東北玉米在經歷了短暫的回調之后，再次開啟新一輪的漲勢，但也再次引發了市場的擔憂。

　　因為現在看售糧進度最多也就是3成，玉米賣壓仍然比較大，而且傳統的售糧高峰還到呢，所以現在玉米突然持續上漲，就漲得讓人有點沒底，生怕后續來個斷崖大跌。

　　因為對于這波上漲，很多人把原因歸結為情緒性的惜售。

　　一是期貨玉米大漲了3天之后，成功調動了市場情緒，玉米看漲情緒明顯升溫。

　　二是華北黃淮玉米質量分化，對東北玉米需求明顯增加，使得玉米看漲情緒增加。

　　但情緒這個事沒法說，今天可能是這樣，明天突然出現個什么事可能馬上又扭轉了。

　　所以這也是市場擔憂所在。

　　但是怎么說呢，沒有無緣無故的下跌，同樣也沒有無緣無故的上漲，東北玉米的上漲也并非只是情緒性惜售這么簡單，而是多重因素疊加的結果。

　　第一個因素，港口需求增加。

　　今年玉米上市前，其實喜憂參半，或者說悲觀情緒要更濃一些，尤其是玉米收獲以后，開秤價掉頭就跌，殺了市場個措手不及。

　　所以港口在前期也是簽了很多訂單，發貨在即，但港內庫存較低，無法滿足發運量，于是只能不斷提價促糧。

　　根據數據對比，11月初時北港平倉價在2140元/噸左右，而到月底時已漲到了2270元/噸。

　　第二個因素，企業低庫存與物流不暢。

　　渠道低庫存是今年玉米行情中一個重要因素，之前我們分析過，低庫存這件事好的一方面是降低囤糧成本，不壓資金，但弊端就是一旦玉米不能及時到貨，就會引發斷糧風險。

　　而今年玉米的物流就偏偏出現了問題。

　　港口已經是船在等貨了，而鐵路方面也提前拉響了警報，先是下調了優惠的幅度，然后傳出暫停裝卸的消息來。

　　這么一來，低庫存的風險就暴露無遺，一些低庫存的企業也只能提價促糧。但是運力問題，也不是說你提價這糧就能馬上來了的，所以這漲價的雪球就越滾越大。

　　第三個因素，深加工利潤好轉了。

　　之前深加工利潤好轉主要是得益于玉米價格下跌，也就是成本降低使得利潤好轉了，但現在深加工利潤好轉則是得益于玉米淀粉的需求增加了。

　　近期由于木薯淀粉價格上漲，于是很多造紙廠開始選擇玉米淀粉，使得玉米淀粉需求增加，于是深加工利潤得以持續，并且開機率也小幅提升。

　　第四個因素，就是“中字頭”帶頭放量漲價。

　　以中糧、中儲糧為首的大企業及儲備庫們近期也是神助攻，中糧連續提價收玉米，而中儲糧更是采購大放量，比如僅28日一天采購量就達27萬多噸，令人吃驚。

　　“中字頭”帶頭拉漲玉米，市場情緒當然大幅提升。

　　所以玉米的上漲并非僅是惜售這么簡單，而是這些因素疊加在一起形成的玉米階段性的供需錯配。

　　而且馬上又要迎來第五個因素，那就是全國大部分地區又要迎來一場大降溫，從東北到江南的大部分地區最高氣溫累計降幅達到10℃以上，而東北無疑又是重點區域，其中內蒙古中東部、吉林、遼寧等地累計降幅超過到15℃。

　　降溫意味著玉米存儲難度降低了，存糧容易了，也就更不著急賣了。

　　所以預計這波漲勢會延續到12月。

　　但理性來說，12月的玉米還得震蕩，但我依然維持之前的看法，玉米大跌的幾率不大。

　　一是需求在增加。

　　這次通過物流這么一折騰，下游企業補庫的意愿也增加了，因為誰知道后續會不會再來這么一出。所以最好的辦法就是多存點庫存，以免再次遭遇斷糧風險。

　　二是12月到1月是政策輪入的高峰，政策采購及收購全面放量，也就給了玉米最好的支撐。

　　三是雖然賣壓還很大，但相比去年，售糧進度是偏快的。

　　而且雖然說惜售，但也沒有人硬去賭玉米一定要漲到什么價格，所以當利潤差不多的時候賣糧意愿還是挺大的。

　　而且今年春節比較晚，意味著賣糧時間也比往年充足，賣糧進度又不慢，所以不太容易形成堰塞湖，也就不會砸場子。

　　那么，玉米也就不至于大跌。