(一)玉米現貨情況

　　近期持續飆升的玉米現貨價格被按下暫停鍵，開始高位震蕩運行,區域分化。本周華北地區價格略微回落;東北產區穩中偏強,個別企業小幅提升報價。隨著盤面大幅回落,華北麥收即將大規模開啟,未來玉米價格何去何從?

　　北方余糧基本售罄,市場看漲情緒依舊高漲,不過隨著盤面的大幅回落,以及市場傳聞進口玉米拍賣即將開啟,東北貿易商出貨積極性有所增加,瘋狂上漲告一段落,下游需求一般,價格穩中偏強,絕大部分企業報價平穩;當周公主嶺中糧黃龍上調50元。錦州港口方面,港口庫存略有降低,但南北價格倒掛,價格穩中偏強,略微小漲。港口主流報價2260--2310元/噸。華北地區玉米上量有所提升。

　　隨著中美關系緩和,美玉米采購預期增加,盤面回落;加上囤糧貿易商利潤豐厚,出貨積極性增加,當周華北晨間到車輛日均達到八九百臺。而且小麥和玉米價差縮窄,部分地區持平,小麥代替優勢顯著,河南小麥開始上市;未來小麥價格將成為影響玉米的重要因素。近日山東玉米價格震蕩下行,略微回落,多家企業開啟落價模式!

　　(二)期貨行情

　　回顧本周美玉米連續合約連續第五周下跌,跌幅1.5%,盤中創下年內新低。

　　國內玉米盤面由升轉跌。玉米主力C2507合約沖高回落,當周開盤2380元/噸,盤中最高2389元/噸,最低2333元/噸,收盤于2335元/噸,下跌35元,跌幅1.48%,創年內最大周跌幅。周五夜盤繼續回落,停收于2333元。

　　(三)中國玉米進口來源國相關情況

　　今年玉米進口大幅銳減,處于歷史低位;主要來源國仍然是巴西、烏克蘭和美國。

　　周四巴西國家商品供應公司(CONAB)發布第8次產量預測報告,將巴西玉米產量調高約210萬噸，國內消費量上調220萬噸。預計巴西2024/25年度玉米總產量將達到1.268786億噸,較上月預估的1.24743億噸高出214萬噸,比上年產量增長9.9%,上月預測同比增長7.8%。其中二季玉米產量將增長11%，達到9980萬噸,比上月預測的9789萬噸調高2.0%。

　　盡管4月和5月初天氣不佳,烏克蘭農業部仍維持2025年5600萬噸的谷物產量預測。同時表示截至5月16日,春季谷物播種面積已經完成87%,其中包括350萬公頃玉米。

　　截至5月8日的當周,美玉米出口銷售數據凈增218.16萬噸,同比繼續激增;美國下一市場年度玉米出口銷售更是凈增50.89萬噸。但是對華銷售仍然為零,對華銷售和裝運數量不足5萬噸。不過隨著中美貿易取得實質性進展,雙方關稅大降,未來中國有望開啟美玉米的進口。

　　(四)未來分析與展望

　　五一假期開始,玉米市場沸騰,價格進入大爆發期,北方價格突飛猛進,華北地區接近2500,東北產區更是出現百元的補漲行情。不過隨著盤面的回落,中美貿易沖突緩和以及進口玉米拍賣傳聞,玉米上漲勢頭被按下暫停鍵。

　　玉米主力2507合約高開低走,掉頭向下,當周最低跌至2333元,五天四個交易日呈現下跌。

　　未來盤面將如何運行?玉米多空因素發生變化?筆者談談個人看法,僅供大家參考。

　　利多因素：

　　(1)玉米供應緊張,余糧告竭,售糧進度接近98%;

　　(2)從去年九月份以來進口銳減,定向稻谷和進口玉米拍賣等暫無下文;

　　(3)玉米需求比較好,根據飼料協會的統計數據顯示,配合飼料中玉米用量占比為42.1%,同比增長4.2個百分點。同時深加工企業庫存處于低位,近期持續下滑

　　利空因素:

　　(1)麥收已經逐步展開,小麥減產預期降低,豐產預期增強;小麥代替效應顯著,對玉米有較強壓制;

　　(2)華北地區面臨騰庫有限糧源轉移到貿易商手中,囤糧者利潤豐厚,逢高出貨積極性增強;

　　(3)進口玉米拍賣預期增強,傳聞即將推出;儲備性陳糧和定向稻谷能有效彌補所謂缺口;中美關系緩和,有望重新進口美玉米;

　　(4)盤面技術性回調趨勢明顯,日線形成圓弧頂,五日均線下穿十均線,即將下穿二十均線;周線也位于五均線下方;

　　(5)期貨倉單方面,20萬倉單泰山壓頂,且05合約交割12萬手,倉單不降反增;市場預期發生變化,持續飆升的看漲情緒有所降低,部分貿易商已經出貨完成,盤面空頭主力持倉大于多頭。

　　對于玉米現貨后市,筆者個人持中性偏空預期,隨著麥收開展,進口玉米拍賣和定向稻谷以及陳糧的有望推出,加上小麥大量進入飼用領域,玉米需求也難以再大幅提升,玉米價格有望偏弱運行,甚至不排除大幅回調的產生!繼續逢高出貨比較好!

　　盤面，建議大家空單繼續持有,關注2300--2280支撐情況比較好!個人觀點,僅供參考!