一、現貨方面

　　國內主產區基層售糧進度已過兩成，同比略微提升，售糧高峰仍未兌現，市場看多情緒降溫，需求方謹慎觀望。北方港口到貨量小幅提升，下游需求依然很弱，部分貿易商壓價收購，隨著近期下海量環比下降，港庫逐步累積。南方港口內貿玉米庫存40.6萬噸。進口玉米35.8萬。在到貨成本走高的支撐下，貿易報價相對堅挺。隨著11月中美貿易談判達成共識，玉米進口關稅從26%下調至11%，高粱、小麥、大麥等替代品已開始少量采購，預計2026年上半年將陸續到港。國內玉米現貨價格基本穩定，局部小幅上漲。東北產區整體售糧進度約兩成，其中遼寧售糧進度過五成多，吉林售糧進度一成多，黑龍江售糧進度二成多，內蒙古售糧進度一成多。中儲糧直屬庫及貿易商大多入市采購，受前期雨雪天氣影響基層上量減少，收購價格持續上漲，但物流不暢市場走貨速度相對緩慢，糧源外運減少，拉動價格繼續上行力度不足。華北黃淮產區收獲期遭遇降雨天氣導致新玉米質量偏差，烘干塔加大收購力度，同時降雨不利農民存糧，山東、河南等地售糧進度同比偏快。當前基層整體售糧進度兩成多，其中河南售糧進度過二成半，山東售糧進度近三成，河北售糧進度一成多，山西售糧進度約二成?；鶎臃N植戶惜售情緒較濃，收獲后期天氣轉好，收割玉米水分低質量好，基層種植戶惜售心態偏強，市場收購量維持低位，深加工企業到貨量尚可，能夠滿足企業日常需求，收購價格漲勢明顯放緩。

　　二、期貨方面

　　2025年11月18日CBOT-12月玉米合約收漲2美分，報收436.75美分/蒲式耳。因美國現貨市場需求強勁。

　　2025年11月19日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2601開盤價2167元/噸，收盤價2175元/噸，漲2元/噸，結算價2171元/噸，最高價2178元/噸，最低價2165元/噸，總成交量426396手，持倉45967手。

　　三、后期關注熱點

　　天氣變化、采購心態、飼料廠策略、國內政策、國際國內玉米市場、產區收購情況、進口玉米到港情況、疫病流行情況、畜禽產品行情、國際運費變化、國際經濟形勢、小麥價格變化、飼料需求、天氣對玉米影響等。

　　四、相關新聞

　　1、美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2025年11月16日當周，美國玉米收割率為91%， 去年同期為98%，五年均值為94%。

　　2、歐洲貿易商表示，韓國飼料協會(KFA)已經發布一項國際招標，尋購至多6.9萬噸動物飼料玉米。

　　3、歐洲貿易商表示，韓國飼料協會(KFA)周二通過國際招標買入約6.5萬噸動物飼料玉米，產地料來自美國。這批貨物由KFA釜山分會一次性訂購，預計于2026年2月運抵韓國，每噸成本加運費(C&F)約252.48美元，另外每噸還需支付1美元的額外港口卸貨費。

　　4、巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，截至上周六(11月15日)，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成52.6%，上周47.7%，去年同期52.4%，五年均值53.0%。

　　5、中儲糧網11月19日西安分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米5700噸，成交數量3819噸，成交率67%。

　　6、中儲糧網11月19日蘭州分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米1000噸，成交數量1000噸，成交率100%。

　　7、中儲糧網11月19日成都分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米12260噸，全部流拍。

       五、后市分析

　　11月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長但增幅放緩，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但市場預期2025年玉米產量同比增長、北方主產區新季玉米處于集中上市季節新作供應壓力凸顯，國儲玉米重啟定向拍賣，總體上11月份期間大多數時候玉米供應依舊充足，市場利空壓力依舊很大。另一方面陳化糧供應依舊緊張低水分玉米供應不足，中儲糧開秤收購存底部支撐，疊加小麥性價比持續下降對玉米的替代優勢持續減弱，北方產區降雪影響玉米交售與運輸，多方因素都對價格存在一定支撐。預判11月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的可能性更大，局部地區受天氣等因素影響存階段性反彈機會，11月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。