6月初以來，生豬期貨價格整體呈現震蕩上漲走勢，但近幾日受整體宏觀情緒影響價格有所回調。截至7月30日，生豬期貨主力合約報收于14075元/噸，較6月9日的收盤價13475元/噸上漲600元/噸，累計漲幅4.5%。

　　受生豬產能過剩的影響，自2024年8月以來，生豬現貨價格延續下行。農業農村部數據顯示，2025年6月，我國能繁母豬存欄4043萬頭，環比基本持平，較2024年年底高點降幅不足1%，能繁母豬存欄降幅有限。

　　今年6月以來，國家相關部門針對生豬養殖行業密集出臺一系列調控措施，包括暫停能繁母豬擴產、調控二次育肥等。這一系列調控措施出臺后，養殖龍頭企業快速做出反應，生豬現貨價格自低點反彈。截至7月3日，據卓創樣本統計，主流市場生豬日度均價為15.5元/公斤，較6月初低點上漲1.56元/公斤，漲幅達11%。

　　光大期貨生豬研究員孔海蘭表示，供給端壓力并未得到實質性緩解，且從需求方面來看，目前正值需求淡季。7月，豬價反彈至高位后出現回調，從目前市場表現來看，相關部門的調控措施是支撐此輪生豬價格反彈的主要因素。

　　國泰君安期貨高級分析師吳昊認為，6月由于養殖集團生豬體重下降速度較快，且現貨價格持續偏強運行，去庫漲價邏輯帶動生豬期貨整體走強。7月現貨價格轉弱，但生豬行業“反內卷”疊加商品宏觀情緒強勁，期現呈現背離走勢。

　　“目前，生豬期貨價格整體仍保持區間震蕩。”孔海蘭表示，從基本面來看，生豬存欄仍對豬價形成一定壓力，而相關調控措施又對豬價產生一定支撐。

　　她分析稱，7月初以來，生豬現貨價格階段性高位回調，期貨價格止漲回調。然而，7月23日，農業農村部召開推動生豬產業高質量發展座談會，生豬期貨主力2509合約盤中快速反彈，反映出當前除生豬現貨價格外，市場預期對生豬期貨的影響明顯。

　　吳昊表示，近期生豬行業的“反內卷”調控產能舉措將有效淘汰落后產能，控制出欄體重有望帶動行業活體庫存下降。此外，7月27日農業農村部等十部門發布《促進農產品消費實施方案》，對農產品消費端存在正向的提振作用。供應端和需求端的積極因素驅動生豬期貨回暖，尤其遠月合約更易兌現產能下降的預期。

　　從基本面來看，孔海蘭表示，目前產能淘汰進度較為緩慢，生豬出欄量仍將對豬價形成利空影響。需求方面，目前正值需求淡季，終端需求延續弱勢。因此，生豬期貨在快速反彈后回調，并回歸震蕩格局。

　　“隨著后期天氣逐漸轉涼，需求恢復，并進入中秋、國慶以及年底需求旺季，需求端季節性利多效應將顯現。然而，從目前市場表現來看，在供給壓力得到有效解決前，豬價仍有一定壓力。”她說。

　　吳昊表示，2024年下半年生豬產業持續盈利，產能逐步增加，根據生產周期推演，2025年三季度標豬供應開始增量。2025年上半年行業延續盈利趨勢，社會欄圈利用率逐步上升，飼料數據同比走擴，出欄體重持續增加，這些均印證生豬存欄處于逐步增量階段。7月處于生豬消費淡季，數據顯示，日均屠宰量較6月下降7.93%，難以消化出欄量，企業出欄進度偏慢，河南現貨價格從月初的15.5元/公斤下降至14元/公斤。8月出欄預期增量，但季節性需求增幅有限，預計現貨仍承壓。

　　展望后市，吳昊表示，隨著生豬行業“反內卷”調控產能舉措逐步落地，保障生豬行業高質量發展，未來能繁母豬產能有望下降至3950萬頭，對于遠月合約而言，強預期將形成底部支撐。生豬調控涉及環保、調運、屠宰等多個產業環節，一方面需要關注各環節政策落地及執行情況，另一方面行業持續盈利，期貨盤面給出高套保利潤，需關注產業套保情緒影響。

　　孔海蘭表示，隨著生豬養殖集團化占比的不斷提升，龍頭企業養殖占比增加。2024年，我國主要上市公司能繁母豬存欄同比增加6.12%;10家上市豬企年出欄生豬14275萬頭，較2023年增加10.56%。隨著規模占比不斷提升，生豬產能大幅變化導致豬價大幅波動的情況或將逐漸減少，豬周期將得到有效平滑。