出口檢驗量為1146871噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗量累計為24267114噸，上一年度同期14481411噸。美國玉米作物年度自9月1日開始。

　　機構觀點

　　國都期貨：

　　基本面，今年華北部分新糧質量受損，貿易商及下游企業積極搶購東北糧源，同時，港口庫存下降，基層對優質糧源存惜售情緒，是此前玉米期現反彈的主因。隨著小麥投放和國儲糧源投放等利空消息的釋放，上周玉米期現均弱勢回調。中長期看，玉米整體依舊豐產，缺乏持續向上驅動。

　　光大期貨：

　　目前東北產區報價雖然相對較高，但成交情況確稍顯一般，高價下游買貨積極性偏淡。部分產區發港口暫無價差可言。周末華北地區玉米價格整體維持穩定，少數企業價格窄幅調整。深加工企業門前到貨量尚可，供需基本維持平衡的狀態。農戶售糧進度相對去年同期偏慢，基層購銷活躍度一般。對下游企業來說，剛性采購為主，采購壓力不大。周末銷區市場玉米成交一般，價格小幅偏弱。終端需求疲軟，銷售情況一般，下游企業多執行前期訂單為主，新簽單偏少，部分企業開始關注春節備貨情況。技術上，玉米3月合約跌至周線圖表均線密集成交處，短期價格呈現企穩要求，可以嘗試輕倉短多參與。