備受關注的12月16日在遼寧的進口玉米拍賣終于落下帷幕了，拍賣結果再次令市場咋舌。

　　共拍賣約10.3萬噸，2021年產美國轉基因玉米，底價為2000元/噸，全部成交，并且平均溢價為80元/噸。

　　再加上運費等七七八八的費用，綜合算下來比當前玉米的收購價格要低。

　　這個結果一出來，玉米市場就又坐不住了，有看漲的，也有看跌的。

　　但綜合來看，我認為它是一個偏利空的信號。

　　為什么呢?

　　從成交來看，全部成交通常有兩種情況：

　　一種是說明市場有需求。

　　因為拍賣的是轉基因玉米，而且是定向邀約，其目標只能是飼料企業，作為飼料摻混使用。

　　另一種則是因為價格低，所以參與度高。

　　而溢價成交，一方面說明參拍方積極，但另一方面也說明底價較低，所以給拍賣溢價留出了空間。

　　而且我們之前說過，參考前一輪進口玉米拍賣，拍賣的重點并不在于溢價還是什么，而在于拍賣的持續性以及拍賣的數量。

　　以上一輪進口拍賣為例，第一次開拍時也是全部成交，且大幅溢價，但是隨著拍賣的持續，就開始轉為利空了。

　　所以本輪進口玉米拍賣和我們之前預計得差不多，并不是要大跌的信號，但卻是回調的信號。

　　第一，短期看成交率高以及高溢價好像是提振了玉米情緒，但把戰線拉長就會發現，它強化了玉米的利空。

　　就像前面說的，重點不是溢價了多少，而是其持續性，以及最后算下來來綜合成本依然要低于市場價格。

　　尤其再配合上當前的賣壓，就更加加劇了玉米回調的趨勢。

　　第二，它起到一個增加供應，平穩糧價的作用。

　　前段時間東北玉米逆勢上漲，一部分原因是華北黃淮質量分化，使得東北玉米需求提前增加，另一部分原因則是階段性供不應求，把玉米給推高了。

　　當然這供不應求有多方面的原因，有物流的原因，也有合同訂單的原因，也有國儲收購的原因等等，但進口拍賣的開拍，其目的只有一個，即增加市場玉米供應。

　　而大家也都知道，自玉米上漲以后，無論是深加工還是飼料企業收購玉米的動力明顯下降，現在是售糧旺季，旺季都接不住，那到后面就更接不住了。

　　所以增加供應也有平穩價格之意。

　　再加上當前東北售糧進度約4成，相當于還有6成的賣壓要釋放。之前玉米連續上漲，持糧主體有一定惜售情緒，但隨著進口拍賣的持續，惜售情緒將有所松動。

　　那么短時玉米可能尚能堅挺，但把時間稍微拉長，此次拍賣或將成為玉米回調的觸發因素。

　　而受此影響，今日玉米期貨從01到11是全線下跌，其中最風雨飄搖的03合約已經跌到了2200的邊緣了，可見也是利空正在增加。

　　也正如我們之前所預期，玉米回調是大概率事件，而且玉米也需要一個回調的過程，來釋放掉壓力。

　　也只有把壓力釋放掉以后，才能再次輕裝上陣。