6月30日-7月4日當周，DCE玉米主力09月合約收盤2353，-31/-1.3%，周增倉-2.8萬，持倉量94.5萬，成交量246.3萬，周比-11.2萬。上周連盤玉米期貨繼續下跌超1%，周五夜盤繼續低開走弱，主力09合約日線級別向下跌破上行趨勢性，周線級別圖形表現仍有下行勢頭，關注主力玉米09合約40周均線2330以及日線級別前低2332附近能否形成有效支撐。

　　上周進口玉米拍賣啟動，一周雙拍，成交較為火爆。7月1日(第一拍為定向邀標拍賣，沒有公開的公告)，投放量18.9萬噸，成交量18.3萬噸，成交率97%，拍賣底價加權2267元/噸，成交價加權2373元/噸，加權溢價106元/噸;7月4日(第二拍中儲糧網掛拍，有公告)，投放量30.6萬噸，成交量26.3萬噸，成交率86%，拍賣底價加權2289元/噸，成交價加權2335元/噸，加權溢價45元/噸。第二拍底價有所提高，相應溢價有所下降。周五收盤后，中儲糧網繼續發布7月8日美國進口玉米拍賣信息，投放量30.5萬噸，這意味著政策糧拍賣周期正式開啟。每周雙拍，每次30萬噸，每周60萬噸，至新糧食年度還有整3個月時間，預計投放體量在720萬噸左右。

　　受進口玉米拍賣啟動影響，期貨率先反映悲觀預期，已連續下跌兩周;現貨端持糧貿易商心態亦轉弱，陸續開始出售庫存變現，東北和華北深加工廠門到貨均有增加。周末期間，東北個別深加工開始零星調降廠門收購價格;華北深加工到車近期明顯增加，周末兩天到車均值590臺，6月30日-7月4日(再前5天)到車均值405臺，6月25日-7月4日(再前10天)到車均值284臺，相應的企業收購價格亦陸續下調。相對來說，現貨下跌幅度不大，期貨預期更為悲觀，基差表現為明顯上漲走強。

　　目前現貨貿易商整體余糧不多，大型糧貿企業也不多，預計出貨壓力不會持續很長時間;進口拍賣糧源的成交價也不會低于市場價很多，疊加小麥主產區陸續啟動最低保護價收購，小麥后續下跌空間相對有限，從替代角度對玉米構成一定支撐。綜合來看，認為玉米現貨端有較為夯實的底部基礎。而期貨盤面在下跌之后，目前與北港收購價的升水已然不大，若對標產地則是貼水狀態。但盤面可能繼續維持弱預期心態，而現貨相對堅挺，則后續基差預計仍以走強為主，甚至轉為正基差也可以預見。

　　操作上來說，盤面單邊預計仍有一段弱勢盤整階段，漲跌空間相對有限，暫時觀望為宜;偏長期來看，認為當下盤面估值略有偏低，后續或有一定修復性上漲可能。未來的重點還是需要關注現貨表現，當前情緒悲觀預期仍在，需要后續現貨相對堅挺的表現逐漸扭轉。