這兩天東北玉米一直保持小漲的趨勢，一方面說明市場對玉米的看跌情緒有所緩和，另一方面也說明新玉米開秤基本已落停，總體好于去年。

　　但觀觀不止一次地說過，玉米開秤就也只是開秤，代表不了玉米的整體走勢，而且最近又出現了一個新信號——期貨又跌了。

　　期貨市場很多人可能不太關注，但從走勢來看，基本反映了東北玉米的趨勢。

　　從8月底開始，玉米期貨連續上漲，中間有過一次回調，但第二天就繼續漲聲依舊了。

　　但就在9日這天，再次收跌，雖然也是小跌，但是從盤面情況看，有兩個明顯動作：多頭減倉，資金凈流出增加。

　　雖然說影響玉米市場的因素有很多，影響期貨市場的因素就更多，但是多頭減倉疊加資金凈流出這兩件事正好相互印證，傳遞出非常明確的信號：

　　第一，上漲動力衰竭。

　　說白話就是玉米可能漲不動了。

　　我們之前分析過，玉米本來是看跌情緒濃重，而新玉米能在這種看跌濃重的情況下走出了高開的局面，靠的是什么呢?

　　靠的也是市場情緒。

　　正是因為市場情緒過于一致，過于看空，大家都想著抄底，所以反而對新玉米表現出了積極的態勢。

　　這是玉米高開的重要基礎。

　　但所謂的高開一定是有限度的，因為玉米的供需面并不支撐玉米持續走高，所以當玉米上漲一段時間，達到一定高度以后，受供需制約，上漲動力也就衰竭了。

　　第二，市場情緒開始謹慎。

　　從盤面來看，多頭賣出往往意味著對后續市場看法發生了轉變，或者說已達到預期，對后續再上漲的預期變弱，所以態度開始變得小心謹慎。

　　這其實也正符合當前玉米市場的現實。

　　大家看好新玉米，并不是看好新玉米能漲多少，而是看好新玉米價格低，要抄底，但隨著新玉米開秤不斷上漲，這種預期也就越來越弱了，所以市場情緒方面也就逐漸發生轉變，也將從積極變為謹慎。

　　而這些反映到現貨市場上，可能就是玉米的高開低走。

　　受情緒影響，市場對新玉米有一定預期，這個預期既包括抄底，也包括新玉米產情的波動，但至少目前來看，新玉米產情反轉的可能性并不大，總體依舊是豐產格局，所以最終還得落回到供需面上來。

　　說到這兒，是不是感覺很熟悉?

　　沒錯，今年的小麥正是如此。

　　新小麥上市前市場一度也是預期增加，并且也認為受干旱天氣影響，小麥存在減產的可能。

　　但到新麥正式上市以后，期望破滅，小麥豐產并且質量較好，于是情緒被擊穿，小麥行情回歸供需，掉頭下跌，甚至觸發了5省托市收購。

　　而今年的新玉米行情很可能會重演小麥的戲碼，即開秤預期走高，但是隨著玉米陸續上市，供應壓力顯現，而需求承接有限，于是回落。

　　并非是故意看跌玉米，而是因為玉米和小麥非常相似，都是供應上量后，卻被需求端掐住了脖子，這個檻過不去，無論玉米還是小麥，大漲的概率很低。

　　而今年政策端挺糧的力度預計沒有去年那么大，因為去年玉米跌穿成本政策才力挽狂瀾，而今年種植成本下降，而玉米又比去年高開，所以政策的力度大概率也會相應回撤。

　　玉米再跌穿成本的可能性不大，但是突破去年上方空間的可能性也在縮小。