截至2025年9月26日當周，全球玉米價格下跌，隨著北半球收割進展加快，供應壓力逐漸顯現，南美新季播種啟動及出口競爭加劇，也壓制了玉米市場情緒。但是美國玉米出口保持強勁，令玉米價格跌幅受限。

　　周五(9月26日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期貨報收4.22美元/蒲，較一周前下跌0.47%;美灣10月船期玉米為每蒲5.04美元，下跌0.7%。泛歐交易所11月玉米報收186.00歐元/噸，下跌0.8%。阿根廷玉米上河FOB報價為199美元/噸，下跌1%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋64.34雷亞爾，下跌1.5%。

　　本周國際油價勁升，重回70美元附近，創下6月中旬以來最大單周漲幅，主要因為烏克蘭對俄羅斯能源設施實施無人機襲擊，導致俄羅斯出口受到影響。全球基準的12月布倫特原油期貨報69.22美元/桶，比一周前上漲4.82%,之前兩周分別上漲0.05%和2.27%。

　　周五，美元指數報收97.824點，比一周前上漲0.57%。

　　從供應端看，美國玉米收割加速，豐收預期成為懸在玉米市場頭頂的關鍵壓力。美國農業部當前預期正在收獲的玉米產量將創下歷史新高。氣象機構預報未來兩周美國玉米種植帶整體溫暖干燥，有利于未來數周收割加快。雖然玉米優良率略有下降，但仍足以支撐單產高企。但是值得關注的是，近期市場一直傳言美國農戶報告早期收獲單產不如人意，可能受到干旱以及病蟲害的影響，因此美國農業部很可能在未來供需報告里調低美國玉米產量預期。在南美，巴西和阿根廷均已經開始播種玉米，產量前景樂觀。

　　從出口面看，美國玉米出口銷售勢頭良好，最新一周凈銷售量接近192萬噸，處于市場預期高端，其中墨西哥貢獻近半。但是值得警惕的是，南美競爭壓力不容忽視。阿根廷近期短暫取消玉米出口稅，巴西全國谷物出口商協會(ANEC)估計9月份巴西將出口761萬噸玉米，高于一周前預估的712萬噸，同比提高105萬噸或16%，意味著巴西與阿根廷在全球出口市場的競爭依然激烈，美國難以輕松維持出口優勢。

　　從基金動向來看，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至9月23日當周，基金凈賣出近1.5萬手玉米，在玉米期貨和期權上的凈空單增至近10萬手，表明投機資金對玉米價格反彈缺乏信心，傾向于繼續看空。

　　綜上所述，短期內美國收割加速和南美播種順利將繼續構成供應壓力，基金空頭情緒或主導價格走勢。出口數據雖然積極，但難以抵消全球多產區供應龐大的利空。

　　下面是過去一周玉米市場的重要信息匯總。

　　美國玉米優良率連續第四周下降，收獲完成11%

　　美國農業部作物周報顯示，截至9月21日，美國玉米成熟率為56%，五年均值59%。玉米收獲11%，上周7%。干旱監測報告顯示，截至9月23日，玉米處于干旱區的比例為26%，一周前25%，去年同期25%。目前美國農業部預測美國玉米單產和產量創紀錄。作物專家邁克爾·科爾多涅博士將2025年美國玉米單產預計調低2蒲，降至每英畝182.0蒲，因為東部和南部地區的干燥天氣令人擔憂。

　　美國玉米出口銷售依然強勁

　　美國農業部出口銷售周報顯示，截至9月18日當周，2025/26年度玉米凈銷量192萬噸，高于一周前的123萬噸，也高于市場預期。迄今美國玉米累計銷量為2576萬噸，同比增加74.7%，美國農業部預計全年出口增長5.1%。迄今為止美國玉米銷量達到美國農業部年度目標的34%，高于歷史同期均值30%。美國私人出口商周一報告向報告向墨西哥銷售320,068噸玉米，周二報告向墨西哥銷售了122,947噸玉米，周三報告向墨西哥銷售312,956噸玉米，大部分在2025/26年度交貨。

　　從國際玉米報價來看，9月25日，美灣玉米FOB報價為204美元/噸，比一周前下跌1美元;巴西帕拉納瓜港報價為213美元/噸，上漲1美元;阿根廷上河報價為200美元/噸，下跌1美元。烏克蘭玉米出口報價為225美元/噸，下跌3美元。

　　惡劣天氣促使歐盟委員會下調其玉米產量預估

　　歐盟委員會周四發布月報，將2025/26年度歐盟玉米產量預期調低80萬噸至5680萬噸，同比減少4.7%，遠低于最初預測的6500萬噸。

　　歐盟作物監測機構MARS稱，2025年夏季東南歐的持續干旱與反復熱浪已對作物造成不可逆轉的損害，尤其嚴重沖擊匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞及部分土耳其地區。玉米和葵花籽減產最為明顯，產量預測顯著低于五年均值。MARS預計2025年玉米單產為.88噸/公頃，較上月預測的6.93噸調低1%，較五年均值低了3%。

　　USDA季度庫存報告前瞻：9月1日美國玉米庫存或降至四年最低

　　美國農業部將于9月30日發布季度庫存報告。分析師平均預計9月1日美國玉米庫存為13.37億蒲，創四年來最低水平，同比下降24%。分析師的預測范圍從12.6億到14.5億蒲。這意味著6月至8月當季的玉米消費量將創下歷史同期最高紀錄。作為對比，美國農業部在9月份供需報告中預測9月1日玉米庫存為13.25億蒲。