一、現貨方面

　　國內主產區新糧上市速度偏慢，市場供應相對一般，而隨著小麥性價比逐漸降低，飼料企業增加采購玉米量，對現貨價格形成利多。北方港口收購價格上漲提振，日間集港量上升至4萬噸左右，在港待裝船只較多，貿易商有繼續建庫打算。南方港口進口谷物正在持續到港，庫存持續累積。飼料企業按需采購，港口成交延續清淡。船期預報年底前及明年一季度將有巴西玉米集中到港，數量約在200-300萬噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部繼續走高。東北產區基層新糧收割基本完畢，部分地區降雪天氣影響新糧上市進度，同時低溫利于新糧上凍保存，受北港漲價提振，種植戶低價售糧意愿不強，部分地區收購價繼續上調。此外中儲備糧直屬庫輪換收購不斷增多，部分貿易商有囤糧意愿，對現貨價格有所支撐。華北黃淮產區新季玉米收割期已經結束，種植戶忙于秋種，且經過前期的潮糧拋售，新玉米存量減少，惜售情緒升溫，售糧節奏明顯放緩，深加工企業庫存處于低位，提價促收，貿易商出貨積極性略升，市場供應量小幅增多，但偏緊狀態不變，部分加工企業收購價格維持偏強運行。

　　二、期貨方面

　　2025年11月13日CBOT-12月玉米合約收漲6.25美分，報收441.50美分/蒲式耳。因因產量可能調低。

　　2025年11月14日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2601開盤價2188元/噸，收盤價2185元/噸，漲5元/噸，結算價2182元/噸，最高價2191元/噸，最低價2175元/噸，總成交量434865手，持倉947302手。

　　三、后期關注熱點

　　天氣變化、采購心態、飼料廠策略、國內政策、國際國內玉米市場、產區收購情況、進口玉米到港情況、疫病流行情況、畜禽產品行情、國際運費變化、國際經濟形勢、小麥價格變化、飼料需求、天氣對玉米影響等。

　　四、相關新聞

　1、截至9月25日當周，美國2025/26年度玉米出口凈銷售量為139.48萬噸，2026/27年度凈銷售量為22,400噸。市場預期為130萬至200萬噸。

　　2、貿易消息人士表示，韓國主要飼料原料采購團體之一的FLC買入約130,000噸飼料玉米，產地可選。

　　3、歐盟數據顯示，2025/26年度歐盟玉米進口量同比降低25%。頭號供應國巴西的份額大幅增長，烏克蘭份額大幅下降。

　　4、美國國家氣象局下屬氣候預測中心(CPC)表示，拉尼娜現象預計將持續到北半球冬季，最有可能在2026年1月至3月過渡到ENSO中性狀態(概率為61%)。

　　5、美國能源信息署(EIA)最新周度數據顯示，截至2025年11月7日當周，乙醇日均產量為107.5萬桶/日，比一周前的112.3萬桶/日減少4.8萬桶/日，也低于去年同期111.3萬桶/日

　　6、阿根廷農業部報告顯示，截至11月5日阿根廷農戶銷售3,072萬噸2024/25年度玉米，比一周前高出72萬噸，去年同期的預售量為3,573萬噸。之前一周銷售量為75萬噸。

　　7、烏克蘭農業部稱，截至11月12日，2025/26年度(始于7月)烏克蘭谷物出口量為1043萬噸，同比減少583萬噸或35.8%。

　　8、咨詢機構Expana(前身為法國戰略谷物公司)發布月報，預計歐盟玉米產量預期也調高20萬噸，從之前預期的5650萬噸小幅上調至5670萬噸。

　　9、巴西國家商品供應公司(CONAB)發布本年度第二次調查，預計巴西2025/26年度玉米總產量達到1.3884億噸，較上月預期的1.386億噸調高約23萬噸，主要因為首季玉米豐收。

　　10、巴西國家商品供應公司將2025/26年度總谷物產量預估上調至3.5483億噸，較十月預測的3.5376億噸繼續提升。

　　11、巴西農業交易所宣布完成超過15年來首筆谷物衍生品實物交割，首批1800噸玉米已交付至馬托格羅索州的鐵路終端。

　　12、中儲糧網11月14日山西分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米10605噸，成交數量5515噸，成交率52%。

　　13、中儲糧網11月14日內蒙古分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米17600噸，成交數量7040噸，成交率40%。

　　14、中儲糧網11月14日黑龍江分公司玉米競價銷售結果：計劃銷售玉米5噸，成交數量5噸，成交率100%。

　　15、中儲糧網11月14日北京分公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米3000噸，成交數量3000噸，成交率100%。

       五、后市分析

　　11月份，中國陳化玉米庫存將繼續下降養殖及飼料生產所需玉米數量將繼續增長但增幅放緩，基層陳化玉米逐步見底市場流通糧源將進一步吃緊，理論上對價格依舊存在一定的利多支撐。但市場預期2025年玉米產量同比增長、北方主產區新季玉米處于集中上市季節新作供應壓力凸顯，總體上11月份期間大多數時候玉米供應依舊充足，市場利空壓力依舊很大。另一方面當前潮糧居多，陳化糧供應依舊緊張低水分玉米供應不足，疊加小麥性價比持續下降對玉米的替代優勢持續減弱，國儲陳化玉米拍賣業在減量，華北地區玉米霉變損失大霉變率高等因素也對價格存在一定支撐。預判11月份期間大多數時候產區玉米交易價格總體繼續偏弱走勢為主的可能性更大，局部地區受天氣等因素影響存階段性反彈機會，11月份月度均價環比繼續下跌的幾率更高。