截至2026年4月10日當周，全球玉米市場價格大多下跌。在美伊達成臨時?；饏f議后，本周原油期貨暴跌;阿根廷玉米產量預期大幅調高，美國農業部調高全球玉米庫存，均對玉米價格構成利空。不過美國玉米出口銷售保持強勁，美元指數走弱，為玉米市場提供潛在支撐。

　　周五(4月10日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)5月玉米期約報收4.41美元/蒲，較一周前下跌2.5%;美灣5月船期玉米報價為每蒲5.2900美元，下跌1.7%。泛歐交易所6月玉米報收202.75歐元/噸，下跌2.5%。阿根廷玉米上河FOB報價為208美元/噸，上漲0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋69.07 雷亞爾，下跌1.3%。

　　本周國際原油期貨下跌，創下2022年8月以來最大單周跌幅，此前伊朗和美國即將舉行旨在達成永久?；饏f議的談判。全球基準的5月布倫特原油期貨報95.20美元/桶，比一周前下跌12.68%。ICE美元指數報收98.439點，比一周前下跌1.42%。

　　首先我們來回顧美國農業部的4月份供需報告。這份報告總體中性偏空。報告未對2025/26年度美國玉米供需數據進行任何調整，2025/26年度美國玉米產量為創紀錄的170.21億蒲，同比增長13.62%。出口為創紀錄的33億蒲，同比增長15.47%。乙醇行業的玉米用量預計為56億蒲，同比增長3.02%。期末庫存為7年高點21.27億蒲，同比增長37.14%。年度農場均價調高5美分至4.15美元/蒲。美國玉米庫存用量比為12.91%，高于上年的10.26%，也高于10年均值12.25%，為2019/20年度以來最高值，表明美國陳作玉米供應充足。

　　就全球玉米供需而言，2025/26年度全球玉米產量預估上調36.3萬噸至13.0107億噸，同比增長5.66%，主要反映俄羅斯產量上調30萬噸至1480萬噸，南非產量上調80萬噸至1730萬噸。全球玉米期末庫存調高206萬噸至2.9481億噸，高于市場預期的2.932億噸。全球玉米庫存用量比為19.53%，雖然略高于上月預測的19.42%，但低于上年的20.61%，也明顯低于10年均值24.30%，為2012/13年度以來最低值，表明全球供應偏緊。不過總體來說，四月份報告缺乏新意，市場目光已迅速轉向五月的報告，屆時美國農業部將首次發布2026/27年度的供需預測，提供更長期的指引。

　　就需求而言，美國玉米出口銷售表現良好。截至4月2日當周，2025/26年度美國玉米凈銷量為136萬噸，比四周均值增長8%。日本為當周最大買家(占比近半)。本年度迄今美國玉米銷售總量為7140萬噸，同比增長29.8%，而美國農業部預計全年出口量為8380萬噸，同比增長15.5%。目前看來美國農業部的出口銷售目標似乎略顯保守。國內需求同樣表現強勁。上周美國乙醇產量反彈近4%至每日111.6萬桶，若這一速率維持全年，將消耗超過57億蒲的玉米，高于美國農業部當前預期的56億蒲。畜牧業方面，美國肉牛養殖戶正在壓欄增重，禽肉和豬肉產量均高于去年同期，為玉米國內消費提供了穩固支持。

　　市場繼續關注南美供應情況。阿根廷玉米收獲正在展開，產量預測分歧很大。羅薩里奧谷物交易所本周將2025/26年度玉米產量調高500萬噸至創紀錄的6700萬噸，同比提高34%，原因是種植面積超出早先預期。作為對比，布宜諾斯艾利斯谷物交易所和美國農業部當前對阿根廷玉米產量的預估值均為5200萬噸，同比提高4%。交易所稱過去一周降雨導致收獲放慢，迄今收割完成21.6%，低于去年同期的23.1%。在巴西，二季玉米種植基本結束。巴西2025/26年度玉米總產量達到1.383億噸，同比減少2.0%。作物專家邁克爾·科爾多涅本周維持2025/26年度巴西玉米產量預估不變，仍為1.32億噸?？茽柖嗄硎荆居衩鬃魑镌谏L后期面臨氣候風險的影響，更加依賴4月和5月(灌漿關鍵期)的降雨。美國農業部本月也維持巴西玉米產量預期不變，仍為1.32億噸。

　　隨著北半球春播季節到來，市場關注焦點日益轉向春播天氣以及播種前景。美國農業部本周發布的今年首份作物進展周報顯示，截至4月5日，美國玉米播種進度為3%，去年同期2%，五年同期均值2%。近來美國中西部大范圍降雨，補充土壤墑情，緩解干旱狀況，有助于玉米播種。干旱監測報告顯示，截至4月7日，美國玉米產區處于干旱中的比例為29%，較一周前減少15個百分點，略高于上年同期的28%。美國農業部在3月31日的播種意向報告里稱，2026年美國玉米種植面積預計為9530萬英畝，同比減少345萬英畝或3%。但是高于分析師預期的9450萬英畝?？紤]到化肥供應短缺以及價格上漲，分析師們普遍認為美國玉米播種面積可能低于播種意向。

　　資金面變化也值得市場關注。周五收盤后公布的美國商品期貨交易委員會持倉數據顯示，截至4月7日當周，管理基金在CBOT玉米期貨和期權的凈多單減少4.9萬手，這也是連續第二周基金凈賣出。這表明，在經歷數月持續增持多單后，投機資金正顯著削減玉米市場的風險敞口。這和伊朗局勢出現暫時性緩和、原油價格跌破每桶100美元大關形成呼應。不過周末美伊在巴基斯坦的和談無果而終，美國總統特朗普周日宣布美國海軍將封鎖霍爾木茲海峽，這將再次為國際原油以及生物燃料相關農產品(如作為乙醇原材料的玉米)注入風險溢價。

　　展望未來一周，市場焦點將明顯分化。地緣政治方面，市場將繼續密切關注美國和伊朗之間的脆弱?；鹩媱澞芊窬S持。任何地緣政治不確定性都可能通過影響能源價格，間接影響玉米的乙醇需求和成本支撐。隨著美國春播季節的正式展開，中西部天氣將日益成為核心變量。美國國家海洋和大氣管理局的6至10天和8至14天預報顯示，氣溫和降水均高于平均水平。隨著美國播種季推進和五月份供需報告臨近，玉米將繼續在波動中尋求方向。