近期受天氣轉涼利于保管、華北地區忙于麥種、基層惜售情緒升溫、需求較強及港口價格高位運行等多重因素影響，玉米價格持續上行，連續多日上漲。上年同期的集中拋售壓力暫未顯現，玉米市場保持強勢運行態勢!

　　此前在基層惜售推動下，東北產區價格持續上漲。不過近日市場出現轉折，盤面高位震蕩后有所回落，港口到貨量增加，基層農戶售糧意愿增強，惜售情緒有所緩解。周四東北產區價格整體平穩，僅個別企業調整報價：通遼梅花下調收購價10元/噸，肇東成福則上調玉米收購價。

　　錦州港方面，集港量繼續小幅增長。11月20日集港車輛達645車，作業量約5.4萬噸;港口主流收購價格基本穩定，報價2170-2175元/噸。

　　本周以來，華北地區基層惜售情緒升溫，玉米供應量減少，深加工企業門前到貨量連續多日下滑。11月20日山東晨間到車量381臺，較昨日減少127臺。隨著到貨量下降，下游需求企業被動提價吸引貨源，英軒、恒仁工貿、壽光金玉米等多家企業上調收購價10-20元/噸。

　　國際方面，受大豆市場下跌的外溢影響，美玉米技術性拋盤活躍，疊加農戶積極售糧，外盤美玉米結束前期上漲趨勢，由漲轉跌并快速回撤。同時，中國已連續多月未采購美玉米，美玉米對華出口量持續為零。

　　作為中國進口玉米重要來源地的巴西，其國內的谷物出口商協會(ANEC)表示，2025年11月份巴西玉米出口量將達到636萬噸，高于一周前預估的604萬噸，也高于去年同期的552萬噸。

　　本周以來，玉米盤面震蕩走弱，略有回落。玉米2601合約周一震蕩整理，周二小幅回落，周三溫和反彈，周四震蕩下行。

　　周四玉米各合約全線回落，主力2601合約高開低走，減倉下行。當日開盤價2172元/噸，最高2179元/噸，最低2165元/噸，收盤價2168元/噸，較前一日下跌3元/噸，跌幅0.14%。

　　從技術面看，日線已形成小幅回調趨勢，短期或延續回落態勢?，F貨端市場博弈加?。簴|北漲勢放緩，基層到貨量增加;華北供應偏緊，價格小幅上行;市場對后期售壓預期存在分歧，短期供需格局相對平穩。

　　綜上，對于玉米后市，期貨小褚認為盤面面臨較強回調壓力，存在較大回調可能性，維持偏空看法!個人觀點，僅供參考!