上周，玉米盤面再度調整，原因在于一方面國內玉米供需仍舊偏寬松，新糧上市陸續開始，供給端壓力有所增加。另外，國際方面，9月USDA報告顯示全球玉米雖有下調但幅度較小，主產國美國仍舊產量較高，加之近期中美會談，政策方面存在一定程度的放松可能。但值得注意的是，上周11日黑龍江北部、13日黑龍江西部出現中到大雨、局地暴雨并伴有大風天氣，造成低洼農田短時漬澇及局地作物倒伏。陰雨寡照天氣不利于玉米等作物正常灌漿及已成熟作物收曬。這在一定程度上利好玉米價格。后市來看，需密切關注主產區天氣變化，或對新作玉米收獲和晾曬帶來影響;另外，新作玉米上市節奏也應密切關注，若產量無明顯下降的情況下，后市盤面或繼續圍繞種植成本附近偏弱運行。

　　新糧零星上市 國內供需偏弱

　　上周東北新季玉米上市，遼寧地區新糧價格以下行為主，黑山地區潮糧價格下調2 分左右;但黑龍江新糧價格卻相反，部分深加工企業上調玉米收購價格，黑龍江新季玉米潮糧價格暫高于去年。華北地區玉米價格延續下跌趨勢。本地春玉米和蒜茬玉米供應市場，加上東北貨源，市場整體供應尚可，深加工企業采購意愿不強，不斷壓價收購。下游企業多數按需采購，庫存緩慢下降。隨著時間推移，夏玉米開始逐漸上市，目前仍然處于季節性下跌的趨勢中。

　　另外，受進口配額管理和美國濫施關稅影響，玉米進口明顯減少，將2024/25年度玉米進口量估計值調減至本月的300萬噸。新季玉米集中上市期臨近，貿易商持續出售手中余糧，陳季玉米價格穩中偏弱運行。

　　USDA9月報告偏空 關注后續政策演變

　　美國農業部(USDA)9月月度報告顯示，2025/26年度全球玉米總產量預估為12.8658億噸，較8月預估減少200萬噸。雖然有所下降但供給量依舊較高。尤其是美國方面，美國農業部(USDA)公布的9月供需報告顯示，今秋美國玉米收成將創歷史新高，超過兩年前創下的紀錄。美國農業部在月度供需報告中稱，盡管玉米出口預計將達到創紀錄水平，但美國的玉米供應量將增加59%，達到七年來的最高水平。美國農業部還下調玉米單產預測，但由于提高對收割面積的預估，總產量有所上升。

　　美國農業部上調玉米產量預估至創紀錄的168.14億蒲式耳，上月預估為167.42億蒲式耳。其預計平均單產為每英畝186.7蒲式耳，低于8月份的188.8蒲式耳。2025/26年度的美國玉米期末庫存預計為21.1億蒲式耳，略低于美國農業部一個月前的預測，但仍是自2018/19年度以來的最高庫存。上周，中美貿易代表在西班牙舉行會談，需密切關注后續中美貿易方面可能的緩和情況。

　　后市重點關注玉米產區天氣和新作上市節奏

　　預計未來10天，15～21日，四川、陜西、河南、云南等地降雨日數多，一般為中到大雨，局部暴雨。強降雨時段為17～18日、20～21日，其中川陜交界處降雨持續時間長、累計雨量大，具有一定的極端性。頻繁降雨易導致低洼農田積水，旱地作物根系早衰，已成熟作物不能及時收獲晾曬，易發芽或霉變。同時，持續陰雨寡照會導致秋糧作物灌漿速度下降，不利于秋糧作物光合作用和干物質積累，影響作物產量和品質。15～18日，將有冷空氣自西向東影響我國，帶來4-8℃降溫，局地降溫幅度可達10℃以上，內蒙古中東部可能出現零星霜凍，不利于玉米灌漿。

　　新糧方面，短期內，9月中下旬至10月初，新糧上市節奏是關鍵。當前東北新季玉米上市進度受降雨影響有所延遲，如遼寧黑山等地，導致短期流通糧源偏緊，疊加陳糧庫存見底，支撐東北地區價格小幅反彈。中期來看，10月中旬至11月，新糧將開始集中上市，價格下行概率加大。若后市天氣擾動較小，東北新糧將加速上市，疊加華北新糧上量高峰，市場供應壓力將集中釋放。后市玉米價格或將圍繞種植成本附近偏弱運行。