11月玉米價格持續沖高后，12月的玉米市場正處于一個多空博弈的敏感期和轉折窗口?？傮w來看，12月“沖頂回落”的概率正在增大，但回落的方式(急跌還是緩跌)取決于多種因素的觸發時機。

　　截止到12月2日，全國玉米均價2296元/噸，較上月同期(2203元/噸)上漲93元/噸。

　　從各個地區來看，東北玉米價格整體偏強，東北多數產區發北港已順價，另外產區農戶低價售糧意向稍顯一般。東北深加工企業收購價格小幅上漲，市場整體氣氛良好。華北地區玉米價格整體震蕩偏強運行。從供應看，農戶售糧節奏依然較慢，基層糧點收購量一般，市場購銷活躍度不強。從需求看，深加工企業按需采購，飼料企業多同時采購本地和東北糧源，庫存水平穩步上升。銷區市場玉米價格震蕩上漲。產區農戶售糧積極性不高，貿易商收購價格持續上漲，但到銷區的物流運輸不暢。西南飼料企業維持30-40天安全頭寸，多隨用隨采，長期建庫意愿不強。

　　供應端：

　　12月是傳統的新季玉米上市高峰期，理論上是全年供應最充足的月份。但今年情況復雜，基層農戶惜售、渠道庫存偏低、進口到港延遲等因素，共同構筑了價格的“緩沖墊”，使得供應壓力不會單向、集中釋放，市場博弈激烈。

　　需求端：

　　飼料企業備貨節奏偏慢，經過前期補庫，下游飼料企業的庫存有所回升。面對高價和潛在的上量壓力，采購趨于謹慎，從“主動建庫”轉向“按需補庫”，需求端的拉動減弱。

　　11月全國飼料企業庫存天數上漲為主。隨著新季玉米增多，飼料企業開始補充庫存，但由于月內價格不斷上漲，下游高價建庫意愿不強，目前飼料企業庫存天數較往年同期偏低，在維持30-40天安全頭寸下滾動補庫，長期建庫意愿不強。西南銷區目前主要糧源為東北糧，西北地區不順價，但隨著東北產區價格不斷提高，西北糧與東北糧價差不斷縮小。

　　根據對全國18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至11月28日，全國飼料企業平均庫存27.83天，較10月上漲3.73天，環比上漲15.48%，同比下跌4.72%。

　　后市預測：

　　12月上旬，玉米價格可能因產區農戶惜售及部分補庫需求維持高位震蕩，甚至嘗試沖高。但中下旬開始，隨著春節臨近，農戶有償還貸款、置辦年貨的變現需求，傳統的年底售糧小高峰或出現，可能打破之前的惜售情緒，市場價格或開始震蕩走弱。

　　特點：回落可能不是直線下跌，而是“階梯式”或“震蕩式”下行。