美國農業部將在周二美國中部時間11點(北京時間周三凌晨)發布供需報告。雖然2月份報告通常不如1月份報告那樣引人注目，但是隨著田間數據浮出水面，美國農業部對南美作物的預測將更加自信。

　　回顧1月份報告，當時美國農業部數據比市場預期更加悲觀，令市場震驚。報告幾乎上調所有供應面，導致芝加哥主力玉米期貨創下兩年半以來最大的單日跌幅，并一舉抹去了此前幾個月艱難積累的漲幅。此后一個月，玉米期貨一直緩慢但堅定地試圖擺脫那次利空沖擊造成的低谷。

　　周二美國農業部供需報告的焦點將從供應端轉移到需求端，2025/26年度的玉米需求量將創下歷史新高，出口數據有上調空間。截至1月29日，美國玉米出口銷售量比去年同期高出31%。但是需要注意的是，美國農業部傾向于在3月至5月出口高峰期到來之前，謹慎調整玉米出口預測。去年就是一個例子，在2025年2月份供需報告發布前，2024/25年度的玉米銷售量同比增長28%，而美國農業部當時預測增長7%。盡管如此，美國農業部在去年2月和3月的供需報告中均未調整出口目標，而是等到出口銷售實現后才在2025年4月開始上調預測。因此周二上調出口預測并非板上釘釘。

　　基于華爾街日報的調查，分析師們預期2025/26年度美國玉米期末庫存為22.6億蒲，比1月份調高3300萬蒲，為9年來最高水平。需求削減可能來自于飼料和其他用量，尤其是在上周的牛存欄報告顯示美國牛群數量再次下降之后。需求削減可能導致期末庫存增長。

　　至于全球玉米供需數據，所有人的目光都將集中在南美。與之前的報告不同，美國農業部現在可以利用一些收獲(和種植)活動的信息來更新其估值。巴西首季玉米的收割工作正在進行中，早期報告顯示單產良好，巴西南部帕拉納州和南里奧格蘭德州的當地機構預測玉米產量將分別同比增長14%和7%。巴西二季玉米正在種植?；谑准居衩妆憩F強勁，分析師們預測巴西玉米產量將比1月份調高160萬噸，達到1.326億噸，目前看來這個預測是合理的。

　　至于阿根廷，距離玉米收獲還有一段時間。但是由于1月份非常干燥，2026年以來玉米作物(尤其是早播玉米)的生長狀況急劇惡化。分析師們預計阿根廷玉米產量預期值將調低到5290萬噸，較1月份調低10萬噸。但是考慮到美國農業部的阿根廷玉米產量預測已經低于阿根廷本地機構的預測，在授粉期天氣狀況明朗之前保持產量預測不變也是一個穩妥的選擇?？偠灾?，由于上述預期變化，2025/26年度全球玉米期末庫存下周將略有增加。