本周新季玉米上市進程加速，秋糧集中供應壓力顯現，市場呈現“供增需弱”格局：深加工及飼料企業采購心態謹慎，持續壓價收購，現貨價格延續回落態勢。

　　東北新季玉米上市量逐步放大，即將進入上市高峰期，開秤收潮糧企業數量持續增加，收購市場全面啟動。但受供應上量加速及期貨盤面回調影響，前期高開的遼寧潮糧價格率先松動，較上周回落30-50元/噸;黑龍江綏化昊天、吉林梅市口付康等企業收購價分別下調0.25分/斤、1.5分/斤，僅青岡龍鳳、京糧龍江等少數企業維持小幅上調，區域內價格分化加劇。港口方面，錦州港庫存雖仍處歷史低位，但新糧集港量大幅增加(9月18日集港車輛221車，作業量1.3萬噸)，主流收購價下滑至2230-2240元/噸，供應端壓力逐步向港口傳導。

　　華北地區到貨壓力未減，9月16日山東到車量一度突破千臺，雖18日晨間剩余到車量降至617臺(較前日減少181臺)，但企業降價意愿未改：福洋生物、肥城福寬、金匯等企業收購價下調6-34元/噸，跌幅較前期收窄，但多家企業報價已跌破1.13元/斤(2260元/噸)，僅壽光金玉米小幅上調10元/噸，市場看空情緒仍主導現貨走勢。

　　國際市場對國內玉米價格支撐減弱。周三美玉米連續合約自兩個月高點回落，收盤下跌1.2%，主因多頭獲利了結、美國玉米進入季節性收割期(USDA周報顯示截至9月14日優良率67%，超市場預期，產量擔憂緩解)及美元指數走強壓制外盤價格。巴西方面，2024/25年度二季玉米收割進度達99.1%(五年均值97.6%)，收尾工作基本完成;2025/26年度首季玉米種植進度14.7%，整體符合季節性，全球供應端壓力中長期仍存。

　　期貨盤面延續回調趨勢，周一首主力合約(C2511)大跌1.46%，跌破2180元/噸支撐;周三最低下探2156元/噸，創本月新低;周四受短期超跌及部分多頭逢低介入推動，合約小幅反彈，收盤2177元/噸，上漲14元/噸，漲幅0.65%，日K線以最高價收盤，短期反彈信號初現。

　　技術面來看，C2511合約周四反彈后重新站上5日均線(2170元/噸)，MACD指標在死叉形成后出現拐頭，紅柱初現，短期超跌反彈動能釋放;但周線級別仍受制于5周均線(2220元/噸)壓力，MACD綠柱雖邊際減弱，但空頭趨勢未改，下方2150元/噸附近支撐逐步增強，上方2200元/噸壓力顯著。

　　綜合來看，當前玉米市場“供增需弱”的基本面未改，新糧上市壓力將持續壓制價格，期貨盤面雖短期超跌反彈，但中長期回調趨勢未變。操作上建議投資者關注2190-2200元/噸壓力區間，逢高布局空單，下方目標看向2150元/噸及下方，警惕反彈力度及持續性。

　　綜上所述，對于玉米后市，期貨小褚建議大家，依舊關注上方壓力情況，繼續逢高做空比較好，新低可期!個人觀點，僅供參考